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王卫东:比巴菲特还多两种选股策略

作者:丁学梅

来源:

发布时间:2010-01-29 15:31:33

摘要:王卫东:比巴菲特还多两种选股策略

    华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

   每逢岁末年初排名,就会有一批基金经理成为基民关注的焦点。虎年伊始,股基前三甲的基金经理夺冠之争还在基民的热议之中,新华优选成长基金经理王卫东便是其中一个。根据银河证券数据,新华优选成长2009年净值增长率为115.21%,排名第二。对大势的准确判断更多的是出自经验,2010年基民不太好照搬,但选股策略方面,王卫东便给出了挖掘六种金股的方法。在接受《华夏时报》记者采访时,王卫东笑着说:“巴菲特有四种选股方式,我有六种。前四种是基于巴菲特的,后两种是带有中国特色的选股方式。”

    提早布局六种金股
    “归根结底,选股策略其实就是价值投资和选择成长股。”王卫东如是说。基于巴菲特的前四种选股方式依次为,一、买入并持有具有核心竞争力的公司;二,买顺周期的行业;三、抄底;四、买价值低估的公司。
    王卫东解读说,现在值得买入并长期持有的公司比较少,尤其是在A股市场波动比较大的环境下,比较难挖掘,国外比较容易。买顺周期的行业非常重要,顺着市场规律才能赚钱,比如巴菲特买中石油就是一个很典型的例子,他在油价低位买入中石油,油价高位时抛售,按照油价周期来买卖股票。当时还有人不理解股价还远未见顶怎么就卖,其实那是顺着行业周期来操作的。抄底,尤其是要在大熊市中抄底,这和个人经验有很大关系。2008年很多基金3000点抄底,套住好久了我们才开始抄底,2008年10月份后,我的观点就是1600不买等于6100不卖,这是朴素的真理。至于价值低估的公司,主要是敢于买入有瑕疵的公司,看好其未来的成长性。
    还有两种投资机会在中国尤为盛行,一种是潜伏资产重组股,另一种是主题性投资。王卫东表示:“其实主题投资我们参与的比较少,主题性投资要么是短期参与交易性机会,要么是跟别的同类股票同等估值,我们会优先考虑,毕竟有一些概念。比如2010年的世博会,我们也是看如果估值水平合理,多一个主题当然更具有投资机会,但如果仅仅因为世博概念比别的地方的股票贵,那就算了。我比较喜欢两种选股方式,一种是挖掘成长性低估的股票,另一种是业绩改善股。重组不好预期,业绩改善比较好把握。”
    2008年10月负责投研,2009年便成为关注的焦点,出名后业绩能否持续也是业内关心的问题。王卫东说:“现在和以前也没什么不同,就是记者找的采访多一点,其实已经习惯了。无形的压力虽然对投资偶尔会有影响,但总体影响不大。我的投资思路是要有前瞻性的判断,先于别人转换,尽管要付出阵痛期成本,很煎熬,但那是领先于别人的妙招。”

    不爱私募爱公募
    王卫东是安徽安庆人,毕业于北京大学国际关系学院法学专业,并获香港浸会大学工商管理硕士学位。毕业后在广东发展银行海南证券业务部,任经理;后来又到广发证券,从投行工作到投资理财部和自营部。在广发做自营时,他的业绩就比较出众,所以他也曾两度参与筹建基金公司,但由于种种原因,梦想并未达成。王卫东一气之下曾放弃证券行业,下海经商,任青岛海东清置业有限公司总经理,做房地产开发,可是后来还是发现他最喜欢的是证券行业,不太适合做企业家的那种氛围。
    正好新华基金招人,王卫东便加入了新华基金,2008年10月他更是完全掌管投研大权。公司原来负责投研的人陆续走了三四个,只剩下曹名长一人留守新华,王卫东便负责招聘了一批新人,现在的投研团队堪称是他一手组建和培养的。王卫东自豪地说:“别看我们公司小,投研实力并不比大公司差,我们现在投资决策委员会的5个人都是60后,十几年的从业经验,而且以前都做过绝对收益。”
    谈起做绝对收益和相对收益,王卫东认为,公募基金做相对收益要比私募更容易,做绝对收益挺难。公募基金讲究行业配置,不会太偏颇,而做绝对收益就比较极端,不看好就可以清仓,容易踏空或踏错板块。“很极端的事就是一种赌,公募不需要赌,追求稳中求进。公募基金除了银行这种大盘股外,其它的行业一般都只配2、3个点,尽可能把多个机会抓住。以前做绝对收益和现在做相对收益,我的体会就是,别指望在一个篮子里大赚一笔,一旦失误,将给持有人带来很大损失。还是均衡配置,灵活操作比较好。”王卫东这样告诉记者。
    平时,王卫东喜欢打高尔夫,总是拉着新华优选分红基金经理曹名长一起去,在公司切磋完管理基金的水平,私下里再切磋球技,曹名长说他正在跟王卫东学习。

    震荡源于三大博弈
    对于去年市场震荡比较大,王卫东总结其原因来自三大博弈。一是政策退出和经济增长的博弈;二是通胀预期和经济增长的博弈;三是结构调整和经济增长的博弈。
    “首先,去年比较担心的是货币政策和房地产政策,如果退出较早,经济有可能二次探底,如果退出晚,经济可能过热,随着通胀预期到来,股市可能涨一下就狂跌,政府也在走钢丝。去年8月份动态微调的风声使股市大调整,地产营业税政策又使地产股下跌20%到30%,政府赶紧出来发言目的不是打击地产股而是抑制投机性购房,温家宝也说退出过早。政策退出和经济增长的博弈将是未来股市波动的主要原因之一。”王卫东这样告诉记者。
    其次,近期印度、越南等国家出现了严重的通货膨胀,迪拜又发生经济危机,全球大宗商品价格面临上涨的压力,中国的CPI已经转正。政府的决策也很困难,如果不能稳妥地管理通胀预期,股市也将大幅波动。再次,在结构调整过程中,经济增长可能会出现波动,同时也将出现新的投资机会。结构调整短期是阵痛,长期是好事,钢铁、建材等过剩产能的行业会得到改善,新能源、医药生物等短期有炒作机会,并长期向好。
    王卫东说:“今年宽幅震荡可能会在2600—4000点之间,市场宽幅震荡的同时,一旦出口增长大幅超预期,市场将选择向上突破,A股将再次迎来牛市。我们的行业配置策略是从中游到上游再到下游,上半年重点配置银行、保险、地产、煤炭以及部分中游行业;中期增配资源品与资产类行业;下半年增配消费类行业。”

人物志

王卫东,硕士,17年证券从业经历。先后供职于广发银行多家证券营业部;华龙证券有限责任公司投资理财总部,任总经理;青岛海东清置业有限公司,任总经理;现任新华基金管理有限公司总经理助理、投资决策委员会副主席、投资管理部总监、新华优选成长股票型证券投资基金和新华泛资源优势灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

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