深圳新钱途

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李叶 陈小瑛 杨卓卿 北京报道

   往昔小渔村变身中国的第四大经济城市，GDP从1.96亿元飙升到8200亿元，深圳的30年是造梦的30年，体制束缚的解除和思维方式的解放，释放了中国人巨大的财富渴望，敢闯敢干的中国人带着梦想纷纷南下深圳。白手起家，一切向市场看齐，公平的竞争环境催生了优良的市场经济生态，深圳的股市、楼市、私募等投资领域都引领全国风潮，同样也成为中国投资领域的成熟标本。
    怀着新的财富梦想，而立之年的深圳，重新出发。 本期《华夏理财》描绘出深圳股市、楼市、私募的新机会。

之一：股市篇  
政策大红包 深圳股闪耀

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李 叶 北京报道

    8月23日，几经周折，《深圳市城市总体规划（2010-2020年）》终于获得了国务院的批复。与上海本地股相比，深圳资本市场一直在走个性化的道路，而今在政策的指引下，深圳本地股似乎也在谋求整体效应。深圳市场再次腾飞，这是难度很大的命题作文，但有了政策的眷顾一切都变得“光明”。《规划》得到批复以后，深圳本地股有了坐上直升机的感觉，24日，深桑达A（000032）、大族激光（002008）、奥特迅（002227）、深圳惠程（002168）等深圳本地股纷纷上涨。
    不过，行业分析人士仍旧建议，投资者还是应该“留一半清醒留一半醉”，因为在政策日渐明朗后，板块抱团上升的局面会逐渐淡化，更多的表现依然是个股机会。
    总部设在深圳的平安证券研究所的资深策略分析师蔡大贵分析认为：“由于《规划》内容有所侧重，各个公司是否受益以及受益程度都有所不同。不过，由于深圳本地股中，大部分符合新兴能源的特征，所以目前可以肯定的是，深圳的新兴产业受到的利好会比较大。”
    深圳圆融资产执行董事冉兰也对政策表示期待，他告诉记者：“深圳本地股目前只是炒作阶段，真正的政策红包能够惠及哪些公司还不一定，不过深圳最早上市的一批公司大多是地产、基建类企业，如果《规划》启动，深圳将会扩大版图，而这些公司将会面临价值重估。”
    近年来，由于国家不断强调经济发展的结构性调整，很多资金纷纷涌进符合结构调整的中小板公司当中，而这些公司大部分都是深圳本地股。8月以来，深证综指涨幅仅4.05%，但深圳本地股大部分跑赢大盘。
   “深圳市场明显更符合国家经济的发展思路，所以股票市场也比上海市场更为活跃，而有了政策的配合，创业板和中小板中的机会也将更值得挖掘，总之，政策是锦上添花。”中邮证券资深策略分析师程毅敏也对深圳市场的发展充满期待。
    此外，前海合作区也是深圳本地股趁机起飞的理由。深圳市政府前不久公布了《深圳市第一批扩大内需项目》，三年内对前海合作区投入400亿元。对此，兴业证券的策略分析师张忆东认为，未来前海有望成为“特区中的特区”、珠三角的“曼哈顿”。“这一合作有望拉动深圳本地股，尤其可能会促进地产股产生井喷式行情。”

NO.1 基础设施建设
    《规划》要求：到2020年城市建设用地控制在890平方公里以内，加快公路、铁路、港口、机场等交通基础设施建设，加强城中村和城乡接合部的改造和整治，而目前保障性住房的建设首批项目已经开工。这些无疑会使得基础设施建设行业受益。
    代表公司：盐田港（000088）、深天健（000090）、深圳燃气（601139）
    重点推荐：深天健
    华夏理财点评：公司是深圳国资委控股的市政工程企业，是市政公用工程施工总承包特级单位，并且拥有房屋建筑工程施工一级资质。国元证券认为，公司具有突出的技术和专业优势。预计《规划》将给公司带来很高的盈利增长点，上半年公司市政工程业务的亏损局面有望得到有效改善，公司未来获得前海项目等相关业务的可能性也非常大，考虑到公司地产业务盈利能力较强，目前公司的估值水平并不高，后市值得期待。

