跟踪标的决定“命运” 指基年最大业绩差57.52%

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 路晓丹 北京报道

　　2009年，对于公募来说，是指数基金的狂欢年。全年发行的指数型基金高达29只，仅8、9月就发行了10只。而此前2002—2009年7年间，自第一只指基——华安MSCI中国A股诞生以来，也仅仅有20只指基获批发行。
　　  统计一年以来的指数基金业绩状况，跟踪了不同的指数，决定了指基截然不同的命运。在被动型指数基金中，业绩表现最好的华夏中小板ETF，一年来（2009年8月18日-2010年8月18日）净值增长幅度达到43.63%；而业绩最差的跟踪上证50指数的两只基金跌幅均超过13%；最大业绩差异达到57.52%。
    中国银河证券基金研究中心高级研究员王群航对《华夏时报》记者表示：“指数基金所追求的就是复制指数，而不是超越指数，只要没有严重的跟踪误差，不同指数的命运就决定了相应指数基金的命运。”
　　  不同指基业绩差异的鸿沟说明：投资者购买指数型基金，并不意味着完全被动；选择购买时点最正确的指数，才是制胜的王道。
大盘指基“嫁错郎” 
  　　根据wind数据，2009年8月18日—2010年8月18日一年的时间里，取得正收益的指数基金仅有3只，除华夏中小板ETF外，位列榜眼、探花的基金所跟踪指数均为深证100，分别是易方达深证100ETF和融通深证100，两只基金一年期涨幅分别为3.32%和3.04%。除此三甲之外，所有指基业绩全线飘绿。
　　  而统计今年1月1日以来的指基收益状况，则仅有华夏中小板ETF一只基金实现正收益，涨幅为5.46%。跟踪超大盘指数、央企50指数、中证100指数等的大盘蓝筹风格指数的基金业绩较差。截至8月18日，博时超大盘ETF今年以来跌幅已达26.31%，与排名第一的指基业绩相差31.77%。
　　  而跟踪沪深300指数的13只基金，业绩表现在排行中趋于中庸，今年以来，跌幅处在16.27%—16.89%的区间内。
　　  山西证券基金分析师段超表示：“今年以来，对指数基金的最大感触就是业绩分化。指基追求的固然不是超越指数，而是完全模拟指数，但是，不同指数的涨幅差异太大了。”
　　  王群航告诉记者：“不少公司去年认为市场会发生风格转换，带来大盘蓝筹行情；但是今年看来，依然主要是中小市值股票的行情，预期中的市场风格轮动迟迟没有发生，一直是中小板指数、深证100、深成指几个中盘或中小盘指数涨得最好，大盘蓝筹指基在这样的市场行情里自然难以有亮丽表现。”
中证500异军突起
  　　与大盘指数的悲惨命运相对应的是，南方中证500、广发中证500两只成立于2009年底的指数基金异军突起，今年以来复权净值增长率分别为-0.44%、-1.19%；在7月以来的此次反弹中，涨幅分别达到20.51%、20.41%，位居反弹排行榜的第四、第五名，脱颖而出。
　　  长城证券基金分析师阎红分析说：“中证500指数反映的是沪深证券市场中小市值公司的整体状况，它的指数特征迎合了今年的市场行情。因此可以说，选择指数基金，其实首先选择的是指数；而选择指数，归根结底是对未来市场行情怎么判断。”
同门指基看三大指标
    如果说不同指数基金的命运因跟踪指数不同而有差异，那么跟踪同一指数的基金，业绩差异又所从何来？
　　  根据wind数据，跟踪沪深300的被动指数型基金共有13只，其中成立时间超过一年的共有9只，业绩最好的工银瑞信沪深300一年来跌幅为5.16%，而大成沪深300跌幅为6.55%、华夏沪深300基金跌幅达到8.94%，而同期沪深300指数跌幅约为6.46%。
　　  阎红表示：“从跟踪误差的角度来说，这几只沪深300基金都不存在问题，因此没有优劣之分；原则上讲，最好的指数基金是模拟指数误差最小的，超越指数和跑输指数都不是指基所追求的目标。同为沪深300，业绩之所以存在差异，主要是由于工银瑞信沪深300、华夏沪深300成立时间都不长，会受到建仓时间比较大的影响。”
　　  “指数基金不同的建仓速度和时间，产生的成本不一样，这是业绩存在差异的主要原因，但是阶段涨跌幅应该和指数持平。投资者如果追求超越指数，应该选择主动型基金。而如果投资者资金小，做短线，可以着重考虑LOF基金。”段超补充说。
　　  王群航也分析说：“其实对于被动指数型基金来说，每个指数有一只对应基金就足够了，原则上，跟踪同一指数的指基业绩基本没有差异。”
    中原证券基金分析师陈姗姗表示：“如果基金规模太小，净值波动受申购赎回影响相对会比较大。因此，对于跟踪同一指数的被动指数型基金，在跟踪误差小的前提下，有一定规模的基金可能会更稳定。”此外，陈姗姗强调，费率也是选择指数基金需要着重考虑的因素之一，同等条件下，选择费率低的当然更好。
沪深300ETF即将破壳
     “指数基金最近比较有亮点的事件之一，是沪深300ETF有可能会推出，由于股指期货是以沪深300为标的物，因此沪深300ETF基金的推出，对于大资金是一个重大利好，相当于提供一个绝佳的对冲工具。不过，单独做它也没有太大的机会。”段超对记者表示。
   　不久前，上海证券交易所产品开发部总监赵小平亦曾对媒体表示：“目前跟踪沪深300指数的指数基金已经达到17只，沪深300ETF也推出在即，作为一种差异化产品，该产品的推出标志着我国跨市场ETF产品的突破。我相信以沪深300ETF为代表的跨市场的ETF，定能为投资者带来更有价值的投资空间。”

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