低于5亿元股基升至15只

来源：华夏时报

发布时间：2008-11-22 15:17:00

摘要：低于5亿元股基升至15只

低于5亿元股基升至15只

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者高和平北京报道

    根据晨星中国截至9月30日的统计数据，2008年三季度末规模低于5亿的股票型基金由原来的2只上升至15只，而同期规模超过了100亿的偏股型基金仍然达到了30只。
    虽然“迷你”基金具有操作灵活的优势，但分析人士普遍认为，部分小基金劣势多于优势，存在赎回压力增大、投资成本增加、投研力量薄弱等缺点，尽管从目前市场上开放式基金的情况来看，发生清盘的可能性很低，而国内的公募基金也没有发生过清盘的先例，投资者不需要过分担心，但毕竟加大了投资风险。
    因此建议投资者在挑选基金时，要有一双“慧眼”，分清哪些小基金能买，哪些小基金风险系数高。

15只小股基赫然出列
    截止到9月30日，规模低于5亿元的股票型基金由原来的2只上升至15只。
    记者查询到，这15只基金分别是国泰金鹰增长基金规模4.627776亿元；国泰金龙精选基金规模3.576441亿元；万家公用基金规模3.236933亿元；金鹰中小盘基金规模1.107811亿元；合丰周期基金规模4.517493亿元；合丰稳定基金规模4.321388亿元；宝盈资源优选基金规模2.503383亿元；摩根士丹利华鑫基础基金规模1.154891亿元；申万巴黎竞争优势基金规模2.383888亿元；天治品质优选基金规模1.361321亿元；天治创新先锋基金规模1.346144亿元；东方策略成长基金规模1.777983亿元；友邦价值基金规模4.015101亿元；新世纪成长基金规模1.885471亿元；银河成长基金规模2.801660亿元。
    其中，基金规模在1亿元上下徘徊的股票型基金就有6只。
    而同期，规模超过了100亿的偏股型基金达到了30只。其中，基金规模在200亿元以上的还有2只，分别是嘉实300，基金净值总额225.975350亿元，总份额 391.40亿份；华夏上证50ETF基金净值总额210.560250亿元，总份额112.59亿份。
    基金规模太小，难免让投资者看着心慌，怀疑会有“安全隐患”。

迷你基金赎回压力大
    晨星中国分析师钟恒指出，迷你基金的不足主要集中在面临较大的赎回压力、高换手率导致高成本、投研团队相对薄弱、面临清盘的风险这几个方面。
    在基金规模过小会面临较大的赎回压力这个方面，钟恒举例：“一只规模2亿的股票型基金，仓位在80％，但如果基金遭到4000万，即20％的赎回量，即使按照大规模赎回的程序分批为投资者办理赎回业务，基金也会被迫出售手中股票套现，以应付将来可能更多的赎回。但如果手中证券的流动性不高，基金就需要付出较大的交易成本，从而对业绩形成负面影响。”
    此外，小基金的“利”也被弊端抹杀了。普遍认为，规模小的基金，基金经理在具体操作上可以相对灵活一点，但不可避免地造成成本增加，钟恒举例，通过对2008年上半年股票型和积极配置型基金换手率和总费用的测算后，万家公用、摩根士丹利华鑫基础行业、国泰金龙行业精选、天治财富增长、金鹰中小盘等小规模基金的换手率都超过100％。
    只是费用增加还在其次，德圣基金首席分析师江赛春表示，这种换手率高的“冒险”投资策略，在增加费用的同时，更加大了投资风险。

“清盘”的可能性极低
    小基金的最大弊端，最终让投资者直观感受的，就是在基金规模低到一定程度后进行清盘。
    根据2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定：“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。”基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。
    记者查阅了目前市场上销售的大部分开放式基金的合同，在契约中一般都规定，在基金存续期间内，基金持有人数量连续60个工作日达不到100人，或连续60个工作日基金资产净值低于人民币5000万元，基金管理人宣布该基金终止。
    即当开放式基金满足这3个条件时，就有发生清盘的可能。
    因此，当手里持有的基金规模在1亿元左右时，投资者就需当心了。
    展恒理财研究总监林瑞华认为，货币型基金即使清盘，投资人也不会损失本金。
    而债券型基金受市场动荡影响很小，股票投资比例小，基金规模大幅调整的可能性不高，况且，从今年6、7月份开始，受一系列利好因素影响，债券型基金处于飙升的状态。
    在这种情况下，需要投资者留意的，就是股票型基金了。
    记者查询到，根据基金三季度报告，共有4只股票型基金的净值总额处在1亿－1.４亿元之间，分别为金鹰中小盘、摩根士丹利华鑫基础、天治品质优选和天治创新先锋。
    尽管这4只基金规模相对玲珑，但离清盘的规定还相距甚远。
    而一些频临清盘的基金公司，在靠近警戒线时，也会采取多种手段自救。通常是使用自有资金购买旗下基金，让小基金总资产净值增加。
    因此，在业内人士看来，基金发生“清盘”的可能性极低，投资者大可不必“杞人忧天”。

如何区别对待小基金
    小基金既然有这样那样的不足，是不是就意味着完全不可碰？专业人士给出的建议是：有选择地区别看待。
    举一个例子，被基民称为“中国最牛的基金经理”王亚伟，由于操控华夏大盘精选而在投资者心中确定了地位。华夏大盘精选在基金规模的控制上，可谓是“前所未有”，在2007年的牛市行情下，该基金一直长期封闭，严格控制着基金规模，而在没封闭之前，基金份额只有5亿份左右，是最牛的“小基金”。
    由此可以看出，小基金有时也是不错的投资选择。
    江赛春告诉记者，小基金确实“船小好掉头”，基金经理更好灵活操作。但投资者要看小基金的“小”是由于什么原因造成的。
　　“那些整体实力强的基金公司，其投研团队的规模也会很强，公司的研究员和基金经理的能力会很高，旗下的基金规模小，可能是由于发行时机不好或者在特殊时间内净值发生了缩水造成的，投资者没必要担忧。”江赛春表示。
    真正需要投资者提高警惕的，是那些公司规模小，投研团队力量薄弱，旗下基金长期以来业绩都不好，基金规模一直处于5亿元以下的小基金。
    如果手里持有这样的基金，投资者就应该进行理性分析，如果对该基金前景没有信心，就不要长久持有。
    “在目前的市场情况下，想要捕捉市场下跌行情中的投资机会，这样的投资者要谨慎操作。长久来看，基金投资还应该持有长期投资的理念。”江赛春称。