上市“圈钱”为还债 这家宿迁公司的如意算盘受质疑

华夏时报记者 王俊仙 南京报道

时隔三年，斯迪克再次向IPO发起冲击。

2018年12月初，斯迪克披露招股书，欲登陆创业板，本次公开发行股票数量不超过2921万股，不低于发行后总股本的25％，拟募集资金4.11亿元，计划将募集资金中的3.11亿元用于OCA光学胶膜生产扩建项目，剩余1亿元用于偿还银行贷款。

《华夏时报》记者注意到，与三年前相比，斯迪克的募投项目产生较大变化，而在三年前备受关注的高负债问题，仍然没有得到改善。

高负债被质疑

资料显示，斯迪克是国内领先的功能性涂层复合材料供应商，公司主要产品包括功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料和薄膜包装材料四大类。

财务数据显示，2015年-2017年，斯迪克实现的营业收入分别约为8.49亿元、9.79亿元和12.89亿元，分别同比增长-9.27%、15.3%和31.73%；相应的归母净利润分别约为3085.75万元、5582.31万元和6315.26万元，分别同比增长0.72%、80.91%和13.13%。2018年上半年，斯迪克实现营业收入和净利润分别为5.58亿元和-510.3万元，斯迪克解释称是受到消费电子行业季节性波动影响。

记者注意到，财务费用较高也侵蚀了斯迪克的利润。

2015年-2017年，斯迪克财务费用分别约为3758.39万元、3374.56万元以及4514.43万元。其中，利息支出费用分别约为4277.79万元、3676.82万元、4159.73万元，2018年上半年，斯迪克的财务费用和利息支出分别为2193.68万元和2104.08万元。

与之相应的是，截至2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月底，斯迪克合并报表后的资产负债率分别为69.15%、68.38%、65.39%和64.58%。然而同行业可比上市公司资产负债率平均值分别为52.1%、44.39%、46.77%和48.55%，斯迪克资产负债率高于同行业可比上市公司。

对于外界认为斯迪克“高财务费用”、“资金链紧张”的说法，近日，斯迪克方面回应《华夏时报》记者称，近年来，公司经营状况良好，经营业绩逐年增长，长期以来与主要贷款银行形成了良好的合作关系。报告期内，公司的资产负债率呈下降趋势，以及经营活动产生的现金流量净额持续增长也增强了公司的偿债能力。

IPO募投项目大变

事实上，这已经是斯迪克第二次冲击IPO，早在2014年其已经披露过一次招股书，但在2015年的上会前夕撤回了IPO申报材料。

对此，斯迪克工作人员告诉记者，当时撤回材料一方面是因为公司整体战略发展的考虑，另一方面是公司当时尚有相关事项需要进一步落实。

记者注意到，斯迪克的募投项目在三年时间里发生了较大变化。

在2014年和2015年披露的招股书中，斯迪克拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过3000万股，拟募资合计5.65亿元，其中5.31亿元投向“多功能涂层复合材料生产扩建项目”，建设期为1.5年，还有3452.39万元投向“研发中心建设项目”。

然而在2018年披露的两份新招股书中，斯迪克拟募资金额为4.11亿元，其中3.11亿元用于“OCA光学胶膜生产扩建项目”，另外1亿元用于偿还银行贷款。

江苏一位券商人士人为，三年时间斯迪克所在行业的市场环境也发生了一定变化，不过从新增募资用来还贷款的角度来看，斯迪克的资金压力比较大。

对此，斯迪克工作人员回复记者称，本次募集资金运用围绕公司主营业务进行，符合公司的发展战略，OCA光学胶膜生产扩建项目的实施可以缩小与国外知名企业在高端产品方面的差距，提升公司综合竞争实力，实现对日韩高端产品的进口替代。为把公司打造成为国际上具有较强竞争力的OCA光学胶膜先进企业的远景目标打下坚实基础。

斯迪克表示，公司对本次募集资金投资项目进行了充分的行业分析和市场调研，对募集资金投资项目的市场、技术、财务等因素进行了充分论证和预测分析，并制定了完善的市场开拓措施。

曾遭居民举报空气污染

值得注意的是，有媒体报道称，“2013年6月，泗洪县居民向当地环保部门就斯迪克所涉空气污染问题进行过网络问政，该居民称：斯迪克材料厂区附近能闻到刺激性气味。泗洪县环保局在厂区内部的监察结果是，厂区内部闻到塑料在受热过程中排放出的废气，会随着风向的转变而转变。执法机关就该问题现场下达整改通知书，责令斯迪克于15日内对废气收集、封闭式生产等方面进行整改，同时申请市环境监测站对企业周边区域大气进行监测，在限期内未整改、整改不到位或污染物超标排放的，将依据相关法律、法规对其违法行为予以行政处罚。”

记者向斯迪克核实此事，斯迪克方面表示：“在环保方面公司不存在相关违规或处罚情况，公司一直注重环境保护和治理工作，并严格按照ISO14001环境管理体系和IECQ/QC080000有害物质管理体系标准进行生产。此外，根据终端及下游销售客户对产品质量、环保的特殊要求，公司还和主要材料供应商签署了《不使用有害物质环保协议》和《原材料品质合约》。”

资料显示，2017年9月，宿迁市经信委官网发布一则《泗洪县经信局积极调研斯迪克上市进展情况》的消息：近年来，泗洪县高度重视企业股改上市，其中斯迪克为我县重点推进上市的企业之一，由县领导亲自挂钩推进，目前企业所聘请的两大事务所及券商进驻组正在对内审资料进行归集整理，争取尽快实现券商内审。

编辑：严晖     主编：陈锋

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