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资产安全放首位 基金跑输大盘

作者:高和平

来源:

发布时间:2009-03-28 16:47:00

摘要:资产安全放首位 基金跑输大盘

上周A股涨幅7.15%,股票型基金平均涨幅5.11%


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 高和平 北京报道

   国都证券基金研究员苏昌景认为,多数基金表现出来对市场反应的后知后觉,与多种因素有关。一般来说,规模大的基金投资风格稳健,且具有延续性,虽然在市场反弹行情中没有获得较大收益,但同时也避免了风险。而规模不同的基金,即使投资获得了一样的收益,基金净值的增长也会表现不同。

    上周A股市场五连阳,周涨幅7.15%,但银河基金研究中心的统计数据显示,股票型基金中仅有5只基金的周净值增长率在8%至9%之间。多数涉股基金明显跑输大盘。在今年以来的这波市场行情中,中小基金似乎闻风而动,大基金有些后知后觉,普遍表现不佳。
    回望2007年末市场巨幅调整初现之时,多数基金公司就没有踏准市场的节奏,迅速果断减仓。
大公司表现后知后觉
    根据银河基金研究中心的统计数据,在3月16日-20日这一周内,股票型基金平均周净值增长率为5.11%。仅有宝盈泛沿海、富兰克林国海深化价值、中邮核心优选、国联安德盛精选、中邮核心成长这5只基金的周净值增长率在8%至9%之间,属于第一梯队。
    这相对于股票型基金的总数来说,未免显得有点单薄。
    此外,偏股型基金、平衡型基金的周平均净值增长率分别为5.17%和3.85%。前者的周平均净值增长率虽然高于股票型基金,具体基金的绩效表现却远不如股票型基金,周净值增长率高于8%的基金仅有1只,高于7%的基金仅有2只。
    “平衡型基金估计是被2008年的大跌行情吓怀了,至今没有缓过神来,不敢加仓,今年以来大多数时间里的绩效表现不够理想,说明了这类基金的很多管理人没有灵活地做好资产配置工作。总体来看,混合型基金没有表现出应有的绩效特色。”银河证券王群航如此分析。
    而记者发现,博时、南方、易方达、嘉实等实力雄厚的一线基金军团,旗下基金业绩表现得不尽如人意,偏股基金表现落后平均水平。
    “虽然大基金公司整体投研实力较强,但未必旗下基金产品业绩就一定能领先。尤其是在股市风格快速转换的阶段,由于规模较大,投资调整难度更大,大基金业绩更难超出平均。”德圣基金研究中心分析认为。
    一般来说,大基金公司都会被投资者看成是风向标。如此的后知后觉,难免让投资者有些失望。追溯2008年一季度时,大基金公司同样表现如此。根据天相对95只积极偏股基金2008年一季报的统计数据,在开放式基金中,股票型基金的平均仓位由85.49%降低至78.64%,混合型开放式基金的仓位由78.51%降低至75.19%,降幅分别为6.85%和3.31%。资产配置更为灵活、空间更大的混合型基金的仓位变化明显迟缓。
    偏股基金76.61%的平均仓位与市场上当时传言的基金仓位已降至70%仍有很大差距。而同期上证综指已由6124点(2007年10月16日)跌至3400点附近(2008年3月31日,上证综指收于3472点)。
资产安全重于获利
    在分析人士看来,公募基金的后知后觉是由产品自身特点决定的,实属正常。
    “公募基金作为市场单一的、最大的投资机构,事实上总是会同步或者慢于市场,这是公募基金的性质决定的。”银河证券基金研究中心马永谙认为。
    在他看来,投资者对公募基金的要求是获利加资产安全。在这两个因素中,资产安全比获利更为重要。基金的发展趋势是以个人的中长期理财规划为目标,拿来投资的是养老金、保险金以及教育资金,对资金的安全度要求更高。
    国都证券基金研究员苏昌景认为,多数基金表现出来对市场反应的后知后觉,与多种因素有关。一般来说,规模大的基金投资风格稳健,且具有延续性,虽然在市场反弹行情中没有获得较大收益,但同时也避免了风险。而规模不同的基金,即使投资获得了一样的收益,基金净值的增长也会表现不同。
    此外,部分基金的投资策略一直保持不变,在市场下跌或者反弹行情中都执行高仓位的策略,以中邮旗下的基金为例,高仓位已经成为这只基金的标志。
中小基金排名或靠前
    “个别中小规模的基金有可能在一段时间内战胜市场,因为它们有更灵活的投资条件。整体来说,规模偏小的基金,船小好掉头,通过灵活配置个股,从而获得收益。而大基金有完善的管理体系以及一贯的投资策略,不会快速地反映市场,更不提倡从市场抢钱。先于市场布局的基金总是少数,虽然我们看到这些基金从中获利,但是在这个过程中它们承担的风险也是很大的。”马永谙称。
    在下周的两个交易日后,基金也跑完了2009年的第一个季度,它们将会给投资者交上一份怎样的业绩报告?
    根据截至3月20日的基金业绩排名,分析人士认为,一季度基金的业绩排名将与此无太多差异。
    苏昌景表示,中小规模的基金操作灵活,排名肯定会靠前。而今年以来,市场震荡上涨,中短期可能会有冲高的可能,投资者或可适当介入基金。


 

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