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“超级独角兽”陆金所拟发行1.75亿股ADS 估值或达600亿美元

作者:胡金华 赵奕

来源:华夏时报

发布时间:2020-10-23 17:24:47

摘要:“根据陆金所以往融资估值来看,按照一轮融资估值增加200亿美元的保守测算,本次IPO估值应该会达到600亿美元(折合人民币约4000亿),陆金所有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO,并且可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO。”

“超级独角兽”陆金所拟发行1.75亿股ADS 估值或达600亿美元

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 胡金华 见习记者 赵奕 上海报道

北京时间10月23日,美国证券交易委员会(SEC)网站公布了陆金所控股更新版招股说明书。该招股说明书显示,陆金所计划发行1.75亿股美国存托凭证(ADS),发行价格区间为每股11.5至13.5美元。照此推算,陆金所控股IPO融资在20.13亿美元至23.6亿美元。在这之外,陆金所控股本次发行的承销商拥有2625万股ADS配售权。若全部行使,陆金所将发行2.01亿股ADS,融资增至23.12亿美元至27.14美元。

天眼查数据显示,在本次IPO之前,陆金所控股已经完成了三轮融资,总规模超31亿美元。分别为:于2015年3月完成的4.85亿美元的A轮融资;于2016年1月完成的12.16亿美元B轮融资,投资方包括中银集团、国泰君安证券、民生银行等;于2018年12月完成的14.11亿美元的C轮融资,投资方包括春华资本、卡塔尔投资局、SBI Holdings、摩根大通、瑞银、高盛等多家明星投资机构。

“根据陆金所以往融资估值来看,按照一轮融资估值增加200亿美元的保守测算,本次IPO估值应该会达到600亿美元(折合人民币约4000亿),陆金所有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO,并且可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO。”对此,国内一家大型券商金融科技分析师叶一杰对《华夏时报》记者表示。

按照美国一般上市流程规则推测,公布定价区间后,陆金所预计在11月前后正式登陆资本市场,有望成为年内第一家上市的国内金融科技巨头。

硬核利润将支撑股价

10月8日,陆金所控股正式向美国证券交易委员会(SEC)提交上市文件,将以股票代码“LU”,寻求在纽交所上市,承销商包括高盛、美银证券、瑞银、汇丰、平安证券(香港)等。

招股说明书显示,2017年、2018年、2019年和2020年1-6月,陆金所控股分别实现营业收入278亿元、405亿元、478亿元和257亿元,2017年到2019年营收符合增长率31.1%。与此同时,盈利能力也呈现上涨趋势,2017年、2018年、2019年和2020年1-6月,陆金所控股分别实现净利润60.27亿元、135.76亿元、133.17亿元和72.72亿元,三年复合增长率为48.6%。

“今年受全球新冠疫情爆发等诸多市场因素,资本市场的波动异于往常,加之美国大选临近,无论谁当选,都将造成资本市场的中短期震荡。此外,蚂蚁集团的全球最大IPO也在近期启动,京东数科也加入上市大军,这些都将造成短期资本市场资金吃紧。总体来看,陆金所这次IPO发行价格不算高,也符合市场的预期范围。作为一家已经盈利的金融科技公司,股价支撑将更为坚固。”叶一杰表示。

根据招股说明书,陆金所计划将本次发行的净收益主要用于一般公司目的,包括对产品开发、销售和营销活动、技术基础设施、资本支出、全球扩张以及其他一般和行政事务的投资,以用于收购或投资于补充业务技术、解决方案或业务。

陆金所成立于2011年,是平安集团最早孵化出的互联网科技业务平台之一。如果陆金所顺利上市,那么其将成为继平安好医生、金融壹账通后,第三家由平安集团孵化的独角兽上市公司。

与蚂蚁集团争抢赛道

就在陆金所发布消息的前两天,10月21日晚,证监会公告蚂蚁集团A股科创板首次公开发行获得证监会注册同意,同日,港交所官网显示,蚂蚁集团通过港交所聆讯。

据报道,蚂蚁集团A股上市的IPO规模约为1167亿元,将超过农行,将成为A股近30年中IPO规模最大的公司。

根据蚂蚁集团公告显示,2017年-2019年,蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元;同期净利润分别为82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元;2020年上半年,蚂蚁集团营收725.28亿元,净利润219.23亿元。

2020年前三季度实现营业收入1181.91亿元,同比增长42.56%,主要来自数字金融科技平台收入的增长;实现毛利润695.49亿元,同比增长74.28%;整体毛利率从去年同期的48.13%增长至58.84%。

尽管在体量上陆金所还不及蚂蚁集团,但两者在业务模式上也不尽相同。

蚂蚁集团的收入主要来自三个板块:数字支付与商家服务、数字金融科技平台(包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台)、创新业务及其他,也就是支付宝业务、贷款业务、理财产品及保险产品销售业务。

而陆金所的业务模式则更加清晰,分为零售信贷和财富管理两大块,面向互联网上规模庞大但未被充分服务的中产阶层及富裕人群,辐射百余金融机构,为投资者提供符合其风险偏好和个性需求的贷款和理财产品。

“我们目标的市场,是传统金融机构和纯线上科技金融平台所没有服务到的客户群体。传统金融机构,因为缺乏数字化的服务能力和数据,无法覆盖庞大的市场需求;金融科技公司以技术推动金融服务,但普遍缺乏关联的金融数据和完善的金融专业服务能力,无法为借款人提供合理的风险定价。”陆金所控股表示。

陆金所控股在招股说明书中表示,未来将进一步利用最先进的技术,优化客户体验,降低运营和获客成本。技术基础设施建设、技术研发、技术投资及收购等科技投入成为本次募资的主要去向。

上海某知名证券高级分析师林可表示,“科技+金融”模式将是未来金融科技行业发展的重要趋势,金融科技头部公司相继登陆资本市场,这无疑是一种市场与政策双重利好的信号,将对行业整体发展形成示范效应。同时对已经上市的金融科技概念股来说,也形成了巨大的挑战。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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