“抢出口”拉动4月工业保持较快增长，更多稳预期政策在路上

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

4月份，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，我国经济顶住压力稳定增长，延续向新向好态势。

5月19日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，4月我国经济生产需求平稳增长，就业形势总体稳定，新动能积聚成长。

毕马威中国发布的2025年二季度《中国经济观察》报告指出：“内需方面，得益于国内政策前置发力，居民消费、企业投资显现出较强韧性；外需方面，在4月对等关税预期之下，企业抢出口活动热度较高。内需修复，外需走强，国内生产热度也同步回升。”

不过，毕马威中国经济研究院院长蔡伟也对本报记者提醒，后续经济表现仍存隐忧。内需方面，当前国内生产仍然强于需求，物价仍在低位波动，一季度GDP平减指数为-0.8%，已经连续第八个季度为负；房企库存压力不减，房地产企稳的前景仍不明朗；耐用消费品以旧换新消费政策刺激效果或将减弱。外需方面，短期因中美贸易谈判取得实质性进展，关税降幅超预期，二季度我国出口仍有支撑，但后续中美博弈或长期拉锯，国际贸易形势依然复杂多变，需要政府和企业提前布局。

“下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，扎实推进高质量发展，推动经济持续回升向好。”付凌晖表示。

工业保持较快增长

从4月数据来看，国内消费、投资、出口增速略低于预期，但工业保持较快增长。

4月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%，是去年以来月度增速中比较快的速度。

“4月规模以上工业增加值延续2024年以来的稳健增长态势。分行业看，在‘抢出口’与‘两新’政策的双重因素影响下，高附加值产业引领增长，其中装备制造业和高技术制造业增速显著高于整体工业，铁路、船舶、航空航天、电气机械、计算机通信设备表现突出。此外，随着绿色转型与产业链升级的持续推进，新能源汽车产量同比增速仍然较高。”招商证券首席宏观分析师张静静在解读数据时对《华夏时报》记者表示。

其中，规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，其中，航空航天相关设备制造、集成电路制造增加值分别增长21.4%和21.3%。“人工智能+”驱动作用增强，数字产业蓬勃发展，4月份，规模以上数字产品制造业增加值增长10%。

从数据来看，4月份装备制造业增加值同比增长9.8%。对规模以上工业增长的贡献率达到55.9%。

从服务业来看，在扩大内需政策的作用下，服务业增势平稳。4月份，服务业生产指数同比增长6%，这也是今年以来月度增速中次高的水平。其中，信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业生产指数分别增长10.4%和8.9%，明显快于全部服务业增长。

消费方面，张静静表示，结构亮点与隐忧并存。一方面，政策驱动型消费亮眼，受益于以旧换新补贴，家电、音像器材、家具、通讯器材社零增速明显高于其他行业；另一方面，与3月份相比，4月石油价格进一步下探，政策对汽车销售的提振作用减弱，这致使石油及制品和汽车消费同比增速明显回落，对社零增速的贡献从3月的-4.23%、25.65%下滑到-14.68%和3.78%。

“开年以来促消费政策加力扩围，社会消费品零售总额延续去年四季度的复苏态势。然而，居民‘就业—收入—消费’循环仍待畅通，居民收支增速和消费倾向下行趋势尚未扭转。”蔡伟对《华夏时报》记者表示。

从投资来看，“两重”“两新”政策效应持续显现，投资规模持续扩大。1至4月份，固定资产投资同比增长4%。在大规模设备更新接续推动带动下，前4月设备工器具购置投资同比增长18.2%，对全部投资增长的贡献率达到64.5%。

值得注意的是，尽管国际环境急剧变化，外部冲击影响加大，但我国加大外贸多元化发展，积极开拓与“一带一路”沿线国家贸易，推动外贸保持平稳增长，彰显出强大韧性。1—4月份，我国货物进出口总额同比增长2.4%，比一季度加快1.1个百分点。其中，我国对共建“一带一路”国家的进出口增长3.9%，比一季度加快1.7个百分点。机电产品出口快速增长，前4个月，我国机电产品出口额同比增长9.5%。

政策有望进一步加码

按照预测，下一步，我国政策将有望继续加码。

“对于增量政策，主要聚焦在稳就业、稳外贸、促消费、扩投资、稳资产价格五个领域，目前央行已新设多项结构性货币工具强化对上述领域的支持，后续财政货币或将进一步增设政策性金融工具，强化对投资领域的支持。鉴于当前中美关系向积极方向发展，出口维持一定韧性，为增量政策谋划出台留下更充裕的时间窗口，政策落地节奏或择机调整。我们预计二季度居民消费信心、企业收入预期将有所改善，经济将保持平稳运行。”蔡伟表示。

张静静也表示，当前，财政发力方向明确，5月国债发行加速，“两重两新”与设备更新再贷款有望提振基建与制造业投资。消费潜力持续释放，五一、端午双节或带动服务消费（旅游/餐饮/文体）同比增速上行，叠加央行“服务消费与养老再贷款”政策，内需回暖态势有望得以巩固。

展望下一阶段，为推动内需持续回暖，财政将进一步加快地方政府专项债券、超长期特别国债的发行节奏，刺激消费并稳定房地产市场。基建投资方面，财政或将于二季度积极增设新的政策性金融工具，满足增量基建投资项目的资金需求，更好发挥基建投资逆周期调节的作用。

“总量方面，预计年内降准降息仍有空间，但力度及节奏仍将根据中美关税博弈进展、二季度出口和经济表现等关键变量相机抉择。降准将配合财政协同发力，并可能通过加大买断式逆回购、重启国债买卖等进一步补充流动性；降息将综合考量国内外经济形势、利率风险与金融市场波动等因素。结构方面，现有政策工具可能进一步扩量降价，引导信贷投向薄弱环节与重点领域，加大对民营小微企业、科技创新、绿色发展、稳定楼市股市等的支持。同时，新的政策工具有望较快落地，可能包括新的再贷款工具、新型政策性金融工具，重点支持科技创新、扩大消费、稳定外贸。此外，稳定和活跃资本市场已被纳入货币政策目标总体框架之中。”蔡伟表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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