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高门槛高风险期货信托产品登场

作者:季小舟

来源:

发布时间:2009-03-21 16:17:00

摘要:高门槛高风险期货信托产品登场


产品净值低于0.8,该信托计划终止

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 季小舟 北京报道

   3月10日,由厦门国际信托和上海震雷投资公司推出的期货信托理财产品“厦门信托·震雷先行者集合资金信托计划”获批,为国内理财产品市场注入了一股新鲜的血液。
    “‘震雷先行者’的发行是一种创新,也是期货阳光私募的一种大胆尝试。”西南财经大学信托与理财研究所研究员陈巍在接受《华夏时报》记者采访时表示。
    陈巍认为,虽然目前监管部门对于期货信托理财产品没有明确的限制,但是在操作方面有一些实际的困难,例如国内期货交易所开立期货交易账户只能是自然人或法人,而以信托计划在交易所开立期货交易账户没有规定。
期货信托正式亮相
    “厦门信托·震雷先行者集合资金信托计划是国内第一款真正意义上的期货信托理财产品。” 金融分析研究机构Bankrate银率网理财产品分析师赵瑞昆指出。
    据了解,这款产品投资期限为1年,最低门槛为100万。投资方向分为两个部分,一部分相当于稳定收益账户,另外一部分则投资到期货市场。投资范围包括国内商品期货市场、银行存款、新股申购、1年期以内的由银行或者信托机构发行的低风险理财产品,但禁止在二级市场买入股票和债券。期货投资的比例不会超过信托计划净值的30%。
    该计划投资顾问的负责人还介绍了该产品的操作方式,国内所有期货合约都可以做,但是会以六七个品种为主,每个交易员负责2-3个品种,长、中、短线有一定的搭配。据悉,该产品设置了净值0.8的自动终止线,即如果产品净值低于0.8该计划就会终止。
    这款产品由厦门信托发行,投资顾问为上海震雷投资管理有限公司,托管银行为交通银行股份有限公司,期货经纪商为海通期货有限公司。
    记者了解到,去年9月份招商银行私人银行部同深圳嘉资投资公司、华润深国投合作推出了一款投资期货市场的银行理财产品——商品期货套利1号,取得5.3%的绝对收益率。而民生银行去年也通过重庆的一家信托公司,推出过一款投资期货的理财产品。
更注重资金的投资运作
    “期货信托产品实际上和投资股票的信托产品是一样的,都属于阳光私募,只不过投资标的有所不同。此次上海震雷投资管理有限公司借道厦门信托发行期货信托产品,其主要看中的是信托平台的合法性以及资金募集渠道。” 陈巍告诉记者。
    “和一般的信托理财产品相比,期货信托理财产品的运作过程更注重资金的投资运作。” 赵瑞昆表示。
    陈巍则指出,“震雷先行者”根据信托资产净值区间确定每周信托财产在期货产品上的投资比例。在信托单位净值≥0.95时,信托计划可运用不超过30%的资金投资于国内商品期货与未来推出的股指期货。
    记者了解到,期货信托理财计划的参与者包括银行、信托公司、期货公司及其他投资管理公司等。产品的运作模式是由信托公司负责产品发行,通过银行或其他发行渠道进行资金募集,期货公司担当产品投资顾问及风险控制者,并提供投资交易通道,投资管理公司担任实际投资管理人,提取相应的业绩报酬。
风险比一般信托产品高
    赵瑞昆在采访时告诉记者,一般的信托公司运作模式则相对简单,大部分信托类产品为信贷资产类产品,即通过寻找合适项目,将募集资金贷给企业,使得投资者获取高于定存利率的超额收益,产品风险主要在于信用风险,产品预期收益率较同期的定存利率高1%至2.5%。而期货信托理财产品的资金直接投资于期货市场,承担了较高的市场风险,因此相应的预期收益率较一般信托类产品高。
    “具体来看‘震雷先行者’这款产品,由于有严格的操作比例以及止损措施,该信托产品亏损两成以上的概率较小,但不排除操作不及时以及市场出现极端情况时,亏损可能超过两成。” 陈巍表示。
    北京工商大学经济学院证券期货研究所所长胡俞越教授则认为,期货理财产品由于其高风险,特别以行业内比较有地位的期货公司担任风险顾问,一方面可以有效地控制风险,另一方面是因为期货公司本身还不能自营的情况所造成的。
    记者了解到,目前相关监管部门对于之前的《信托公司集合资金信托管理办法》进行了修改,放宽了个人投资者进入的门槛,资产在300万以上的个人可以视作机构投资者投资产品。一般银行发行的信托产品的门槛为5万元,相对而言期货理财产品对目标客户要求更高,除去100万或更高的资金门槛外,投资者应具备期货投资相应知识,具有相当的风险承受能力才可投资期货信托产品。

链 接
面临监管新课题期货公司仍观望
    如何对信托和期货统一监管,还是一个新课题。北京工商大学经济学院证券期货研究所所长胡俞越认为,期货信托理财产品如果由期货公司直接运作,道理上来说是合理的,但是目前法律法规并没有这样的规定和限制。
    业内人士认为,目前期货市场在产品种类、产品设计、产品数量、产品渠道等方面都较为匮乏,而期货信托理财产品的推出可以在一定程度上弥补期货产品的空白,并且在满足期货专业投资者的同时,也能更大程度地满足中小投资者的需求。
    目前国内期货公司主要是经纪业务,还不能展开自营和投资理财业务,在期货信托理财产品中期货公司担任的仅仅是风险顾问的角色,因此不少期货公司对于期货信托理财产品的兴趣还不是很大。
    “我对期货信托理财产品不是很看好,”北京中期期货公司总经理母润昌对记者表示,“做好期货公司的经纪业务本身还是有很大的发展空间。”
    胡俞越还表示,在金融机构中,银行、保险、信托、基金都具有理财功能,但唯独期货公司没有,而银行作为规模最大的金融机构,如果与期货公司合作推出创新的金融衍生品和理财产品,将理财工具有效组合起来,将加快银行的中间业务发展。(季小舟)


 

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