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买基不如买FOF?年内新成立规模近800亿,公募积极申报FOF创新品类

作者:郭浩仪 葛爱峰

来源:华夏时报

发布时间:2021-09-29 14:41:47

摘要:兼具FOF和LOF产品的特点,FOF-LOF产品亮点诸多,但其存在的风险也同样值得注意。广发基金资产配置部联席总经理杨喆向《华夏时报》记者指出,该产品在满足投资者流动性需求的同时,也不会对基金的投资运作造成太多影响。不过,FOF-LOF在运作中可能存在一定的折溢价风险。

买基不如买FOF?年内新成立规模近800亿,公募积极申报FOF创新品类

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 郭浩仪 葛爱峰 深圳报道

因业绩优秀,FOF基金一举成为当红炸子鸡。

东方财富Choice数据显示,截至9月23日,年内新成立的FOF基金规模合计接近800亿元,是去年全年规模的2倍多。今年以来,FOF基金广受青睐,多只FOF基金在发行首日就募集结束。

同时,在FOF新发基金实现数量和发行份额快速增长的同时,其创新品类也在不断推陈出新。9月23日,国内首批FOF-LOF产品正式获监管批复,包括中欧、广发、兴证全球、民生加银、交银施罗德等基金公司的产品。

兼具FOF和LOF产品的特点,FOF-LOF产品亮点诸多,但其存在的风险也同样值得注意。广发基金资产配置部联席总经理杨喆向《华夏时报》记者指出,该产品在满足投资者流动性需求的同时,也不会对基金的投资运作造成太多影响。不过,FOF-LOF在运作中可能存在一定的折溢价风险。

首批FOF-LOF产品获监管批复

《华夏时报》记者了解到,首批5只FOF-LOF产品已获监管批复,包括交银智选星光一年封闭运作混合型FOF-LOF、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF、广发优选配置两年封闭运作混合型FOF-LOF、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型FOF-LOF、中欧汇选一年封闭运作混合型FOF-LOF。

FOF-LOF为何物?公开资料显示,FOF一般指投资基金的基金,购买了1只FOF基金就等于同时投资了多只基金;而LOF是“上市型开放式基金”,指的是增加了交易功能的开放式基金。也就是说,FOF-LOF即表示可以上市交易的FOF基金。

根据证监会披露的《基金募集申请核准进度公示表(简易程序2021)》显示,8月以来,易方达基金、汇添富基金、中欧基金等基金公司上报了共16只FOF-LOF产品,目前均已获证监会受理。其中,国泰基金、民生加银基金、广发基金、华夏基金分别申报了两只FOF-LOF产品。

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从申报情况来看,不少管理规模靠前的基金公司都在积极筹备这类产品,包括易方达、广发、汇添富等头部公司。另外,根据FOF-LOF产品的名称,可以看出申报产品均设置了封闭期,其中一年封闭期的产品居多。目前已获批的5只产品的封闭期从6个月到3年不等,均为混合型基金。

那么,目前已申报的FOF-LOF基金具有什么特点?杨喆向记者表示:“第一,申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主,普遍比较注重产品创新;第二,封闭期都不是特别长,大部分产品封闭期在1年以内,封闭期较短有助于上市交易后交易价格不会出现较大幅度的折价;第三,这次申报的FOF-LOF中还出现了ETF-LOF,产品主要投资于ETF,原则上可以使用ETF当日收盘价实现T日估值,提升了FOF产品的估值时效,也是FOF产品的一种创新。”

“之所以推出FOF-LOF产品线,是希望通过FOF-LOF产品为持有人提供更多的流动性,进一步丰富公司FOF产品线。”杨喆表示,“以本次申报的相关产品为例,如果投资者在买入后的一年锁定期内,有临时的资金需求,可以通过场内交易进行卖出。也就是说,在满足投资者流动性需求的同时,也不会对基金的投资运作造成太多影响。”

不过,杨喆提醒,FOF-LOF在运作中可能存在一定的折溢价风险。“FOF产品一般是T+1日估值,而场内的交易要实时进行,交易价格实际上是由交易者来决定,因此产品的交易价格和净值可能会有差异,我们一般称之为折溢价风险。”

他指出,“当然套利机制的存在会让折溢价保持在一个合理范围内波动,如果FOF处于开放申赎的阶段(如满足一定持有期的投资者可以进行赎回),当场内价格过高时,投资者可以通过在场外申购、场内卖出来套利;反之,当场内价格过低时,可以通过场内买入、场外赎回的方式来套利。”

FOF持续升温,其创新品类前景如何?

自发行规模不断创出新高以来,FOF基金开始受到越来越多的投资玩家关注。东方财富Choice数据显示,截至9月23日,年内新成立的FOF基金规模合计接近800亿元,是去年全年规模的2倍多。

如今FOF产品再添新军,FOF-LOF产品未来会不会成为市场的新主流?

从年内公募FOF产品的业绩来看,同花顺数据显示,截至9月23日,今年以来市场上的公募FOF共177只,今年以来有94%的公募FOF实现了正收益,平均收益率为3.96%。

截至9月23日,华夏聚丰稳健混合(FOF)以16.26%的总回报位列年内公募FOF排行榜第一名。广发锐意进取三个月持有、国泰民泽平衡养老和平安养老2035的年内基金总回报均超过9%。可见,在今年A股市场跌宕起伏、普通公募基金市场表现分化的情况下,公募FOF的表现较为稳健。

而从产品来看,养老FOF基金在规模得到快速提升的同时,其业绩表现也令人眼前一亮。数据显示,截至9月24日,市场中150只养老FOF规模合计已超1000亿元,绝大部分养老FOF获得了正向收益。其中,今年以前成立的119只养老FOF基金,年内平均区间回报率高达3.96%,跑赢上证指数、等主流指数。

根据上述数据,可以发现FOF产品的整体业绩表现相对稳健,产品波动较小。在今年风格分化的市场环境下,不少FOF基金都能在不同的阶段都获得相对稳定且持续的收益回报。某公募人士对《华夏时报》记者指出,持有FOF产品所面临波动和回撤比单只主动权益类基金要小,在市场波动的情况下,FOF是更稳妥的选择,相信未来有极大发展空间。

而相比目前的FOF产品,FOF-LOF具有流动性方面的优势。杨喆表示:“如果投资于FOF-LOF,可以通过场内交易进行卖出,解决了投资FOF产品会遇到的封闭期内无法变现的问题。我们认为随着这类产品逐步被市场认可,会有越来越多的新发FOF采用这种形式,如果运行平稳,FOF-LOF非常有可能将来成为FOF产品中的重要产品形态之一。”

一位分析人士向记者指出,对于追求稳健的投资者来说,FOF有一定的风险分散作用,公募FOF发展可期。而对于FOF-LOF产品来说,短期的成绩不能代表真正的投研管理能力,新产品的实力仍要看扎实的业绩和投资回报。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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