三万亿外储或加快消化
来源：华夏时报
发布时间：2013-01-18 23:23:00
摘要：面对越来越高的外汇储备，中国不得不开始寻求更加积极的外储运用方式。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陶盈舟 北京报道
中国巨额的外汇储备未来或许会发生改变。
1月14日，国家外汇管理局（以下简称“外管局”）透露，已经在数月前成立了新部门——外汇储备委托贷款办公室（以下简称“委贷办”），目的就是创新外汇运用。
按照外管局的说法，新成立的部门将主要按照市场化的原则和条件发展，尝试更加积极和市场化的外储运用方式。这也与目前将部分外汇储备投资到海外的中投所担任的职责类似。
对此，中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受《华夏时报》记者采访时表示，设立这样的新部门，“我们最应该看到的就是外管局积极回应了外界对于外汇储备运用的猜测，体现了他们积极的态度，至于这个部门最终怎么进行具体的操作和投资，恐怕短期内还难以看到。”
而另一家国内基金的投资人李庆则认为，“委贷办设立的一个重要原因就是要拓宽外储投资的途径，改善目前过多依赖美元资产的现状。”
加快消化三万亿储备
显而易见，面对越来越高的外汇储备，中国不得不开始寻求更加积极的外储运用方式。
来自央行的数据显示，截至2012年末，中国的外储规模已经高达3.31万亿美元，规模为世界第一。而截至2012年11月，中国持有的美国国债也已经高达1.1701万亿美元。如此巨额的外储和美国国债一直都是公众关注的焦点。
“或许正是对美元资产的过重倚赖，催生了委托贷款。”李庆向记者表示，因为通过所谓的委托贷款，不仅可以拓展更多的投资方式，而且“市场化”的模式也会带来更高的收益。
在他看来，受到人民币持续升值和美元贬值的影响，持有越多的美元资产某种程度上就意味着风险越大，而选择其他的途径则会分散这种单一模式的风险。
按照坊间的说法，所谓的外汇储备委托贷款，实际上就是运用外汇储备，给中国企业在“走出去”时提供了贷款业务。具体是由外汇局提供资金，委托国家开发银行向指定的贷款对象发放贷款，由国开行确定贷款利率、期限、金额，其风险一般由资金提供方也就是外汇局自行承担，主要贷款对象是走出去的中国企业。
外管局相关人士在接受媒体采访时指出，随着近年来中国经济平稳较快发展，国民经济实力显著增强，企业实力稳步提高，经济运行整体向好。全球经济一体化的程度也在不断加深，经济往来和联系不断加强。
在这种情况下，“经济社会的长远发展要求加快转变经济发展方式，加快实施‘走出去’战略，提高对外开放水平，更好地利用国内国外两个市场、两种资源。”
但在谭雅玲看来，委贷办的设立更多带来的是外管局开阔的思路，“因为没有行政体制的落实，一切都是空谈。”谭雅玲表示，“比如企业究竟应该通过何种途径，如何申请这笔贷款，又有哪些具体的手续，现在都没有披露。”在相关的行政机制落实前，“我们更多看的只是一种表态。”
而李庆则表示，由于国际金融环境逐步筑底反转，外储选择更加多元化的投资，一方面可以帮助更多的企业走出去，另一方面也有助于改善目前外汇储备的回报率。“毕竟，作为一个需要保值增值的机构，投资收益也非常重要。”
投资与否难逃质疑
事实上，如何更好地解决不断增加的外汇储备早已成为了业界争论不休的话题。
中国投资有限责任公司副总经理、首席风险官汪建熙就表示“巨额的外汇储备是幸福的苦恼”，因为需要一直面临保值增值的难题。
但人民币不断的升值也增加了外汇储备的风险，在他看来，外汇储备现在这么大的规模，从风险管理角度来看，集中度风险太高。
目前美元资产已经占到中国外汇储备接近70%的比重。如何控制风险，保持收益显得格外重要。
这也恰恰解释了如今委托贷款办公室成立的意义。“因为它至少可以为外汇储备寻找其他的出路，而不仅仅是购买美国国债。”李庆如是说。
而此前，多位资深经济学家也已经公开表示，中国目前最多只需要1万亿美元左右的外汇储备。如今，这一数字高达3.31万亿美元，这就意味着至少有超过2万亿美元的外汇储备待解决。
实际上，为了积极寻求更多利用外储的途径，2007年，中投公司就应运而生，其使命就是将中国的部分外汇储备投资到风险相对高的海外资产，而同样进行海外投资的外管局则坚持更为稳健的投资风格。两者最大的区别就是，中投对于收益有着更高的要求。
然而值得注意的是，在中投已经将用于海外投资的1100亿美元配置到位后，坊间就不断传出因外汇储备超出了合理的需求，很可能将拿出更多的资金交给中投。而一直负责从长期、战略的角度进行外汇储备的多元化配置，以保值增值为目的的外管局成立委贷办，其目的也与中投一样，就是让更多的外储提高收益，而不是趴着不动。
不过，谭雅玲同时指出，无论中投还是外管局，在将外汇储备投资出去的同时，都应该注意如何规避风险，更多地需要考核企业是否具有核心竞争力，“如果单纯为了走出去而走出去，那只是盲目扩张，并不能为外管局带来长期稳定的收益。”
