英国、欧洲央行新年首议息

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王晓薇 北京报道
    1月9日，北爱尔兰首府贝尔法斯特市政厅的白色屋顶上，一面“米字旗”正在随风飘扬，这是为了纪念英国王妃凯特·米德尔顿31岁的生日，这也是该市政厅2013年第一次悬挂英国国旗。
    作为大不列颠及北爱尔兰联合王国的一部分，这里本应该在一年的365天里每天都悬挂英国国旗，但是这一传统正在被一项新的决议打破。
    2012年年底贝尔法斯特市议会通过决议，未来只在每年18个特定的节庆日悬挂国旗。决议引发了忠于英国和英国王室民众的抗议。从1月3日开始，防暴警察与数百名蒙面抗议者在市政厅前的道路上展开对峙，并引发了流血冲突。据统计，截至1月8日，已经有66名警员在抗议中受伤，并有104人被捕。
    继1998年签署和平协议以来，这是英国统治下的北爱尔兰发生的最严重的暴力事件之一。一面国旗就可以引发激烈冲突，其中既有传统和宗教等复杂历史因素的积淀，但在此刻，也许还有更多的原因是来自英国本身的衰落。
    北爱尔兰的经济一直在很大程度上依赖于中央政府不断增加的公共财政投入，但是目前自己都还在衰退漩涡中挣扎的英国政府已经分身乏术。据普华永道的预测报告显示，2012年，北爱尔兰的GDP将下滑0.4%，而英国本岛的经济则是零增长。与此同时，北爱尔兰的失业率达到了18%，而英国本岛的失业率也逼近了19%。为了应对衰退，英国政府已经过了连续四年的“紧日子”，为了削减财政支出，英国政府对于北爱尔兰的财政拨款已经降至了2005年以来的最低水平。
    在失去了“金援”纽带羁绊后，北爱兰与中央政府的关系再次出现松动。而这一松动势头似乎随着英国经济的颓势还将继续。
    英国央行被动“等等看”
    在2013年新年致辞中，英国首相卡梅伦就已经告诉了英国民众，“英国经济未来将面临艰难的一年。”有多艰难，卡梅伦没有给出具体的场景，但是英国经济目前所面临的种种问题已经给出了预示，这种艰难将可能是一种“三底衰退”般的惨景。
    据英国数据机构Markit最新公布的报告显示，英国经济在2012年第四季度可能会下滑0.2%，从而扭转刚刚因为奥运会召开和英女王登基60年带给英国经济的增长势头。更糟糕的是，由于制造业和服务业指数出现两年来的首次下滑，英国经济增长低迷的颓势还可能保持到2013年第一季度。如果预测实现，那么这将是英国经济在继2009年初和2011年末第三次步入衰退，这也意味着英国经济将陷入二战以来最漫长的一次衰退。
    在如此惨淡的经济预期之下，英国央行并不敢在政策上冒险。
    1月10日，在2013年的第一次议息会议上，英国央行继续“按兵不动”。在作出维持基金利率0.5%，且购买资产规模不变的声明后，一如往常，英国央行并未进行置评。在经济没有出现衰退前，保持观望态度，一直是英国央行面对前两轮衰退时的态度，这种态度也被投资市场戏称为英国央行的“等等看”模式。
    之所以不能提前对经济预判做出反应，一方面原因是因为英国央行的保守，另一方面，更重要的原因则是因为英国央行目前政策正陷于两难。作为全球主要经济体中，唯一一个通胀率高于目标区间的国家，英国目前高达2.7%的通胀率成为了英国央行迟迟不敢效仿欧美日央行启动无上限宽松政策的主要“后顾之忧”。英国央行对于衰退的滞后反应，甚至还引发了英女王对于英国央行的破例造访。
