日本央行会议纪要：部分委员担忧降息副作用

　　日本央行会议纪要显示，委员会官员们对减息政策的副作用表示担忧，暗示央行近期可能不愿再度下调利率。

　　纪要显示，一些官员认为如果利率下行至过低水平，利率下滑的负面效果将超过货币宽松作用，因金融机构和投资者回报的缩水将破坏金融干预效果。

　　事实上，在本月初日本央行宣布了全面货币宽松政策，并将目标利率下调到0至0.1％的水平，承诺在物价不再承受通缩压力前将维持实际零利率政策。此外，央行决定推出5万亿日圆基金用来购买包括政府及企业债券在内的各类金融资产。

　　日本央行对宽松货币政策保持审慎看法，为日本财政政策带来更大压力。日本经济上一直未能摆脱通缩风险，日圆升值降低海外企业营收，更加大日本当局入市干预风险。

　　美元过分弱势迫使日本当局上月入市干预以压低日圆，为2004年以来首见，就其短期效果来看，日圆汇价早已升破此前干预底线，大大加大了日本当局干预难度。市场仍预期美联储将宣布新一轮量化宽松计划，美元未能摆脱弱势局面，美元兑日圆跌向80.00前市场对干预担忧重现。日本财务大臣野田佳彦周二重申不乐见汇率过度波动，将在必要时对外汇市场采取果断行动。

　　尽管上月20国集团G20财长和央行行长会议承诺避免竞争性本币贬值，但缺乏具有约束力的条文细节，未能改变投资者对全球宽松货币政策看法。周二澳洲联储将公布利率决议，由于澳洲近期通胀有所放缓，市场普遍预期将维持利率不变，且继续保持谨慎乐观看法；欧洲两大央行也将在周四公布利率决议，由于地区经济不平衡，欧洲财政紧缩背景下欧洲央行在货币政策可能更为保守一些；英国方面，三季度GDP数据显示该国经济继续处在复苏轨道上，有助于缩小英国央行内部分歧并倾向于收紧货币政策，但英国经济仍需要一个巩固期，短期内可能缺乏上调空间。

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