净值产品收益大“回血”！投资者加仓热情高，银行理财子公司忙调研

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

A股三大指数不断上涨，银行净值型理财产品收益也水涨船高。在告别三四月负收益之后，众多投资者看到自己购买的理财产品又回正了，而且还涨得不错。

“我之前购买了一款月定开产品五万元，3月份的时候还亏了数百元，现在已经有一千多的收益了，我在考虑要不要把剩余的活期资金再追加一部分额度。”上海一名银行理财投资人小何对《华夏时报》记者表示。

一家股份商业银行理财子公司负责人余珊告诉本报记者，小何的投资心态普遍反映了当前银行理财市场的现状，基本上持仓的净值型产品都回正了，且年化收益达到了2.5%以上，一部分持仓时间长的年化收益甚至接近6%，市场的投资情绪重新被激活了。

据Wind数据显示，截至6月29日，全市场共发行净值型理财产品94824只，其中一级（低风险）产品占比1.54%，二级（中低风险）产品占比82.16%，三级（中风险）产品占比14.76%，四级（中高风险）产品占比1.22%，五级（高风险）产品占比0.33%，而尤其是主流的中低风险产品更受追捧。

同时，5月以来，银行保险机构开启密集调研模式，截至目前共有超过一百家银保资管机构合计调研近千次，银行理财子公司参与A股市场调研超过150次，较去年同期增长32%。

“行业方面，电子设备和仪器、电子元件、金属与非金属、区域性银行等板块成调研重点，目前A股估值修复主行情仍处于初期，指数上行空间有望进一步打开。近年来监管部门持续鼓励理财子公司探索权益类投资，银保监会多次召开专题会议，提出要加大权益类资管产品发行力度，支持理财子公司提高权益类产品比重，增加市场调研可以提升对权益类资产的投资能力。”7月1日，一家新成立不久的城商银行理财子公司投资部总经理周伟对《华夏时报》记者坦言。

权益类产品比拼收益

据记者了解，在近十万款净值型理财产品中，投资性质方面固定收益类产品占绝对主流，占比92.63%；混合类产品占比6.62%；权益类产品仅占比0.74%，权益类产品的收益表现不错。据南财理财通数据显示，截至6月29日，在理财公司混合类公募产品近3月净值涨幅榜单中，前三甲分别是兴银理财“兴合汇景1号混合类净值型理财产品”、平安理财“智享价值180天(净值型)人民币理财产品”和建信理财“诚鑫”多元配置混合类封闭式产品2020年第7期，其近3个月净值增长率依次为9.41%、4.11%和4.03%，近3个月年化波动率分别为17.59%、12.20%和10.47%。

其中兴银理财近年来着重部署多资产策略，其多资产投资部共计管理理财产品100只，所有兑付产品均为正收益。对此，兴银理财有关人士表示，多资产策略通过配置多元资产和前沿策略，一方面积极捕捉每类资产的投资能力；另一方面通过商品策略、趋势策略和套利策略等运用实现投资组合风险分散，提升组合防守性能。

而除兴银理财混合类产品近期净值回升较快外，平安理财“智享价值180天(净值型)人民币理财产品”表现也不错，该产品近3月净值增长率达4.11%，但其净值波动也较大，近3月年化波动率达12.2%。

“权益市场短期震荡或将延续，前期市场低点已经出现，往后市场倾向逐步企稳反弹。但反弹不是一蹴而就，大概率会有反复磨底的过程，后续政府或将继续加码稳增长措施，期待底层的优质品种带来贝塔+阿尔法的收益。此外，债券方面，今年两会明确2022年政策主基调为稳增长，面对供给冲击、需求收缩、预期转弱的经济现实，货币政策要主动作为、财政政策要积极提升效能。今年以来，货币政策保持稳健偏松，尤其在地产行业面临流动性压力时，央行通过降息主动维稳，国内债市受益，流动性宽松保持了相对稳定。展望后市，产品固收部分维持中高等级信用债配置，以中性杠杆久期套息为主，同时关注市场超调带来的趋势交易机会。”平安理财相关人士对本报记者表示。

银行理财子公司频繁调研

对于庞大的银行理财市场来说，最需要规避的是收益的大起大落，尤其是一季度疫情叠加资本市场动荡，净值型产品可谓“伤痕累累”，因此银行理财子公司一面需要做的是安抚投资者的情绪；另一面则是深度介入权益市场的配置，积极调研行业板块和上市公司，以“进击”的姿态尽最大可能为投资者博取稳健的收益。

Wind最新数据显示，银行理财子公司调研上市公司次数进入5月频率明显增加。截至目前，5月以来参与上市公司调研的理财子公司有15家，调研次数累计154次。其中招银理财调研最为频繁，达34次；兴银理财紧随其后，调研次数超过20次。

另根据中国理财网数据显示，截至6月14日，由银行理财子公司发行的目前处于“在售”和“存续”状态的理财产品共有9133只，其中权益类产品仅22只，占比0.2%。对于银行理财子公司而言，理财产品仍以固收类为主，权益类产品占比较小。这与银行理财子公司的产品设计、资产配置策略、投研能力、风险偏好等有较大关联。

“投资者对权益类理财产品的接受度有待提升，购买理财产品的客户大多风险承受能力有限，因此更偏向于配置收益稳健的产品。银行理财子公司积极参与上市公司调研，短线有望继续修复。目前A股的估值修复主行情仍处于初期，指数上行空间有望进一步打开，短线有望继续修复。”多家银行理财子公司理财经理对《华夏时报》记者表示。

中信证券联席首席策略师裘翔分析指出，随着国内经济快速修复和外部压力明显缓解，活跃私募加仓、公募基金调仓、外资持续流入带来增量资金，当前仍处于估值修复主行情的初期，6月至中报季是估值修复的主行情阶段。当前，复工复产主线率先修复，预计中报季开始四大主线修复将相对均衡。配置方面，建议坚持均衡布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。

中金公司此前发布的投资建议则强调以“稳”为主，重点关注三个方向：一是“稳增长”领域，包括传统基础设施及部分新基建；二是估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域，如基础设施、电力及公用事业、水电等；三是基本面见底、供应受限或景气程度继续改善的部分领域，如农业、有色及部分化工子行业、煤炭、光伏与军工等。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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