解构洋河年报：券商预计梦之蓝销售已破百亿 省外新江苏市场持续发力

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王俊仙 南京报道

“洋河未来增长的最大动力来源，一看结构升级，一看省外拓展。”在数年之前，洋河股份对未来的发展路径已经有清晰的图景。

从2018年年报来看，洋河股份确实通过这两个“动力源”实现了业绩的稳定增长。

4月29日，洋河股份发布的2018年年报显示，其2018年全年实现营业收入241.60亿元，同比增长21.30%；实现归属上市公司股东净利润81.15亿元，同比增长22.45%。公司拟每10股派发现金红利32元（含税）。

2019年第一季度，洋河股份实现营业收入108.90亿元，同比增长14.18%；实现归属上市公司股东净利润40.21亿元，同比增长15.70%。此外，洋河将2019年的营收目标定为同比增长12%以上，即目标270.59亿元。

而从营收构成上来看，洋河股份业绩增长主要来自于省外市场和高端产品。

用品质说话：梦之蓝或已入单品“百亿俱乐部”

洋河股份是国内大型白酒生产企业，股市市值仅次于茅台、五粮液。洋河旗下拥有的洋河、双沟两大品牌也使其成为白酒行业唯一拥有两大中国名酒、两个中华老字号、六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品为梦之蓝、洋河蓝色经典、双沟珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等绵柔型系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。

根据洋河年报，2018年分产品来看，公司白酒和红酒业务分别实现收入229亿元和2.7亿元；白酒和红酒分别销售21.4万吨和0.53万吨。

虽然洋河股份并未在年报中披露具体白酒产品营收的占比，仅表示“梦之蓝销售强势攀升，梦之蓝高端品牌形象进一步提升。”然而一些券商对此做出了预测。

中泰证券研究报告显示，2018年洋河股份收入和利润增速分别为21.30%和22.45%，业绩增速与年初业绩快报基本一致。分产品来看，我们预计梦系列增速在50%以上，收入占比在25%以上。

国信证券的研报更为直白：“从产品来看，洋河股份2018年占比近95%白酒营收229.13亿（+19.44%）；具体来看，蓝色经典比重稳步提升，18年占比超75%，预计未来提升至80%以上；梦之蓝销售额破百亿，增速超50%，预计梦之蓝占总营收比重为27%-28%，预计19年梦之蓝保持30%以上增长；海之蓝保持个位数增长，天之蓝保持小两位数增长。”

梦之蓝系列产品也是洋河高品质的代表性产品。

“白酒行业正迎来重大的战略机遇，用品质说话是行业的必然选择。”中国酒业协会理事长王延才表示。

在今年苏酒头排酒上市发布会上，洋河股份董事长王耀表示：“将苏酒头排酒打造成为品质升级潮流中的高端新领袖、增长新引擎，未来，洋河将聚焦资源，创新思维，以更强烈的担当、极致化的标准，推动‘品质革命’攻坚战，再次引领品质创新潮流。”

经过五年的深度调整，白酒行业越来越追求从高速度向高质量的发展，很多企业甚至将2019年命名为“高质量发展的元年”。在此背景下，茅台喊出“文化茅台”口号，洋河提出“品质洋河”的主张，共同扛起了2019白酒行业的两面大旗。

近几个月，洋河以“品质洋河”为圆心展开了一系列动作：从营销大会提出“精铸至臻至强的产品力”，到誓师大会发出“品质革命”动员令，再到苏酒头排酒发布会献上“2019年第一份厚礼”，一步一步将洋河的“品质革命”不断推向高潮。

王延才表示：“2019年是洋河的品质大年，‘品质革命’的观点我深有同感，站在中国酒业协会的角度，可以说产业越繁荣，越理解品质的重要。”

不限于省内：省外已成增长主力

此外，洋河股份“省外战略成效显著”已成为行业共识。

年报显示，按区域来看，在洋河股份2018年营收中占比51%的省内市场营收为123.26亿同比增长15.95%，而占比近49%的省外市场营收为118.33亿，增长近三成。

国信证券研报认为，省外增速快于省内，省内外营收比重基本实现五五开，预计2019年洋河股份省内外营收比重有望4：6。草根调研显示，省外超10亿销售额的省份有河南、山东、安徽、浙江、河北、湖北等。

平安证券研报则表示，洋河股份省外市场已成增长主力。2018年，洋河在江苏省外实现白酒营收与江苏省内基本持平，且省外增速远远超过省内13.5%的增速。2019年第一季度，因省内正处于调整期，估计同比基本持平，省外则继续保持快速增长，估计同比增速能达到20-30%。省外已成为洋河增长主要来源，也代表着新江苏战略全面开花结果。中国白酒100-700元价格带的格局很可能在未来5-10年确定下来，凭借新江苏战略继续发力，洋河在未来占据领先优势值得期待。

据洋河股份相关人士介绍：“2018年，洋河在河南、山东、安徽等省外市场的销售额稳步上升，占省外营收七成以上的新江苏市场覆盖面还在持续扩大。”

编辑：蒲巧云

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