中国式融资

作者：关键

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发布时间：2010-03-26 19:15:09

摘要：中国式融资

关键

   当融资融券和股指期货向我们走来之时，传统的思维是蓝筹股将得到青睐，而中小市值股票将会被全面抛弃，但市场的表现却给我们开了个不大不小的玩笑，与大盘蓝筹的停滞不前相比，小盘股却大步向上。难道其他资本市场的规律在我们这里失去了作用？
    其实大的道理还是不变的，只是中国市场的特殊性以及A股目前所处的客观条件有所不同，中国式的融资融券模式有着自身的特点，而这种特点正好符合目前的市场状况。从市场的自身情况看，目前中国经济的复苏是确定的，但A股市场的供应情况却是不确定的。除了大量上市新股外，随时可能涌出的大小非和大小限成为中国特色的达摩克利斯剑，老股普遍存在这样的担心，而新股次新股则基本没有这样的顾虑。把老股拉上去，无疑会招来大小非和大小限的疯狂兑现，这就是A股市场目前大盘蓝筹停滞不前的内在原因，这样的原因决定了需要长时间消化这种压力。
    但是股指期货和融资融券的标的却基本是优质股票，作为主力如何既能控制局面，同时又能够获得资金呢？那就是通过持有沪深300的指数股获得融资的抵押品种，融来的资金买进优质的中小盘股票，利用少量的资金就可以获得较大收益的办法。虽然融资融券还没有开始，但先知先觉的主力已经摸索出中国式融资融券的运作办法，恰好给了我们思考的余地。
    这些融来的资金也不一定非要用于炒作股票，可以作为后备资金或者打新资金，因为市场中的大户都不喜欢满仓操作，资金上并不写着专用的名字，因此管理机构无法确认这些资金的用途，况且后备资金或者打新资金的安全性更高，管理层显然不会对这样的用途过多干涉。但有一点，这些资金被用于买大盘蓝筹股的可能性较小。
    那么，大盘蓝筹股是否就没有机会了呢？也不是绝对的，大盘蓝筹股中也有良好概念的股票，比如和各种新兴战略产业密切结合的大蓝筹就会得到市场的青睐，虽然大户参与度不高，但是市场主力不可能放弃这些大股票，否则他们就无法控制局面。相对来讲，利用大盘蓝筹股稳住市场，利用优质小盘股赚取利润正成为机构的新思路。最近的创业板炒作并非仅仅是私募和大户的杰作，许多基金也开始在这些股票中淘金，而选择的标准就是业绩优秀和高送转，近期市场的高送转题材爆炒就是基金和私募共同合作的产物。这也是目前最赚钱的方法。
    只剩下一个不确定的因素，如果人民币出现升值，市场就会出现更火爆的局面，那只有小盘股肯定是不够的，因为主力的胃口实在太大，这样的小菜哪能填饱主力的胃口，那优质的大盘蓝筹尤其是银行地产将联袂登场，从市场的各种迹象看，这样的情况即将出现。道理很简单，就像我在3月20日《人民币升值助推积极股市政策》中所说，人民币升值的客观条件是存在的，并不因双方的态度而改变，唯一改变的是出台的时间和升值的速度与高度。在笔者看来，这样的时间已经不需要太久。如果是这样，将出现大盘蓝筹和优质小盘股同场表现的局面，这也是有别于其他国家和地区市场的情况。投资者不要死搬教条，应该灵活应对。