NO.2 新兴产业
    《规划》有意积极推进生物、新能源和互联网等新兴产业的发展，力争到2015年产值规模超过6500亿元。目前，第一批专项资金扶持计划投资约195亿元，其中新能源产业总投资82亿元。此外，中央也呼吁深圳要成为一个低碳型城市。新能源公司受益不言自明。
    代表公司：深圳能源（000027）、长城开发（000021）、德赛电池（000049）、深圳惠程（002168）
    重点推荐：深圳能源
    华夏理财点评：公司是深圳国资委控股的能源公司，目前公司逐渐把业务重点放在新能源的开发与利用上。金元证券指出，公司垃圾发电、风电、清洁能源、核电等新能源项目都将会得到快速发展。其中，垃圾发电将成为公司业务亮点。因为深能环保公司作为深圳能源的控股子公司，是垃圾发电行业的引领者。此外，公司储备了大量新能源项目，未来发展空间大。目前公司估值水平偏低，值得适时介入。

NO.3 房地产
    前海项目对于港深合作具有重大意义，有望上升为国家发展战略。该项目若能够顺利启动，一定会促进前海区域土地升值，深圳市政府意欲3年投入400亿元，也表明了对发展此项目的决心。前海地区有土地的公司投资机会将能够凸显。
    代表公司：招商地产（000024）、深天健（000090）、冠城大通（600067）、中集集团（000039）
    推荐公司：招商地产
    华夏理财点评：公司是老牌地产龙头，行业地位优势明显，现金流比较稳定，大股东招商局在前海区拥有3.9平方公里的保税区。中投证券认为，作为16家地产主业央企之一，公司具有大股东持续资产注入预期，未来在资源整合方面将会具备一定的优势；此外，公司的业务不仅有开发地产，还有房屋出租等项目。前海地区的土地未来如果用于房产开发，将会为公司带来较大的利润增长点。该公司的投资价值也将凸显出来。

