瑞幸之后又一杯咖啡美股“考试”！Tims中国上市在扭亏与扩张中寻找平衡点

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姜艳鑫 黄兴利 北京报道

进入中国市场3年多后，咖啡连锁品牌Tims中国成功登陆资本市场。据记者了解，Tims中国在美国东部时间9月28日完成了与特殊目的收购公司Silver Crest Acquisition Corp的合并，将在当地时间9月29日9点30以股票代码“THCH”在纳斯达克交易。

《华夏时报》记者从Tims中国方面了解到，上市后将利用融资继续拓宽业务，加码国内咖啡市场。但当下国内咖啡市场的混战已经逐渐进入白热化阶段，前有瑞幸实现盈利，后有咖啡巨头星巴克加速开店，其中还夹杂着无数跨行开店的咖啡门外汉们。未来，中国咖啡市场的竞争注定将史无前例地激烈。

资本助力“速成”3年上市

进入中国市场仅3年多的时间，Tims中国便在资本的助力下登陆资本市场。

公开资料显示，Tims中国是由Tim Hortons母公司RBI（Restaurant Brands International）和笛卡尔资本集团(Cartesian Capital Group)于2018年合资成立。2019年2月Tim Hortons在全球的第4850家店落址中国上海，也是其在中国开设了第一家咖啡店。

上市之前，Tims中国已获得多轮融资，如笛卡尔资本、品牌方RBI、腾讯投资、红杉中国、钟鼎资本等均在其机构股东之列。其中，腾讯不仅两度投资，还在业务运营层面对Tims中国进行多次合作支持。今年3月，Tims中国又获得了来自现有股东以及其他知名机构投资者的总计1.945亿美元的和SPAC上市相关的投资承诺。

在众多资本的加持下， Tims中国进入中国市场3年多，就已在中国大陆数十座城市开出450家门店。其中自营店数量从2019年12月31日的31家增加至2021年12月31日的373家，三年间店铺数量增长超10倍，自营店同店销售增长率从2020年7.4%上升至2021年的15.7%。

不过，Tims中国或许要加快开店的脚步了。Tims中国曾表示，将在5年的时间里开出1500家店，并在去年将目标进行升级为在2026年前建立2750多家门店。

开店脚步加快的还有入华20多年的星巴克，今年9月14日，星巴克在其全球投资者交流会上表示，计划在未来三年内，以平均每9小时开一家新门店的速度，在中国300个城市新增3000家门店，使门店数量达到9000家。

中国咖啡市场已经风起云涌，但庞大的市场仍让无数咖啡企业为之“赴汤蹈火”。根据《2022中国咖啡产业发展报告》数据，中国是全球增长最快的咖啡市场，预计2025年中国咖啡行业市场规模将超过10000亿元。同时，中国咖啡消费人群逐年扩大，根据天猫和饿了么数据，2021年中国线上咖啡消费群体是2019年的1.5倍。

登陆资本市场后的Tims中国，尽管获得众多资本加持，但仍面临同行之间的挑战。不过，Tims中国CEO卢永臣对此表示：“尽管市场增长迅速，但距离成熟期市场还有很长的路要走，目前是很难看到‘天花板’的，市场增量发展估计未来几十年都没问题。”

盈利是个问题

资本的青睐为Tims中国上市提供了足够的底气，不过，登陆资本市场后，盈利仍是Tims中国要面对的问题。

根据数据，入华三多，Tims中国业务发展速度迅猛，2019-2021年其营收分别为5725.7万元、2.1亿元和6.4亿元，同比增长率分别为271.9%、203.4%。不过，营收增长的同时Tims中国的净亏损却还在扩大，继2020年亏损1.43亿元后，2021年扩大到3.83亿元，穿过亏损实现盈利，或许是Tims中国一次自证的机会。

从产品方面来看，Tims中国提供现煮咖啡和拿铁以及本土化奶咖、果咖等，精准定位每杯售价15-30元价格带，介于星巴克与精品咖啡之间。此外，Tims中国给自己的发展路径定为“咖啡+暖食”，不同于瑞幸、Manner Coffee即买即走的模式，Tims金/红枫店设有后厨，可以在店内提供现制暖食及烘焙产品，未来Tims中国也将持续提升暖食占比，最大程度利用现有设备及空间。

不过，需要提及的是，Tims中国“前店后厂”的模式，与奶茶品牌奈雪的茶有些相似。门店面积过大，对于坪效是个不小的考验，此前奈雪的茶就曾被坪效拖累了业绩。据了解，Tims中国的主要门店形式有三种：旗舰店（金枫店）、标准店（红枫店）和Tims Go。其中，旗舰店面积一般超过150平米，标准店的面积通常在80-150平米，Tims Go面积在20-80平米，以手机点单、外卖自取为主，分布在办公楼或地铁出口等。

截至目前，Tims中国旗舰店（金枫店）、标准店（红枫店）和 Tims Go（捷枫店）的数量分别为30家、275家和85家，可以看出，Tims中国的门店仍然以标准店（红枫店）为主。

对于Tims中国的发展路径，餐宝典创始人、餐饮分析师汪洪栋在接受《华夏时报》记者表示：“这种咖啡+暖食的模式，对企业的坪效会有影响，同时也会增加成本的支出。但Tims中国品牌在品牌传播与影响力上有着其他品牌没有的优势。”

据了解，未来Tims中国的开店规划也主要围绕以上海、北京、深圳、成都和重庆为中心的五个城市集群来进行，同时还会跟合适的特许经营商进行合作，在低线城市开设特许经营的加盟。此前Tims中国宣布在麦德龙内开设Tims Go店中店，在中石化易捷开设Tims Express小店。

虽然当下暂未实现盈利，但Tims中国也在不断优化经营成本。据招股书显示，Tims中国自营门店层面，食材成本及租金占比均有大幅优化，食材成本占比从2019年的44.9%降至2021年的33.7%，租金占比从39.0%降至24%。公司总部层面，管理费用及市场费用占比也大幅优化。

对于Tims中国未来的发展规划，卢永臣提及，“公司将进一步发挥核心竞争优势，充分把握行业发展黄金期。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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