主业低迷“副业”出击，万达电影投资52TOYS背后公司，拓展IP衍生品赛道

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 北京报道

在电影市场略显疲态之际，向IP衍生品领域拓展成为电影公司一条新的发展路径，尤其是《哪吒》系列电影在IP衍生品方面充分验证过这条路的可行性之后，其他电影公司也开始加码IP衍生品赛道。

万达电影5月12日晚间发布公告，公司全资子公司北京影时光电子商务有限公司（下称“影时光”）拟与关联方上海儒意星辰企业管理有限公司（下称“儒意星辰”）共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公司（下称“乐自天成”）。乐自天成核心品牌52TOYS已拥有众多自有IP，并与大量国际知名IP合作授权。

事实上，万达电影“易主”中国儒意后，就一直处于变动中，一方面衍生品与游戏业务开始浮出水面，另一方面也遭到阿里等股东减仓。万达电影未来会走向怎样的局面需要持续观察。

投资乐自天成

万达电影5月12日召开相关会议，审议通过了《关于拟与关联方共同投资暨关联交易的议案》（下称“《议案》”）。根据《议案》，影时光拟以6898.97万元为对价购买天津棠棣之华管理咨询合伙企业（有限合伙）、深圳兼固股权投资基金企业（有限合伙）等7家乐自天成现有股东（以下合称“转让方”）持有的乐自天成约37万股股份，儒意星辰拟以5174.23万元为对价购买前述转让方持有的乐自天成约28万股股份；此外，影时光和儒意星辰还分别以1329.60万元和997.20万元认购乐自天成新增注册资本。

本次股权转让和增资完成后，影时光与儒意星辰合计持有乐自天成7%的股权。同时，万达电影拟与乐自天成开展战略合作，双方将在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作，充分发挥各自优势，实现互利共赢。

被投资方乐自天成核心品牌为52TOYS。官网显示，自2015年成立以来，52TOYS推出盲盒、变形机甲&拼装等六大产品线，拥有原创IP 胖哒幼Panda Roll、Sleep、NOOK、Lilith、Kimmy&Miki 等，并与数十个国际知名IP达成长期合作，如猫和老鼠，蜡笔小新等。52TOYS还推出原创变形机甲IP—猛兽匣BEASTBOX，持续构建以小说、漫画、影视为核心的多维内容生态。

对于此次投资，万达电影方面表示，“本次交易后，公司通过与标的公司在股权和业务上进行合作，实现双方资源共享和优势互补，一方面有利于进一步加强公司非票业务，提高非票收入，另一方面有利于公司共享投资品牌估值提升带来的收益，实现资本增值。”

“未来公司还将根据战略规划投资潮流消费、食品饮料、家居生活及其他垂类消费品牌，孵化更多产品，不断提升上市公司盈利能力和综合竞争力，为全体股东创造更大价值。”万达电影表示。

文娱产业分析师张书乐向本报记者分析，所谓二次元衍生并不仅仅是狭义的动漫，还可以涵盖影视、游戏以及更多领域，万物皆可衍生；对于影视公司而言，通过投资潮玩公司可以更好地在产业链中植入衍生品类，进而扩大消费场景。“毕竟仅仅靠票房不足以让影视圈真正做大做强，《哪吒》系列IP衍生品大卖今年打了个样，国内困于‘钱景’的影视公司都会纷纷入场（IP衍生品领域）。”张书乐直言。

事实上，万达电影也早已探索衍生品业务。2024年，万达电影旗下时光网深挖IP运营全链路，整合产业布局，与《原神》、泡泡玛特“Baby Molly”等头部 IP 开展联名合作，推出的衍生品SKU数量达上百款，提高了万达电影的衍生品收入。

中国青年剧作家、导演向凯对《华夏时报》记者表示，中国电影票房市场2024年表现不尽如人意，院线属性较强的公司们应该要推动非票业务的发展，衍生品就是其中一个方面，无论是通过时光网布局还是此次投资乐自天成，都是推动非票房收入以外的业务发展的表现。