之二：私募篇
深圳PE集群造富梦

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 杨卓卿 北京报道

    1989年，为沐改革春风，天性不安分的刘宏毅然将自己大学讲师的职位放弃，只身南下闯荡深圳。同年，陕西汉中人林园和浙江大学刚刚毕业的李驰也仰慕着改革开放的春风前往深圳。
    随后的几年当中，大连理工大学毕业的杨骏选择就职深圳招商局科技投资有限公司，河南大学体育专业的但斌前往深圳谋生。那个时候，湖南大学化学工程系毕业的刘明达则还在一心守着东莞市的一份对外贸易工作。
曾为创新之源
    如今，现年46岁的刘宏早已转战上海，他创办了国内第一家数字化财经信息服务提供商并树立了F10行业标准，领导开发了国内最早的程序化交易系统，也创建了国内第一家市场中性套利私募基金……
    而极富争议的林园则凭借着价值投资理念，守着贵州茅台、招商银行等大牛股在上轮大牛市中被誉为“中国股神”，并一时之间叱咤风云。
    杨骏创办晓扬投资，但斌创办东方港湾，刘明达则创办了明达资产，他们成为深圳地区最早的一批阳光私募，与中国阳光私募第一人赵丹阳齐名，并称为中国私募基金四大天王。
    实际上，作为新兴城市的深圳也要感谢他们，是他们带给这个城市活力，赋予这个城市创新精神。曾有人统计过，深圳金融业曾创造了一百多个全国第一，直至现在也还在继续创造新的第一，私募基金这个朝气蓬勃的行业也是由深圳这群敢为人先者开拓创造。
    2003年7月，一直在香港地区运作H股基金的赵丹阳，看到了内地A股市场的机会，他萌生了在内地成立阳光私募的念头。谈起这段过往，华润信托（深国投）投资部总经理刘辉至今感慨颇深：“当时的赵丹阳主动找到信托公司，提及他创办阳光私募的意向，之前信托公司根本没有这项业务。”于是，时任深国投信托部项目经理的刘辉动手写下阳光私募与信托公司合作的第一份合同，尽管其间耗时三个月，前后修改完善版本数量超过20份。
    2004年，赵丹阳与深国投合作发起的赤子之心（中国）集合资金信托产品成为内地第一只通过信托方式阳光化的私募基金。
    新同方投资董事长刘迅说，整个私募界应该感谢他。“非常震撼，原本的私募只是炒炒股票，资产管理业务原来一直被国家严格把控、限制，只能是由机构、国有资本来从事的业务，私人是不能染指的，通过这种渠道可以开始我投资生涯的另一个里程了。”这是刘迅在《参考消息》上看到“赤子之心”阳光私募产品广告时产生的感慨。
    时间转到2006年初，当上海等其他地区阳光私募开始起步时，深圳的赤子之心（中国）集合资金信托已运作近两年，并以其优异的投资业绩和品牌影响力辐射全国。
    “深圳金融业，特别是私募证券基金及PE的创新和发展，受益于深圳特有的移民城市文化。深圳社会包容性强，理财意识强，资金实力雄厚，又兼具创业精神，能够吸引全国各地的资金齐聚深圳。”深圳市金融顾问协会秘书长李春瑜这样解释深圳金融业的领先原因，他认为，深圳确实具有非常不错的市场生态环境：“政府的干预较少，总能感觉到其开放的发展态度。”
    如今，深圳成为私募基金以及PE最为活跃的城市。根据深圳市金融顾问协会的数据，截至2009年底，深圳共有私募基金300多家，管理私募股权投资基金的总规模约为2500亿元人民币，约占全国35%。
再一次意气风发
    “深圳再不努力就会很落后。”自1993年开始接触股票，在盘踞深圳二十年之后，明达资产董事长刘明达显然对深圳的金融环境不是那么满意：“深圳曾经非常有活力，并一贯有开放的风气，只是在政策方面实际上已经很落后，北京、天津、上海已经在支持行业发展方面力度比深圳大不少。”
    如今再让达晨创始人刘昼回忆，他感慨的是十几年中深圳私募股权及创投环境的“此起彼伏”。
    1999年，深圳成功举办第一届高新技术成果交易会，当时有关“创业板即将推出”的传闻沸沸扬扬。一位深圳市的主要领导甚至呼吁各方：“准备好钱袋子到创业板来淘金。”
    一股创业板投资热潮，各路资金纷纷进入创业投资行业，仿佛雨后春笋，200多家创投机构涌现在深圳。
    “我也在那个时候创办了达晨。”辞去上市公司总裁助理职务，刘昼毅然决然地下海。“这有点像起了个大早，却赶了个晚集。”刘昼打了个比方，他不否认深圳比邻香港，市场化程度要比其他城市高很多，“作为改革开放的排头兵，开放的土壤环境也很为当时的创投公司所看重，但在之后由于对一些政策的落实程度不够，深圳的创投环境实际上落后一些领先城市不少，甚至让人感觉不到深圳市的一些鼓励性政策是切实的好事。”
    刘昼提到了天津：“对金融环境进行大刀阔斧的改革，让这个城市很有吸引力，我们公司就在那设置了两三个项目，而现在的深圳似乎在重新认识私募股权的意义。”
    此番，《关于促进股权投资基金业发展的若干规定》正式发布又让包括刘昼在内的很多业界人士非常欣慰，因为这是政府首次系统性提出对深圳私募行业的政策扶持。
    刘昼谈起自己与深圳市金融办李林主任的交流，今后前海地区在深港金融合作中将担当重任，这更让他感到私募基金在深圳得到重视，“我看好这个大环境，希望这项政策能落实好，让私募股权在深圳这个环境下能产生群体效应。”

