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市值突破1.5万亿 宁德时代上升空间还有多少?

作者:牛小欧 翟亚男

来源:华夏时报

发布时间:2021-11-02 22:11:08

摘要:必须肯定的是,宁德时代布局钠离子电池,是动力电池尝试向上游延伸,以降低原材料价格波动的影响的一种探索方式。

市值突破1.5万亿  宁德时代上升空间还有多少?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 牛小欧 翟亚男 北京报道

11月1日宁德时代(300750.SZ)大涨逾6%,市值最高触及1.58万亿元,一度超越工商银行,位居A股市值第二位,仅次于贵州茅台。11月2日,宁德时代依然维持上涨,收盘市值为1.53亿元。

而就在几天前,宁德时代披露了2021年第三季度业绩报告。该公司前三季度业绩超预期,净利达到77.51亿元,同比增长130.90%。此外,宁德时代近日还抛出股权激励计划,考核目标为2021年营收翻倍,四年累计不低于6200亿元。宁德时代自上市以来累计涨幅已经超过20倍。

降低成本,布局钠离子电池产业

财报显示,宁德时代第三季度实现营收292.87亿元,同比增长130.73%;净利润32.67亿元,同比增长130.16%。今年前三季度,宁德时代共实现营收733.6亿元,同比增长132.7%。据宁德时代2020财年财报数据,2020年,宁德时代营收为503.19亿元,净利润为55.83亿元。数据对比可以发现,宁德时代在前三季度的营收和净利润均超过了2020年全年。

宁德时代的表现在如今动力电池原材料价格大幅上涨的背景下显得更加不易。另从毛利率来看,得益于储能业务和锂电材料的一体化布局,今年前三季度,宁德时代的毛利率不仅没有随着上游原材料价格上涨而下降,反而在三季度实现了环比提升。

不得不说,站在风口的宁德时代一直有着敏锐的嗅觉,随着锂电池上游原料价格上涨,已给生产企业带来了巨大的成本压力,同时锂电池的储量很难同时支撑起电动汽车和电网储能两大产业发展。尽管我国是全球第四大锂储量国,但80%的锂资源供应依赖进口,是全球锂资源第一进口国。

在此背景下,宁德时代于7月底发布了第一代钠离子电池。钠离子电池成本优势非常明显,以钠为原料的氯化钠价格每吨只要几千元具有一定的优势。中科海纳数据显示,不含钴与锂的钠离子电池成本将比锂电池低30%到40%。其实钠离子电池的发布并非一劳永逸,汽车行业分析师张翔告诉《华夏时报》记者:“钠离子电池能量密度比锂离子电池要低,电芯单体密度也不及后者。它的最高循环次数是1500次,小于磷酸铁锂电池的6000次、三元锂电池的3000次,因此使用寿命更低。且由于钠离子电池能量密度较低,不满足新能源汽车补贴政策,也同样达不到国家最低能量密度标准,因而暂时无法大规模装车。”

宁德时代自然知道要想在现阶段完全将钠离子电池应用在新能源车型上还不能实现,因此宁德时代也在电池系统集成方面另辟蹊径。同时开发了AB电池系统解决方案,即钠离子电池与锂离子电池两种电池按一定比例进行混搭,集成到同一个电池系统里,通过BMS精准算法进行不同电池体系的均衡控制。宁德时代方面表示,AB电池系统解决方案既弥补了钠离子电池在现阶段的能量密度短板,也发挥出了它高功率、低温性能好的优势。由此可见,钠离子电池暂不会全面取代锂电池,宁德时代也给自己了一个时间点,2023年形成钠离子电池的基本产业链。

必须肯定的是,宁德时代布局钠离子电池,是动力电池尝试向上游延伸,以降低原材料价格波动影响的一种探索方式。钠离子电池的推出既可以为锂电池上游价格高涨敲响警钟,同时也增强了宁德时代战略技术层面的影响力,形成行业多样化 、多技术路线的发展。这样的的战略性思维,也是宁德时代市值能突破1.5万亿元的主因之一。

扩张规模,打通上下游供应链体系

分析财报不难发现,为了进一步扩张生产规模,宁德时代截至三季度末在建工程投入已达214.95亿元,较2020年年末增长273.81%。同期,公司固定资产达318.5亿元,较2020年年末增长62.32%。

据不完全统计,从今年2月至今,宁德时代已先后投资395亿元,在江苏溧阳、广东肇庆、四川宜宾和福建宁德霞浦等地新建或扩建生产基地。截至目前,宁德时代在全球已布局7大生产基地,分别是国内的福建宁德、江苏溧阳、四川宜宾、青海西宁、广东肇庆基地、上海临港以及国外的德国工厂。

宁德时代曾在半年报中披露,截至2021年6月底,公司电池产能为65.45 GWh,在建产能达到92.5 GWh。根据其已公布的扩产规划,中信证券预测,2021年年底,宁德时代独资产能将达到约200GWh;2022年达到约320GWh;2025年有望超过600GWh,占全球市场的30%。宁德时代加速产能扩张的底气则来自于新能源产业链的高涨以及资本市场的青睐。

招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳告诉记者:“新能源产业链高速增长的势头一直未改变。市场也看到了新能源汽车的高速增长势头。根据2025年中国20%的新能源汽车渗透率,招银国际预测2025年新能源销量将达到620万辆,2020—2025年复合年化增长率将达到36%。对应2025年新能源汽车动力电池装机量352GWh,2020—2025年复合年化增长率将达到41%。资本市场对新能源板块的高关注度背后,是新能源汽车行业未来的高确定高增长性。”

在市场前景向好、股价上涨迅速的背后,记者也发现了其资本运作的娴熟。2020年9月,宁德时代宣布用190亿元投资上下游上市企业。在今年2月,宁德时代也大手笔投资福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业,布局储能、可再生能源等领域。今年9月,宁德时代宣布将收购加拿大锂矿生产商Millennial Lithium Corp(下称Millennial)全部股权,作价3.77亿加元(约合人民币19.2亿元)。同期,其还通过参股公司获得了非洲锂矿项目Manono的部分股权。其实不仅是储能领域,宁德时代的投资还涉及新能源汽车、矿产资源、芯片、自动驾驶等多个领域。

业内人士向记者表示:“如今宁德时代的资本运作相当熟练,它投资自己的供应商,给对方订单,然后通过股权增值获益。宁德时代这样投资的主要目的就是把供应链串连起来形成一个闭环。整个供应链体系就是一个连带效应,这样的资本运作会使其在快速发展阶段获利巨大。”

宁德时代方面告诉《华夏时报》记者:“尽管新能源汽车及储能行业近年来快速发展,但产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供应不足等短板,可能制约行业长期发展。宁德时代作为新能源行业领先企业,出于长期战略发展考虑,拟围绕主业,通过对产业链上下游优质上市公司进行投资,进一步加强产业链合作及协同,提高资源利用效率,提升公司市场竞争力。”

如今的宁德时代,确实成为了当之无愧的行业龙头,但想要走的更远仍然不能松懈。白毅阳坦言:“宁德目前的技术还主要集中在电池材料和结构优化上,宁德时代要想走的更远还应考虑多条发展路线,包括去围绕现有电池产业链衍生、抓住下一个储能市场以及进一步拓展欧洲市场来实现全球化发展等等方向。”

责任编辑:于建平 主编:王大勇


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