【懂酒谛】上市前夜收问询函，红星股份能否打赢“二锅头”一战？

因为推动红星股份上市，而原本一路高歌猛进的大豪科技在连续十连板之后，突然在12月18日收到上交所的问询函。因其股票在停牌公告前一交易日涨停，上交所要求公司明确本次交易的具体筹划过程、重要时间节点和具体参与知悉的相关人员。提交本次交易的内幕知情人名单，并说明名单的真实、准确和完整性。

不知此次问询函对红星股份的上市影响几何，但如果上市顺利的话，将怎样描绘白酒行业的格局？

12月7日晚间，北京大豪科技股份有限公司发布交易预案显示，公司拟向红星股份大股东北京一轻资产经营管理有限公司购买其持有的资产管理公司100%股权，此外，还分别向北京京泰投资管理中心购买其持有的红星股份45%股权，以及向北京鸿运置业股份有限公司购买其持有的红星股份1%股份。

至此，本次交易完成后，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%的股份。其实，一轻控股自2015年开始至今便通过二级市场多次增持大豪科技，而大豪科技的管理层则多次减持股份，目前，大豪科技的大股东是一轻控股。当外界还正在好奇大豪科技是何许人也之时，红星股份上市的脚步已经越来越近了。

一波三折上市路

提到红星股份，其实外界并不陌生，尤其是老北京人，对红星还是情有独钟，三五好友相聚，总是忘不了来一瓶红星二锅头。而红星的历史也很悠久，始创于新中国成立的同一年1949年，也是著名的老字号企业了。

公开资料显示，红星股份是北京地区的第一家国营酿酒厂，之后长达20年的时间里，红星股份这家传统老牌白酒厂一直在兢兢业业的酿酒，直到2011年，红星股份的改制再次迎来一次大变革。

当时，红星股份的控股公司一轻控股联合京泰实业共同投资组建了北京首都酒业有限公司（简称“首都酒业”），一轻控股将红星股份注入其中。

其实，当时红星股份的目标已经是上市。因为外界认为，首都酒业的成立即主要向着上市的目标迈进。可惜的是，上述目标并未如愿。不到两年的时间，2013年塑化剂风波，将整个白酒板块重创，缓了很多年才得以复苏，首都酒业的上市计划也就此搁置。

但是，红星股份的上市之心一直没有停歇，随着大豪科技上述交易预案的公告披露，红星股份的上市计划再次被启动。

经历了上一次上市的失败，此次红星能否顺利上市，目前还不能说是十拿九稳。

不过，业内认为红星上市还是有一定稳妥性，“应该说在目前名酒时代背景下，红星的品牌与业绩可以支撑其上市。”酒业专家蔡学飞对懂酒谛表示。

二锅头的对垒

同属北京白酒企业的另外一家二锅头则在资本市场上春风得意，因为早早上市，这几年，顺鑫农业旗下的牛栏山二锅头股价也是一升再升。

虽然，牛栏山成立时间稍晚于红星，但早红星一步登上深交所。如今的牛栏山已经不可同日而语。有业内人士向懂酒谛介绍，十五年前左右，红星和牛栏山业绩应该不相上下，都在10亿左右，而后牛栏山的增长速度要快于红星，甚至牛栏山大有取代二锅头之势。

“上市之后资本的进入有利于红星的全国化扩张以及品牌强化高端化工作，但是短期来看，牛栏山已经占据了二锅头品类的头部位置，红星无论是从品牌影响力、销量，还是全国性的渠道布局都有一定的差距。”蔡学飞对懂酒谛表示。

来自业内一组数据可以很清晰看到双方目前的现状对比。根据欧睿国际统计数据显示，2015年至2019年间，牛栏山销量年均增长25%，而红星二锅头销量年均增速为-12%。

值得注意的是，根据此次交易公告的披露，红星股份的业绩也随之浮出水面，显示2018年红星的营收额为24.54亿元、2019年为26.3亿元。而反观牛栏山，在2019年时便宣布达到百亿的营收规模。

懂酒谛经过对比发现，相比较十年前，红星股份的营收只增长50%左右，而牛栏山却已经翻了五倍。当牛栏山已经达约百亿规模，红星股份的营收却还在20亿左右徘徊，想要追赶对方，还需要跨越千难万险。

在蔡学飞看来，如果红星股份想要追赶牛栏山，可能更多的方向是借助数字化转型与酒庄等体验式营销实现弯道超车。

责任主编：任冠群 主编：寒丰

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