之三：地产篇 
关外投资潜力巨大 关内豪宅欲比香港

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈小瑛 深圳报道

    深圳房地产市场一度是中国房地产市场的风向标。
    每年数百万的外来人口，以及大批资金的涌入，导致土地的“拮据”，成为深圳进入而立之年后面临的一个瓶颈。
    8月26日，深圳在其30岁生日的时候，收到了一件梦寐以求的礼物——特区扩容、深圳城市总规划如期获批。
更大更新的特区
    随着原特区内土地空间利用殆尽，在深圳特区走过30年之际，6月2日，国务院批准特区扩容，将深圳宝安、龙岗划为特区范围，深圳土地施展空间扩大，与福田相毗邻的龙华区域，与南山相邻的宝安中心区，房价都因此而暴涨。
    作为30岁生日礼物，8月23日，国务院又批复了《2010-2020的城市规划》，深圳将前海作为突破口成为城市新的主中心，同时发展多个副中心，确定“三轴两带多中心”的总体城市规划，深圳从此迈向了新一轮发展通道。
    在新规划中，深圳计划将人口控制在1100万左右，并推动产业转型升级，淘汰落后低端产业，引进高端人才。这无疑是推动房地产需求的强动力。特区扩容后，深圳将70%的财力都投资在宝安、龙岗区，随着地铁网络的建设，必将缩小原特区内外差距，提升特区外物业价值。
    土地已经相当有限的深圳，城市更新项目成为未来房地产开发的必然选择。8月25日，深圳市首批统一开工的20个城市更新项目揭开神秘面纱，涉及总建设用地面积超过1平方公里，而全年城市更新实施计划包含93个项目，改造用地总规模达4.25平方公里。伴随着特区扩容和经济发展增速，城市更新成本越来越高，难度越来越大，这无疑会推动房价的上涨。
    在中原地产深圳总经理李耀智看来，深圳未来10年的经济发展会比前十年更好，深圳毗邻着香港，但深圳与香港的房价还相差甚远，这也是吸引外资投资深圳房地产的原因之一。因为看好深圳的发展前景，深圳的物业仍将是投资资金追捧的热点。
供求依旧紧张
    “楼市的供应量与楼价升值能力在一定程度上成反比。” 在2005年以前，深圳房地产价格涨幅甚小，住宅价格连续5年保持在5%左右的波动范围之内，房价收入比也在国际公认的4至6倍的合理范围内，这意味着深圳房价水平并未脱离本地经济发展和居民收入水平，市场供给与需求都比较理性。那一时期深圳房地产市场总体趋于平衡，供求结构基本合理，房地产市场不存在“泡沫”问题。
    然而从2005年至2007年，深圳房地产价格出现迅速上涨，从2005年的均价7000元/平方米一路攀升至2007年2.1万元/平方米，两年里上涨幅度达3倍。
    尽管从今年4月开始中央出台政策抑制投机，然而，如果问及深圳的任何一个人，未来5至10年的房价是涨是跌，没有人会说比现在价格还低，长期看涨几乎是所有人的共识。
    而支撑房地产价格上涨的主要是供求关系，就深圳而言，原特区内四区可供出让的商品房用地所剩无几，未来新房来源主要靠少数的城市更新项目，不过，更新项目开发周期过长，短期内产品很难入市。此外，深圳现在每年出让的土地面积越来越少，今年以来尚未通过招拍挂出让商品房用地，而总的推地规模已经从2009年的30平方公里下降到今年的8平方公里。这其中，包括所有性质的土地、保障房项目等民生工程的推进，还会进一步挤占商品房用地。
    与此相对，商品房用地供给逐年减少，但需求从未停止，且群体十分庞大。深圳作为全国最大的移民城市，源源不断的外来人口拥入，与前几年相比不同的是，过去以租为主的外地人逐渐成为深圳的购房主力军，近年来成为深圳房地产市场的主要购买力，强有力的刚性需求将持续支撑着深圳楼市的发展。
地段，还是地段
    深圳特区内可开发的面积有限，更大的发展空间还在关外，房地产增量市场的外移是必然的趋势。
    李耀智认为，借鉴中国香港、新加坡的经验来看，投资物业首先看地段，其次是产品，核心区域的价格会越来越高，豪宅的价格与普通商品房的价格相差也会越来越大。同样是豪宅，地段不同，价格会相差3倍；而同一地段的豪宅与普通住宅的价格也会相差两倍，香港现在的豪宅价格要高于2007年，但很多普通住宅现在的价格还没有1997年高。
    “就深圳来说，福田区、南山后海，未来前海和宝安中心区将是深圳的核心区域。因为90/70政策，中小户型比重越来越大，大户型产品会越来越稀缺，另一方面，随着经济发展，中产阶层收入增加，豪宅的需求群体会越来越壮大，所以稀缺物业的升值空间潜力巨大。”李耀智告诉记者。
    美亨投资总经理吴茂萍也认同这一观点，在她看来，深圳的房地产已经进入成熟发展期，非常成熟区域价值逐渐稳定，所以罗湖区的物业价格近年来波动很小。但对于发展中的区域来说，将进入产品结构性差异拉大的时代，二八定律会表现得非常清晰，就是高端产品与低端产品价差会拉得很大。
    美联物业深圳总经理江少杰告诉记者，现在深圳市民对地铁的概念还不大，未来地铁修通后，地铁沿线物业价值会提升比较快，中高收入人群留在关内，普通白领去关外置业。“前海未来潜力无限，但完全成熟还需要时间。”江少杰说，对于投资客来说，如果是想追求租金回报率的话，可以考虑中心区域的小户型，90平方米以上大户型的回报率不及小户型高，这跟香港不同。但如果是作为升值空间看的话，还是要选择稀缺性高端豪宅。
    “特区外是解决普通白领的住房需求，10年内，特区外不可能超越特区内，因大企业都在特区内，精英阶层还是在特区内。”李耀智说，交通虽是重要一方面，但教育、医疗和治安是房子价值的重要附加值。