向凯还分析，中国电影公司之前在IP衍生品领域的开发与合作并不是很强，而好莱坞则在此领域做得相当出色，今年《哪吒》系列电影在IP衍生品领域的成功会促使更多电影公司进入到IP衍生品领域。

多元布局

“易主”中国儒意后，万达电影波折横生，其在本月遭到阿里巴巴减持。

万达电影5月8日公告，阿里巴巴关联公司杭州臻希计划以集中竞价及大宗交易方式，减持万达电影股份不超过2941.12万股，即不超过万达电影总股本的1.3927%。减持完成后，杭州臻希持有万达电影的股本降至5%。而今年2月，万达电影还遭遇莘县融智的减持。

此外，万达电影此前最赖以生存的电影市场在2024年经历了复苏进程中的一次回调，全年总票房为425.02亿元，同比下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降 22.3%，市场表现相对疲软。在此背景之下，万达电影2024年净亏损为9.40亿元，上年同期为盈利9.12亿元，由盈转亏。

不过在《哪吒2》《唐探1900》等国产佳片带动观影热潮，今年第一季度全国电影票房高达244亿元，同比增长约48%，创历史新高。万达电影今年Q1的营收达47.09亿元，同比增长23.23%，净利润为8.30亿元，同比增长154.72%。

只是好景不长，中国电影市场从清明档开始再度遇冷，刚刚过去的五一档，中国电影票房更是创近10年新低。

还值得关注的是，易主后的万达电影实控人变为柯利明，去年年初，柯利明的老搭档陈祉希走马上任，担任万达电影董事长和总裁，在万达电影人事变化中，游戏背景深厚、前北京儒意景秀网络科技有限公司总经理龚峤也在2024年进入万达电影，担任董事、副总裁。

据记者了解，中国儒意为一家影视与游戏双主业的公司，中国儒意的游戏业务发展突飞猛进，其2024年在线游戏服务业务收入达19.92亿元，同比增长346.6%。

万达电影子公司互爱互动2024年收入同比增长超过50%，该公司2024年成功发行了《圣斗士星矢：正义传说》和《暗影格斗3》两款游戏，新增《JOJO 的奇幻冒险》等经典IP储备。同时，互爱互动2024年在小程序游戏和下沉市场均实现了从0到1的突破，也为万达电影创造了新的利润增长点。

“2025年互爱互动将顺应行业发展趋势，将更多经典的 IP 游戏推向海外发行，《全职法师：猎人大师》《我为歌狂之旋律重启》《变形金刚》等游戏预计将在年内上线。”万达电影还披露。

万达电影在中国儒意的影响下是否也会加大游戏业务发展？“中国电影的观众很大一部分是游戏玩家，万达电影易主后，受中国儒意的影响，未来可能会加大游戏业务的发展。”向凯认为。

不过，张书乐认为，影游联动是一个老话题也是一个难以挖掘的金矿，目前全球都没有真正意义上的成熟案例，包括看上去很成功的《生化危机》《仙剑奇侠传》，其影视和游戏的消费市场都是割裂的，因此影视公司进军游戏行业跨界较大，加上游戏行业内卷程度远高于影视，其跨界成功率较低。

“至于游戏发行和衍生品之间的联系，由于游戏吸金能力过于强悍，以至于衍生品就算爆发也只是一个‘尾数’，更多地被国内游戏行业当作是一种宣发工具。”张书乐表示。

除了在IP衍生品及游戏方面的发展外，万达电影还积极切入新消费赛道。“公司聚焦产业链协同生态和优质 IP，深化战略投资布局，以‘时光里’为孵化平台，通过投资、自研、联合孵化等方式，培育具备成长性的消费品牌，积极拓展新消费赛道，推动公司业务创新和多元化发展。”万达电影在上述交易公告中还表示。

对于万达电影此次投资及未来的发展，记者采访万达电影方面，截至发稿时，对方暂未回复。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）