    为了改变英国央行的工作习惯，去年11月底，英国政府首次聘请了外籍人士——加拿大央行行长马克·卡尼出任英国央行行长，然而卡尼要真正接过英国央行的货币政策“指挥棒”还要等到今年6月之后。在此之前，外界普遍预期2013年上半年的英国央行货币政策将自动停留在“等等看”状态。今年6月17日，卡尼接管英国央行后的第一次议息会议，将可能成为英国货币政策转向的分水岭。届时，在卡尼领导下的英国央行或许会快步跟上欧美日央行激进宽松的步伐。在接任英国央行行长一职后，卡尼已经表示，对于增长乏力的英国经济，他会选择更激进的手段来提振，甚至包括放弃一直以来被英国央行视为底线的通胀目标。卡尼的理论与美联储正在实施的如出一辙,“当经济需要进一步刺激时，那么就应该考虑以名义GDP以及具体的失业率作为政策目标。”卡尼说。
    英国央行的责任也不再仅仅是只盯住通胀率，在卡尼的任务栏里还有经济增长与就业。
    欧洲央行暂时掌握主动
    正当英国央行被迫在“等等看”中寻找机会时，已经启动了无上限购债计划的欧洲央行在其2013年的第一次议息会上却主动学习了英国的“观望”态度。
    1月10日，仅比英国央行议息结果晚45分钟，欧洲央行给出了与英国央行一样的答案——保持既有政策不变。将欧洲央行主要再融资利率继续维持在0.75%，将隔夜存款利率继续维持在0.00%。虽然在2012年的最后一次议息会议上，德拉吉做出了会考虑“负利率”的表态，但是在2013年的第一次议息会议上，德拉吉并没有做出真正行动。在10日的议息会后，德拉吉解释了他的决定，“鉴于2013年通胀会牢牢受困，并可能维持在2%的目标区间之下，同时受欧元区经济不确定风险的影响，欧洲央行货币委员会一致通过作出了保持不变的决定。”德拉吉说。在谈及是委员的一致决定时，德拉吉还强调，“在会上所有委员都并没有讨论降息。”自2012年7月降息25个基点以来，这已经是欧洲央行连续6个月维持利率不变。去年9月，德拉吉推出OMT计划后，欧洲央行正在得到充足的喘息空间。
    1月8、9、10日三天，欧元区共有8个成员国进行了自己的2013年第一次国债发售，无论是德国、法国等欧元区核心国家，还是处于欧债风暴中心的希腊、西班牙、意大利国债发行，都获得了超预期的成功。
    1月8日，希腊债务管理局共发行了总额为26亿欧元的1月和6月短期国债。1月10日，意大利公布的拍债结果显示，此次发售的1年期短期国债利率创下近3年新低，共出售价值约85亿欧元的1年期债券。作为一直被外界猜测最可能第一个向欧洲央行提出OMT救助的西班牙，其国债发行结果则更为理想。据西班牙财政部给出的拍卖公告显示，在西班牙的2013年首次债券拍卖中，总计拍债规模达到58亿欧元，远超出预期的40亿-50亿欧元的拍债计划。同时拍卖的短、中、长三种债券的拍卖结果都优于此前几次。其中10年期国债收益率甚至跌破了5%，为2012年3月来首次。
    在德拉吉做出“不惜一切挽救欧元区”的承诺后，OTM计划正在为欧元区成员国发债提供一个“温暖的”宽松环境。然而，这种仅以口头承诺所打造的良好环境却始终难以持久，就在欧洲央行对欧元区经济前景表示出乐观，并作出观望决定的前一天，欧盟统计局刚刚公布了欧元区2012年11月失业率。数据显示，11月欧元区失业率升至11.8%，创下自1995年有记录以来新高。其中希腊以26.2%的失业率占据欧元区第一位置，而西班牙的失业率紧跟其后为26.6%。今年1月10日，欧盟总部传来消息，关于对塞浦路斯的救助讨论将推迟至3月。2013年，意大利和西班牙还将分别需要发行2070亿欧元和4100亿欧元债券。
    欧元区经济的衰退前景，陷入危机中的“重症患者”的庞大发债需求，这些都将缩短欧洲央行继续从容的时间。据美银美林预测，德拉吉最早将在今年3月就要再次投入战斗——继续降息或是启动OMT。