特写
深交所：三年后我老大

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李 叶 北京报道

    罗湖区深南东路，建筑群落鳞次栉比。
    一幢墨绿色的大厦前，一尊拓荒铜牛高耸身姿，挺胸却颔首，它提醒着每一个过往者：“前进但不要忘记脚下的路。”大厦上方七个金字——深圳证券交易所。这栋大楼是深圳特区发展30年间的一个标志性产物。
    1990年，深圳特区成立10年之后，进入到上世纪90年代，深圳的股市一夜间成为人们寻找“钱”途的新领地。股票黑色交易如火如荼，“老三家”的证券部通过正常渠道已经买不到“老五家”的股票。一时间，菜市场的大妈、公交车的售票员、理发店的洗头妹个个谈论“股经”。规范股市过热的问题迫在眉睫，在此情况下，1990年12月1日，深圳证券交易所成立。深发展（000001）、万科A（000002）等就在这里启程。
    国海证券研究所首席策略分析师钟精腾在接受《华夏时报》记者采访时回忆：“设置深市之初，原本想要沪深两市并驾齐驱，但事态并不按照意愿进行发展。”
    2000年，美国纳斯达克成为证券市场的明星，当时的国家总理朱镕基意欲打造中国的纳斯达克，于是大刀阔斧地改革，重新定位沪深两市。当时的构想是：将深圳的主板公司全部迁至上海，在深圳建立二板市场。然而，主板的撤走带给深圳金融市场的损失难以想象。随后经过百般争取，主板保住了，并同意设立创业板，但为此付出的代价却是新股停发。与此同时，上交所正在单边扩容，深圳证券市场与上海证券市场的差距就此拉开。
    尴尬数年，2004年，深圳证券市场终于迎来了新机，深交所重新发行新股，并决定在深市推出创业板。当时，沪深两市还立下“君子协定”：新股发行超过1亿股去上交所蓝筹，不足1亿落户深圳中小板。在此之前，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏就曾指出，未来三年到五年，深交所势必会赶超上交所。
    谈及深圳证券市场的发展，在深圳这个市场上摸爬滚打了10年的吴慧明感触颇深：“我们深圳人有深圳精神，我们低调但不平庸，可以看到，深圳证券市场的投资机会已经多于上海证券市场了，只是我们不张扬而已。”10年前，吴生活在黑龙江省哈尔滨市，10年后他将自己完全视为深圳人，他说深圳不排外，赚钱机会也一样。
    这一预言在IPO重启与创业板发行的2009年开始实现了。当年10月30日，创业板28家公司齐聚深圳证券市场，至少在“钱”途上，深市已开始逐渐胜出。截至2010年8月26日收盘，上证A股共有公司862家，而深圳A股则有1023家。在市场成交量方面，深圳市场也要比上海市场更加活跃。
   英大证券研究所所长李大霄坦言自己很喜欢深圳的投资氛围，“其实弟弟并没有想要挑战哥哥的老大地位，而且深圳精神也不希望自己当老大，只要是不断进步就好。由于市场功能不同，大股票定在上海，小股票、创业板定在深圳。而随着国家政策的配合，小公司似乎更有大前途，更是真正希望之所在，所以深圳市场的‘新钱途’似乎也暗暗超过了上海市场。”

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