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行业基金渐受追捧 被动型产品更值期待

作者:路晓丹

来源:

发布时间:2010-09-17 19:15:52

摘要:行业基金渐受追捧 被动型产品更值期待

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 路晓丹 北京报道

   市场震荡,难见牛熊,投资者对于传统基金产品的购买热情不断减退。在此背景下,以细分行业为投资对象的创新基金产品——行业基金的悄然涌现引起了市场的广泛关注。
    三季度以来,已经有3只消费行业基金成立或者即将发行;同时,于本周五结束募集的国内首只单一行业基金——汇添富医疗保健基金销售火爆。
    在基金同质化竞争愈演愈烈的今天,越来越多的基金公司开始发动“行业主题”攻势,抢筹细分行业产品市场。
    银河证券研究所基金研究总监王群航表示:“新基金的设计逐渐走向行业细分,突出产品差异化,将成为今后产品设计的一种趋势。”
行业基金发行渐热
    当下,行业基金的发行主要扎堆在消费、医疗、能源等热点概念行业。三季度以来,已经有3只消费行业基金成立或者即将发行,这三只基金分别是已经发行的易方达消费行业基金、金元比联消费主题基金,以及即将发行的大摩消费领航基金;同时,国内首只单一行业基金——汇添富医疗保健基金销售火爆。
    一基金业内部人士对记者表示:“当前行业基金发行渐热,基金公司最直接的目的还是吸引投资者。产品设计集中在热点概念领域,可以借助概念的影响力,更好地吸引投资者眼球。”
    受“促内需”、“抗通胀”等概念的影响,消费板块无疑是当下最受基金公司青睐的主题。三季度以来,刚刚成立的易方达消费行业基金发行期狂敛65个亿,金元比联消费主题基金随后也告收官;此外,大摩消费领航基金日前获批,将于近日开始发行。在此之前,市场上以“消费”命名的基金已经有三只,分别是华宝兴业宝康消费品基金、长城消费增值基金、申万巴黎消费增长基金。至此,就行业基金来说,消费行业目前形成了最庞大的家族。
    山西证券基金分析师段超表示:“行业基金本身由于投资集中度高,具有风险相对较大的问题。而消费行业由于周期性弱,是抗通胀的良好题材。行业基金倾向于选择这个板块,主要是看中行业抗跌,以及中长期的增长预期。”
    Wind数据显示,截至9月16日,沪深300消费指数今年以来涨幅约为1.86%,同期上证综合指数下跌约20%。
    汇添富医药保健基金拟任基金经理助理叶从飞对记者表示:“中长期来看,医药保健行业大幅跑赢大盘,而震荡行情中,医药保健行业具有良好的防御性。未来受益于新医改扩容、人口老龄化以及城市化等积极因素驱动,医药行业有望进入加速成长的阶段,因此医药板块相对于市场的高估值也会成为常态。”
产品设计多为“泛行业”概念
    信达证券基金分析师俞雪飞分析:“医药行业的主要优势主要表现在抗跌,因此一直有避风港之称。”
     Wind数据显示,截至9月16日,今年以来,医药生物板块的表现在23个申万一级行业中涨幅位居第二,达19.15%,同期上证综合指数跌幅约20%。
    与消费、医药相比,同为热点概念的能源行业则受周期性影响比较强烈。目前,市场上共有两只能源行业基金,但是两只基金的业绩差异十分明显。景顺长城能源基建7月以来成为反弹先锋,Wind数据显示,7月1日至9月15日,该基金净值增长超过33%,在同类基金中名列第二;而今年以来,该基金涨幅也达到了14.3%,好于业绩比较基准。形成对比的是,同样主打能源牌的中海能源策略基金,今年以来复权单位净值增长率仅为-4%,两只基金业绩差异明显。
    和成熟金融市场的行业基金相比,目前国内市场的行业基金大多还停留在“泛行业”的范畴,和全市场基金差异并不明显,汇添富医药保健是目前唯一的单一行业基金。
    王群航认为:“行业基金发展是一种趋势,但是目前现有的产品,更应该概括为‘泛行业’基金。之所以没有完全将行业细分,一方面可能是目前基金公司缺乏相关产品的投资经验,另一方面也是由于基金公司受业绩压力影响,出于分散风险和投资灵活的考虑,而扩大了投资范围。”
    以长城消费增值基金为例,该基金在招募说明书中对于消费行业的定义,不仅包括证监会规定的消费品及消费服务相关行业(金融服务、食品饮料、文化传播、电子、信息技术、社会服务、造纸印刷、交运仓储、商业贸易、农林牧渔、房地产、纺织服装、医药生物、建筑行业、木材家具、公用事业及综合等),该基金还将机械设备业中的交通运输设备业、电器机械及器材、金属非金属中的非金属矿物制品也归于消费品及消费服务行业。
选基宜侧重主动管理能力
    德圣基金研究中心首席分析师江赛春则认为:“发行细分的行业基金,从产品设计上基本没有难度。但是让投资者接受却可能比较难。投资者对于超额业绩的追求,使得单一行业基金可能由于行业周期性的影响,业绩表现不佳,而不被投资者接受。”
    对于行业基金的选择,业内专家大多认为,相对于选择行业,目前选择主动管理能力更加重要。“由于产品和全市场基金差异小,泛行业基金的行业特征不会太明显。因此,当前选择行业基金,主动管理能力和投资者风险偏好是最应该考虑的两个方面。”江赛春表示。
    段超表示,如果为了追求一个“朝阳行业”的长久受益,被动型的跟踪行业指数的基金产品,可能更加符合行业投资的初衷。他进一步分析:“目前,同一行业基金的业绩差异明显,主动管理能力相对行业而言,对业绩影响更大。”
    Wind数据显示,截至9月15日,同为消费行业基金,华宝兴业宝康消费品今年以来跌幅为5.06%,而长城消费增值跌幅已达10.53%。能源行业基金景顺长城能源基建和中海能源策略,业绩差甚至高达18.3%。

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