「潮食资本会」“中式快餐第一股”之争：乡村基赴港IPO抢跑老乡鸡

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姜艳鑫 黄兴利 北京报道

六年前从纽交所退市的乡村基，如今卷土重来，转战港股上市。1月25日晚间，号称中国最大的直营中式快餐集团乡村基在港交所递交了招股书。在中式餐饮赛道上，在过去的2021年间老娘舅、老乡鸡拟IPO的消息不断，刚刚2022年，老乡鸡也宣布已完成上市前融资——就在外界猜测“中式快餐第一股”是否会被老乡鸡夺得之际，乡村基杀了回来。

继续加速开店

1996年于重庆成立的乡村基，是中国最大的中式快餐集团之一。

事实上，早在2010年9月，乡村基就在资本助推之下于纽交所挂牌上市。上市之前乡村基获得自红杉中国、海纳亚洲等多个资本的投资。上市之后的乡村基开始进行扩张，速度过快导致经营出现问题也是造成其后续退市的原因之一。2016年乡村基启动私有化，在纽交所退市。

值得注意的是，此次冲刺IPO前，2020年6月，乡村基再获红杉资本数亿元人民币的投资。此外，巴奴火锅创始人杜中兵也出现在了乡村基独立非执行董事名单之中。

截至2021年9月30日，乡村基旗下共有乡村基和大米先生两个品牌，共有1145家直营餐厅。与大多数快餐企业相似的是，乡村基也仅有直营模式。其中，乡村基于1996年创办，主打现制现炒的川菜。大米先生于2011年创办，主打秤菜及各地风味的小碗菜模式。

根据弗若斯特沙利文报告，2019年1月-2021年9月末，按连锁餐厅数目增长计算，大米先生是中国前五大直营中式快餐集团中增长最快的品牌，增长率达到102.6%。

乡村基与大米先生因菜系的不同，地域分布上也各有侧重。主打川菜的乡村基目前主要分布在川渝地区，截至2021年9月末，乡村基餐厅共有602家，重庆343家、四川222家。主打小份菜的大米先生主要分布在新一线城市，截至2021年9月30日，共有543家门店，湖北、湖南、四川、重庆和上海分别有185家、104家、103家、81家和70家。

开店迅速的乡村基，接下来仍要继续开店。按照乡村基的计划，预计将于2022年及2023年，分别新开约90至110家及140至160家乡村基餐厅。同时，拟于2022年及2023年，分别开设约160至180家及200至240家大米先生餐厅。

在新市场开拓方面，乡村基在招股书中表示：“大米先生将继续向一线和新一线城市扩展。上海是我们的战略市场，计划在该地进一步扩张大米先生餐厅网络。”

不仅如此，乡村基还通过复制其在上海成功的业务扩张模式，计划在未来两至三年内在其他包括深圳等在内的一线和新一线城市的商圈、办公楼和住宅区开设新餐厅，从而进一步增占市场份额及提升市场地位。在乡村基餐厅的扩张上，也会聚集在一线城市与新一线城市，如苏州、杭州。

赛道中对手林立

虽已有上市的经验，但12年后的中国餐饮市场已经今非昔比。

整体来看，2019年-2021年前三季度，乡村基分别实现营收32.57亿元、31.61亿元、34.24亿元；净利润分别为8270万元，-2024万元、1.62亿元。

对于2020年亏损的原因，乡村基在招股书中表示：“主要由于2020年疫情影响令客流量下降、餐厅暂时关闭及营业时间减少所致。”

从两个品牌的细分数据来看，2019年-2021年前三季度，乡村基餐厅的单店日均销售额分别为1.37万元、1.18万元、1.21万元；客单价分别为26.6元、25.6元、25.9元，大米先生餐厅单店日均销售额分别为1万元、9882元和1.22万元；客单价分别为22.7元、21.5元、22元。

可以看出，在单店营业额和客单价方面乡村基均要高于大米先生。但另一方面，在营收比重及净利润比重上，大米先生的比重出现逐年升高的趋势。不仅如此，利润率上大米先生也在逐步提高，2019年-2021年前九个月，乡村基餐厅的营业利润率分别为10.7%、9.2%和12.6%；大米先生的营业利润率分别为6.5%、3.3%和10.4%。

在乡村基退市的日子里，其他中式连锁餐饮企业也在快速的发展与扩张，中式快餐企业代表老乡鸡已在去年9月签订上市辅导协议，准备在深交所进行上市，另一家中式快餐连锁品牌老娘舅也正在进行上市辅导。不仅如此，中式餐饮赛道中，还有已在港交所上市的中式快餐企业九毛九，以及门店数已达400家、频传上市声音的西贝筱面村。

在疫情呈现常态化后，行业内有实力的企业都在趁机快速发展，曾经的美股中式快餐第一股，回国冲击IPO，乡村基在哪些方面具备优势呢？从门店数量上来看，乡村基目前的数量为1145家，而安徽的老乡鸡在全国的门店也已超1000家，从营收上来看，乡村基2020年30多亿元的营收，也并不具备优势，公开数据显示，2019年西贝筱面村的营收在55亿元，利润约为3.8亿元。

美股退市后回国上市，现在的乡村基与营收比它多的西贝、门店数与它相近的老乡鸡等企业相比，又还有哪些优势？中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《华夏时报》记者采访时表示：“优势并不明显，所以说它在A股上市的几率比较低，所以才选择了港股，港股相对来说门槛比较低，整体去看乡村基的这个核心竞争力是缺失的，它更多的是以防御的这个角度去上市。”

对于为何选在港股进行上市以及未来发展规划等情况，《华夏时报》记者拨打了乡村基的的电话，但截至发稿并未接通。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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