“蛇毒克星”赛伦生物再闯科创板 多次上调“垄断”产品价格

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 见习记者 赵奕 上海报道

上市审核终止一年后，上海赛伦生物技术股份有限公司（下称“赛伦生物”）再度冲刺科创板。11月9日，上交所披露，已受理上海赛伦生物技术股份有限公司科创板上市申请。

“生物医药企业最典型特征是产品研发周期长、投入巨大、研发风险高但伴随着高回报。证券市场一直是药企融资不可或缺的平台，因此，上海赛伦生物选择二战科创板也在情理之中。”上海一位医药行业高级分析师王聪对《华夏时报》记者表示。

针对赛伦生物再次申请科创板IPO相关事宜，《华夏时报》记者多次致电赛伦生物，并向公司发送了采访函，截至记者发稿，赛伦医药并未给予任何回应。

产品结构单一，毛利率高

据天眼查显示，赛伦生物成立于1999年，是一家专注于抗血清抗毒素领域的生物医药企业，致力于研究、开发、生产及销售针对生物毒素及生物安全领域的预防和治疗药物。

根据招股说明书，本次公开发行股份数量不超过2706万股，本次公开发行股票数量占发行后总股本的比例不低于25%。本次募集资金到位后，将按轻重缓急顺序投资于特效新药及创新技术研发项目、上海赛伦生物技术股份有限公司厂房扩建项目和急(抢)救药物急救网络服务项目。预计募集资金总额为4亿元。

《华夏时报》记者查阅招股说明书发现，赛伦生物产品结构相对单一。2017年-2019年、2020年上半年，公司营业收入分别为1.20亿元、1.44亿元、1.88亿元和7559.94万元，收入主要来自于“抗蛇毒血清系列产品”、“马破免疫球蛋白”两类产品，这两类产品在营业收入中的占比合计超过99%。

2020年上半年，“抗蛇毒血清系列产品”和“马破免疫球蛋白”营收占比分别高达60.56%、39.43%，其中，抗蛇毒血清产品主要包括抗蝮蛇毒血清、抗五步蛇毒血清、抗眼镜蛇毒血清、抗银环蛇毒血清，营收占比分别为36.06%、14.30%、9.48%、0.72%。

招股说明书显示，报告期各期抗蛇毒血清产品的毛利率分别为89.80%、92.56%、92.70%和91.11%，保持在高水平。另外，马破免疫球蛋白作为TAT的升级产品，通过差异化优势在细分市场中保有一定的占有率，报告期内，马破免疫球蛋白的毛利率分别为75.17%、77.03%、76.61%及76.09%，毛利率较高。

产品“垄断”市场，但应用并不广泛

值得注意的是，赛伦生物目前是国内唯一生产抗蛇毒血清的企业，目前暂无竞争对手，其研制生产抗蛇毒血清包括抗蝮蛇毒血清、抗五步蛇毒血清、抗银环蛇毒血清、抗眼镜蛇血清，在抗蛇毒血清市场中，赛伦生物在行业中的市场份额占100%。

凭借“垄断”优势，赛伦生物在产品定价上极具话语权，以公司销量占比最高的抗蛇毒产品抗蝮蛇毒血清为例，2017年-2019年、2020年上半年，平均销售价格分别为574.68元/支、 945.17元/支、993.08元/支、989.06元/支，单价逐年增长；抗蛇毒血清产品销售收入分别合计5078.94万元、8015.45万元、1.11亿元、4459.68万元，销量分别合计8.49万支、7.97万支、10.34万支、4.10万支，销售收入与销量均在增长。

对此，赛伦生物也在招股说明书中表示，公司现有产品品类相对较少，未来如果抗蛇毒血清产品、马破免疫球蛋白的销售规模发生重大不利变化或市场价格下降，且公司新产品无法顺利推出，则将对公司经营带来不利影响。

“由于赛伦医药抗蛇毒血清在国内为独家产品，因此，目前公司具备较强的市场议价能力，而且，我国在2015年取消了绝大多数药品的价格管制措施，因此赛伦生物可以对抗蛇毒血清产品的价格进行较大幅度的调整，带动其业绩增长。但这同时也表示，公司在该领域已经摸到了天花板，上升空间较为有限。”前述分析师王聪表示。

《华夏时报》记者查阅资料了解到，根据世界卫生组织提供的数据，在亚洲每年大约有200万人被毒蛇咬伤。目前国内暂无关于全国每年毒蛇咬伤人数的权威统计数据，中国医学救援学会在2020中国动物致伤诊治高峰论坛发布了我国首部《中国动物致伤诊治规范》，指出我国每年约有超过30万人被毒蛇咬伤。

“治疗蛇毒的最有效的方法就是抗蛇毒血清，但目前抗蛇毒血清的应用并不广泛，有时候储备不够，有的地方没有，只能依靠中草药，季德胜蛇药片是治疗蛇、蝎子、蜈蚣等毒虫咬伤的常用药品，一般来说都很有效。”上海一所三甲医院临床外科副主任刘永华对《华夏时报》记者表示。

二战科创板，招股说明书改动较大

事实上，这已经是赛伦生物第二次冲刺科创板IPO了，赛伦生物曾于2016年2月登陆新三板，并于2017年8月在新三板摘牌。摘牌前一个月，赛伦生物与申万宏源签署上市辅导协议，但于2019年1月31日终止辅导。

一个月后，2019年2月28日，赛轮生物又与海通证券签署辅导协议，拟挂牌科创板上市，并于一个多月之后完成辅导。不过，赛伦生物最终还是没能顺利在科创板上市。自2019年5月9日上市申请获受理之后，赛伦生物完成了三轮问询，但2019年11月11日，赛伦生物撤回发行上市申请。

《华夏时报》记者注意到，在上一次的受理过程中，上交所围绕公司的业务和核心技术、公司产品市场竞争情况、公司研发能力等方面展开详细问询，三轮问询共计60个问题。在三次问询中，上交所均对赛伦生物经销商提前备货的行为提出质疑。

在今年新版招股书中，赛伦生物在“重大会计差错更正”中增加了提前备货相关的会计差错等内容。对比两版招股说明书，《华夏时报》记者还发现，赛轮生物分别对2017年、2018年营收和净利润进行了的调整。此外，在核心产品产能利用率、前五大客户和供应商的数据等方面也有所改动。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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