中国巨额的外汇储备未来或许会发生改变。
1月14日，国家外汇管理局（以下简称“外管局”）透露，已经在数月前成立了新部门——外汇储备委托贷款办公室（以下简称“委贷办”），目的就是创新外汇运用。
按照外管局的说法，新成立的部门将主要按照市场化的原则和条件发展，尝试更加积极和市场化的外储运用方式。这也与目前将部分外汇储备投资到海外的中投所担任的职责类似。
对此，中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受《华夏时报》记者采访时表示，设立这样的新部门，“我们最应该看到的就是外管局积极回应了外界对于外汇储备运用的猜测，体现了他们积极的态度，至于这个部门最终怎么进行具体的操作和投资，恐怕短期内还难以看到。”
而另一家国内基金的投资人李庆则认为，“委贷办设立的一个重要原因就是要拓宽外储投资的途径，改善目前过多依赖美元资产的现状。”
加快消化三万亿储备
显而易见，面对越来越高的外汇储备，中国不得不开始寻求更加积极的外储运用方式。
来自央行的数据显示，截至2012年末，中国的外储规模已经高达3.31万亿美元，规模为世界第一。而截至2012年11月，中国持有的美国国债也已经高达1.1701万亿美元。如此巨额的外储和美国国债一直都是公众关注的焦点。
“或许正是对美元资产的过重倚赖，催生了委托贷款。”李庆向记者表示，因为通过所谓的委托贷款，不仅可以拓展更多的投资方式，而且“市场化”的模式也会带来更高的收益。
在他看来，受到人民币持续升值和美元贬值的影响，持有越多的美元资产某种程度上就意味着风险越大，而选择其他的途径则会分散这种单一模式的风险。
按照坊间的说法，所谓的外汇储备委托贷款，实际上就是运用外汇储备，给中国企业在“走出去”时提供了贷款业务。具体是由外汇局提供资金，委托国家开发银行向指定的贷款对象发放贷款，由国开行确定贷款利率、期限、金额，其风险一般由资金提供方也就是外汇局自行承担，主要贷款对象是走出去的中国企业。
外管局相关人士在接受媒体采访时指出，随着近年来中国经济平稳较快发展，国民经济实力显著增强，企业实力稳步提高，经济运行整体向好。全球经济一体化的程度也在不断加深，经济往来和联系不断加强。
在这种情况下，“经济社会的长远发展要求加快转变经济发展方式，加快实施‘走出去’战略，提高对外开放水平，更好地利用国内国外两个市场、两种资源。”
但在谭雅玲看来，委贷办的设立更多带来的是外管局开阔的思路，“因为没有行政体制的落实，一切都是空谈。”谭雅玲表示，“比如企业究竟应该通过何种途径，如何申请这笔贷款，又有哪些具体的手续，现在都没有披露。”在相关的行政机制落实前，“我们更多看的只是一种表态。”
而李庆则表示，由于国际金融环境逐步筑底反转，外储选择更加多元化的投资，一方面可以帮助更多的企业走出去，另一方面也有助于改善目前外汇储备的回报率。“毕竟，作为一个需要保值增值的机构，投资收益也非常重要。”
投资与否难逃质疑
事实上，如何更好地解决不断增加的外汇储备早已成为了业界争论不休的话题。
中国投资有限责任公司副总经理、首席风险官汪建熙就表示“巨额的外汇储备是幸福的苦恼”，因为需要一直面临保值增值的难题。
但人民币不断的升值也增加了外汇储备的风险，在他看来，外汇储备现在这么大的规模，从风险管理角度来看，集中度风险太高。
目前美元资产已经占到中国外汇储备接近70%的比重。如何控制风险，保持收益显得格外重要。
这也恰恰解释了如今委托贷款办公室成立的意义。“因为它至少可以为外汇储备寻找其他的出路，而不仅仅是购买美国国债。”李庆如是说。
而此前，多位资深经济学家也已经公开表示，中国目前最多只需要1万亿美元左右的外汇储备。如今，这一数字高达3.31万亿美元，这就意味着至少有超过2万亿美元的外汇储备待解决。
实际上，为了积极寻求更多利用外储的途径，2007年，中投公司就应运而生，其使命就是将中国的部分外汇储备投资到风险相对高的海外资产，而同样进行海外投资的外管局则坚持更为稳健的投资风格。两者最大的区别就是，中投对于收益有着更高的要求。
然而值得注意的是，在中投已经将用于海外投资的1100亿美元配置到位后，坊间就不断传出因外汇储备超出了合理的需求，很可能将拿出更多的资金交给中投。而一直负责从长期、战略的角度进行外汇储备的多元化配置，以保值增值为目的的外管局成立委贷办，其目的也与中投一样，就是让更多的外储提高收益，而不是趴着不动。
不过，谭雅玲同时指出，无论中投还是外管局，在将外汇储备投资出去的同时，都应该注意如何规避风险，更多地需要考核企业是否具有核心竞争力，“如果单纯为了走出去而走出去，那只是盲目扩张，并不能为外管局带来长期稳定的收益。”
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