“科创债”鼓励政策拓宽融资渠道，合盛硅业40亿元公司债申请获受理

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 赵奕 上海报道

6月11日晚，合盛硅业（603260.SH）公告称，公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券的申请获上交所受理，尚需通过上交所审核，并获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施。

“本期公司债券的发行可有效补充营运资金，为各业务板块的进一步发展提供有力支持。”合盛硅业相关负责人向《华夏时报》记者表示。

扩大融资渠道

合盛硅业本次发行公司债的《债券募集说明书》显示，本次债券发行总额不超过40亿元。本次债券期限不超过5年（含5年，可续期公司债券不受此限制），可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。本次债券的具体期限构成和各期限品种的规模提请股东大会授权董事会根据公司资金需求情况和发行时市场情况确定。

合盛硅业预计，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，公司资产负债率将仍保持在适度水平，财务杠杆使用将更加合理，并有利于公司中长期资金的统筹安排。

截至2024年12月31日，合盛硅业合并报表资产负债率为63.83%，流动比率为0.36，负债总额为579.44亿元，公司偿债压力较大。合盛硅业方面表示，本次债券发行之后，公司的负债结构中，非流动负债占比有望有所上升，假设其他条件不变，流动比率从0.36提升至0.46，有利于进一步减少公司短期偿债压力，降低公司财务风险。

“本次公司债的发行将扩大公司融资渠道。”合盛硅业方面表示，公司2024年营业收入保持稳中有升，达到历史新高的266.92亿元。公司在债券募集说明书中表示，预计未来3—5年内，公司的收入、业务规模仍将继续增长，因此需要投入更多的营运资金以支撑公司业务持续增长、保持公司在市场中的领先地位；同时，为保持在行业内的核心竞争优势和领先地位，公司还将继续推进行业优秀人才引进和国内及海外市场开发等方面的投入，使日常运营所需的营运资金持续上升。

奥优国际董事长张玥向《华夏时报》记者表示，债券市场的信用风险评估体系主要针对国有企业，对于民营企业来说，其信用评级和信用资质可能存在一定的困难。要让民营企业更好地用好债券融资渠道，需要建立和完善适应民企特点的信用评级和风险评估体系，提高民企的信用等级，降低融资成本。

债券募集说明书显示，经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，合盛硅业的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，说明公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。

融资主要用于布局行业未来发展方向

根据公开信息，合盛硅业主要从事工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。

众所周知，近两年受行业整体供需错配影响，各同行企业纷纷承压，对于市场关注的问题，公司在6月12日晚间披露的年报问询函回复中也进行了阐述：2024年公司有机硅产品价格略有下行，但因公司拥有自产工业硅原料的成本优势，公司主要有机硅产品的可变现净值仍高于其生产成本，公司有机硅主要产品不存在明显减值迹象。

此外，针对部分在建项目是否延后以及存货库龄等问题，合盛硅业在年报问询函回复也做出了相关回应：近三年，新疆硅业新材料煤电硅一体化二期项目按计划分两批建设，并已陆续建成投产，其中主要车间建设按照计划顺利进行，不存在延后情况；白炭黑车间和混炼胶车间受技术工艺摸索时间较长以及公共卫生事件影响，项目建设进展有所延后。公司2024年末存货库龄主要集中于1年以内，存货质量整体良好。1年以上的存货主要为公司工业硅生产所需的自产石墨电极和提前备货的机物料和备品配件。

截至2024年末，合盛硅业工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年，多晶硅产能5万吨/年，已经与下游行业中的龙头企业、知名企业建立了广泛、密切的业务合作关系。

合盛硅业相关负责人表示，本次融资除了优化公司资产负债结构外，更多是基于公司对于有机硅行业未来发展的判断，公司认为，新兴领域或成为核心增长驱动力，增长动能来自逐步取代传统石油基材料及新兴应用场景拓展。具体来看，室温胶和高温胶受新能源市场需求驱动；液体胶和硅树脂虽下游分散，但因新应用场景拓展而需求增长迅速。

今年5月，合盛硅业董事长罗立国在2024年度暨2025年一季度业绩说明会上表示，根据行业周期规律，本轮有机硅行业扩产周期已近尾声，市场已逐步消化新增产能，行业阶段性供需错配正趋向平衡，且受益于新能源、5G、特高压等新兴产业高速发展，预计2025年有机硅行业需求有望保持较高增速。

“科创债”鼓励政策升级

近期，我国债券市场“科技板”建设迎来重要进展。5月7日，央行、证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（下称《公告》），从丰富产品体系和完善配套支持机制等方面，对支持科创债发行提出若干举措，为科创债市场建设作出顶层指导。随后，沪深北交易所发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，交易商协会发布《关于推出科技创新债券构建债市“科技板”的通知》，落实《公告》的有关部署。

数据显示，今年以来，上市公司发债募资规模超过2.41万亿元，同比增长了11.79%。值得一提的是，进入4月后，上市公司发债明显回暖，当月发行债券融资规模超过6300亿元，同比、环比均有所增长。5月上市公司发债规模进一步攀升至7000多亿元，同比出现较大幅度增长。今年以来，截至5月31日，上市公司合计发债募资规模超过2.41万亿元，同比增长11.79%。

“科创债的最大优势，在于它建立了一条精准对接‘高科技、高投入、高成长’企业的融资通道。”知名商业顾问霍虹屹向《华夏时报》记者表示，与股权融资相比，它不会稀释原有股东权益；与银行信贷相比，它对抵押物和盈利能力的依赖更低，能够更好地服务处于成长期甚至尚未盈利的科技企业。更重要的是，科创债的推出，释放出一种制度信号——国家层面在为科技创新型企业构建长期资本支持体系。当融资与国家战略发生共振，企业才能在创新这条长坡厚雪的赛道上走得更稳、更远。

“从法律视角看，科创债的核心优势源于监管规则对科创属性的特殊适配。”上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊向《华夏时报》记者表示，根据《中华人民共和国证券法》及《公司债券发行与交易管理办法》，科创债在发行条件中对“科创领域”的界定形成差异化标准，允许符合条件的企业以更灵活的条款发行。其法律支持体现在：审批机制上，沪深交易所对科创债适用“绿色通道”，缩短注册周期；资金用途监管中，法律明确允许资金用于研发、专利转化等科创活动，突破传统债券用途限制，为企业技术创新提供合规资金路径，同时降低因用途违规引发的法律风险。

在张玥看来，未来“科创债”发行市场将呈现快速增长的趋势，科技创新企业在债券市场上的融资渠道将更加畅通。同时，随着监管政策的逐步完善和市场参与者的增多，科创债的品种和规模也将不断丰富。此外，随着科创板制度的不断完善，将会有更多的科技创新企业通过科创债进行融资，这将进一步推动科创债市场的发展。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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