蓝筹估值修复将延续 二季度震荡盘升可期

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郝英 丁学梅 北京报道

基金
周期股仍将唱主角精选高成长中小盘股

华安动态灵活配置 宋磊：
   （2011年3月12日-4月12日，在371只偏股型基金中排名第11）
    就短期市场的判断而言，我们认为指数保持震荡上行态势的可能性偏大，大盘蓝筹股的估值修复仍将是推动行情发展的主要动力。
    周期股依然是主角，消费股会有阶段性表现。尽管前期消费股板块的调整已接近半年，但我们认为二季度周期股依然是行情表现的主角。
    就投资主题而言，我们继续看好受经济转型推动和国家政策扶持、未来成长确定的一些板块性的机会，包括水利工程建设、节能环保、保障房建设、光通信等领域，同时，对于供需格局发生重大变化、产品价格中期上升趋势明确的部分周期性行业，例如氟化工、水泥等，我们也继续看好。

景顺长城公司治理基金经理 邓春鸣：
    （2011年3月12日-4月12日，在371只偏股型基金中排名第3）
    2010年四季度开始，我们延续了三季度的策略，在行业配置上逐步转向部分大盘、周期性股票，减持部分小盘、防御性股票，同时逐步增加股票仓位。
 我们认为，随着时间的推移，前期预期过于充分的中小市值的新兴消费等板块将有业绩整体难达预期的风险，我们在组合中将尽量避开这些风险，特别要关注紧缩性政策对实体经济的累计滞后效应。

东方策略成长基金经理 于鑫：
    （2011年3月12日-4月12日，在371只偏股型基金中排名第7）
    对于后市比较乐观，全球经济复苏良好，中国经济增长也很好，通胀虽高，但处于可控状态。大盘蓝筹能够代表中国经济的主流，前期的上涨反映了投资者对经济增长的态度由偏悲观逐步转向中性，我们认为这种趋势还将延续。
    中小盘股的机会在于持续的高成长，那些能够表现出持续高成长的中小盘股未来还有机会，但这样的公司属于少数。波段操作为主，市场估值较高时，降低仓位；估值较低或者经济增长超预期时，提高仓位。

券商
二季度行情仍然将延续牛皮市格局，沪指将在2800-3200点区间运行

国盛证券金融证券研究所研究员 李晓明：
    随着险资入市比例的扩大、企业年金入市以及小QFII的安排，在人民币升值以及地产调控的挤出效应下，二季度A股市场的资金面将会得到改善。目前市场估值处于历史低位，具有较高的安全边际，二季度的市场具备震荡攀升的条件。我们认为，二季度市场有望延续震荡攀升的走势，市场仍有一定的反弹动力和反弹空间，突破2010年3186点是大概率事件。如果量能持续放大，在赚钱效应的推动下，将吸引更多资金入场，市场仍可能具有继续向上的空间。投资者可重点关注市场中的机构性机会，包括通胀背景下的资源类主题、建筑建材、智能电网等。

信达证券研发中心副总经理 刘景德：
    二季度A股市场的经济环境，相比之前没有发生太大变化，国内外压制指数的因素将长期存在。这包括两部分：国际方面，日本核泄漏、利比亚危机以及西方国家的政策退出将对世界经济复苏进程带来较大的不确定性；而国内市场对于滞胀的担忧仍未消除，输入性通胀与劳动力成本上升加大了通胀管理的难度。我们认为，二季度的行情仍然将延续牛皮市的格局，上证指数将在2800-3200点区间运行。投资者可重点关注以下三个投资热点：保障房和新兴产业、具有阶段性特征的主体性投资以及消费类板块的交易性机会。

平安证券研究所策略研究员 王韧：
    近期国内外风险因素进入了集中释放期，内部货币紧缩和加息，外部因素为政治动荡、债务风险以及欧洲央行重启加息等等。我们认为，目前内外部政策风险的集中释放，对市场利多因素大于利空。考虑到国内6月份的通胀洪峰，以及旺季启动后对实际需求的观察需要，下一次调控高峰可能会顺延至今年下半年，这将对二季度市场运行形成有利因素。上周经济数据的公布虽然给市场带来短期波动，但很难改变市场的向上趋势。资金面改善与政策预期改善的接力有能力推动指数上试3100-3200点的压力区间。

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