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PE埋头抄底中国

作者:付刚

来源:华夏时报

发布时间:2008-10-25 22:11:00

摘要:PE埋头抄底中国

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 付 刚 北京报道

    “一天之内,能够传出数宗交易达成,你说这是‘过冬’的迹象吗?”
    10月23日上午,一家美资私募股权基金(PE)的投资总监在其位于北京华贸中心的办公室告诉《华夏时报》记者,尽管全球经济状况依然不容乐观,不少外资PE确实面临投资困难的境遇,但从最近一周中国市场频繁传出的交易情况看,近期PE在中国十分活跃,大有借产业结构调整之机,抄底中国企业的势头。
    在这位投资总监看来,PE近期的活跃还与国内很多地方的政策松动有关。《华夏时报》记者在采访中获悉,不少地方政府,如上海、北京等地,正在探讨降低PE的税率,以进一步吸引更多PE和VC(风险投资)落户当地。而有关税收、税率的具体讨论,曾经一度引起PE圈不少争议。
加速下单
    记者注意到,在10月中旬北京召开的一次PE峰会上,不少PE都公开表示,现在的经济环境对于做投资的人而言,就像是在“过冬”。
    这些PE界的人士指出,在全球经济都不景气的大背景下,不少PE公司近半年来似乎都在秉承“现金为王”这条法则。因此,近半年来,很少有PE公布做了什么新单子。
    但情况似乎仅仅在一周之内,就发生了逆转。
    上述投资总监告诉记者,10月21日,一天之内就有几单交易达成。其中之一是专门面向新兴市场的私募股权基金英联宣布,其牵头的投资方联盟向中国安博教育集团注资1.03亿美元,以推动中国领先的教育服务提供商发展。
    去年11月,安博完成了中国教育领域历史上最大一笔私募融资,总额达5400万美元。该轮融资由麦格理银行集团主导,原有股东华威和思科等也参与了该轮融资。
    据这位投资总监透露,安博并非英联在中国的首单投资,早在2000年,英联就已有中国业务。但在最近,这家公司明显加快了投资速度。10月中旬,英联联合华平基金向中国经济型酒店——7天连锁酒店投资6500万美元,用于扩大、帮助后者在全国的网络覆盖及优化资本结构。
    此外,10月21日当天,芬兰手机巨头诺基亚旗下的风投部门高层也对外透露,他们已向中国无线广告网络运营商——亿动广告传媒进行注资,标志着这一掌管着2.5亿美元的风投部门,终于达成在中国的首笔交易。
    记者从其他PE界人士处同时获悉,事实上,这一周来还有其他交易被曝光。
    10月22日,中微半导体设备有限公司宣布总金额为5800万美元的第三期融资结束。新的投资者包括上海创业投资有限投资公司和上海浦东科技投资有限公司。据了解,在这家企业背后,PE阵容强大,除了第三期新加入的PE公司外,原有投资方包括美国华登国际风险投资公司、光速风险投资合伙人、美国高盛公司、红点风险投资等多家PE。
    此外,在10月23日,金沙江创投与北极光创投也在圈内透露,准备向北京太时芯光科技公司投资3000万美元,交易的主要方式,是受让北京工业大学以技术转让方式出让的部分太时芯光股权。
加速募集资金
    从记者调查采访的情况看,不少PE界人士近期都在聚焦投资企业的市盈率能否降低这一话题。在他们看来,虽然近期有不少交易达成,但从具体企业的投资金额看,市盈率并未下降得“十分诱人”。
    据了解,由于不少企业对市盈率期望仍然较高,因此,虽然A股市场大跌导致二级市场市盈率急剧下降,但私募市场的市盈率并未降下来。“很多企业的负责人总觉得市场第二天就能反弹回来,所以,他们在和PE谈交易细节的时候,在价格上基本都不肯松动。”
    上述投资总监同时向《华夏时报》记者透露,从他了解的情况看,最近PE圈和企业领导人有关市盈率的争锋十分激烈,这是导致前一阵子交易多数难以达成的主要原因。而从他的判断看,断言PE并非“过冬”的另一个表象是,“一群PE都在加紧募集,以展开新一轮投资”。
    记者获悉,中国达晨创投最近表示,准备在10月底完成募集5亿元人民币基金的计划。据达晨创投投资副总监谭浩透露,由于全球整体经济环境不好,尤其是现在很多民营企业自身处境已经很困难,所以要融到现金会更难。
    “美国那边根本拆不到钱,国内的融资现在看也会受到一些影响。”
    不过,在谭浩看来,虽然募集资金面临一定困难,但不代表有品牌的PE募不到钱,只是在规模上和时间上可能会受到一些影响。
    他强调,他们认为中国机会非常大,因此,只要作为PE的管理人能够把握好具体的投资项目,资金还是愿意进来的。
制造宽松投资氛围
    值得注意的是,在采访中,不少PE人士均向记者指出,最近有关PE税收问题的消息特别多,而从趋势上看,相关税收的政策导向会有利于PE在中国的发展。
    “这无疑是目前PE渐趋活跃的一个重要原因。”
    上述投资总监告诉记者,上海市金融服务办公室主任方星海最近表示,上海可能会考虑降低有限合伙形式风险投资(VC)和私募股权(PE)的普通合伙人(GP)税率,以吸引更多的VC和PE基金在上海落户。
    方星海同时还表示,上海准备将PE和VC的管理公司当做金融企业来看待,近期应能很快出台相关规定。
    记者获知,目前中国规定有限合伙人形式VC和PE的税收按照5%至35%的五级超额累进税率来计征,但各地政府都希望能出台地方优惠政策,以把VC和PE吸引到当地。
    除去上海之外,《华夏时报》记者同时获悉,北京市发改委、金融办会同有关部门也正在积极研究促进PE发展的政策,相关政策正准备上报北京市政府。
    相关部门的人士向记者透露,在财税政策方面,北京市拟将合伙制股权基金和合伙制股权基金的管理企业不认为所得税的纳税主体,采取“先分后税”的方式,由合伙人分别缴纳个人所得税。
    而对个人有限合伙人,按照股息、红利等资本利得项目,按20%的税率征收个人所得税。
    “这一政策已获有关部门同意。即对个人普通合伙人暂定按照股息、红利等资本利得项目按20%的税率征收个人所得税。合伙制股权基金从被投资企业获得股息、红利等投资性收益,不再重复征收企业所得税。”

 

 

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