投资 热概念的雀斑

2013年两会之后，民生经济概念、城镇化概念、美丽中国概念成为资本市场的投资热点。但仔细分析，目前这些热概念脸上竟有不少雀斑。

民生经济概念

零售业：上下彷徨？

   据万得数据分析，3月中旬，消费者信心指数、消费者预期指数相较上升（见下图）。义乌小商品市场内价格指数100.9点，较上期 下降0.35。千家核心商业企业零售指数当月同比5.9%，增幅较上月下降1.4个百分点。

食品饮料：沉默是金？

   截止到3月20日上证指数下跌3.69%，沪深300跌4.99%，食品饮料指数微跌0.77%，板块表现好于大盘。子板块中仅乳制品、啤酒、调味品上涨，乳制品延续了之前热度，因全球奶粉限购和新西兰大旱导致乳制品价格上涨。限制三公消费对白酒行业影响持续，布局时点仍需等待。

城镇化概念

钢铁：复苏未获证实？

   三月中旬，国内钢材价格加速下跌，钢材价格综合指数下跌1.91%，其中长材下跌1.82%，板材下跌1.96%。认为下游需求的不振导致前期需求复苏被证伪是近期钢材价格跌幅扩大的原因。
   三月中旬，铁矿石价格继续回调，其中进口矿大幅下跌6.20%，国产矿下跌1.60%。认为前期进口矿价格的高企是由于钢企补库存以及国外矿山供给端的收缩所致。
   但从长期来看，铁矿石价格中枢下移是不可逆转的大趋势。进口矿价格大幅度下跌反映了钢企在钢材库存高企的状况下对下游需求持较为谨慎的态度，从而减弱了进口铁矿石的需求。

铁路基建投资：2013年前高后低？

   今年前两月，铁路固定资产投资为376.26亿元，同比增长25.71%；铁路基建投资为251.4亿元，同比增长20.88%。
   2月铁路固定资产投资为166.3亿元，同比下降5.76%；铁路基建投资为109.66亿元，同比下降9.11%。2月单月铁路投资下滑，主要是春节因素影响。
   预计2013年铁路基建投资前高后低，其中上半年铁路投资较平稳，增速预计为15%~20%左右，下半年可能出现负增长。不过，铁道部撤销、换届后基建加码力度增加了今年投资规模的不确定性。

环保业：行业估值面临调整？

   综合万得数据分析，由于政策力度超出预期，预计2016年之前PM2.5监测仪器的需求会集中释放，对应市场空间约8亿~10亿元。
   但目前，环保行业2013年动态PE均值30倍，已处于较高水平，会有一波回调。

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