北汽5.32亿内部交易 昌河为何收购威旺

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑞斌 北京报道

三个月前，昌河汽车在北京产权交易所不声不响的挂牌出售其70%的股权，作价10.5亿元。虽然一直处于无人问津的状态，但是这家公司有了最新的大动作。

近日，北京汽车股份有限公司(01958)发布公告称：本公司、本公司全资附属公司株洲销售及昌河汽车订立资产转让协议。据此，本公司及株洲销售同意出售，而昌河汽车同意购买本公司及株洲销售的标的资产，价格约为5.32亿元。

据悉，此次标的资产范围包括黄骅分公司、威旺事业部、株洲分公司及株洲销售持有的固定资产、生产设备、在建工程、开发支出、无形资产等。

与此同时，北汽集团对旗下子品牌做出了重新规划，其中包括北汽越野“独立运营”。这意味着，原北汽集团越野车事业部正式升级为集研发、采购、制造、营销等为一体的独立运作的汽车公司。

回归一个品牌

“让北汽能够争做自主品牌代言人”曾是北汽的一句豪言，北汽的高层也屡次提出“大北汽”战略，因此这种战略下，北汽的子品牌很高产，几乎一年一个子品牌的速度在发展。

但是，北汽推出的那么多车型销量也不尽如意。2018年上半年销量只完成了7.3万辆，同比下降达33.6%。

2017年，北汽股份（上市公司“北京汽车”）旗下三个燃油车自主品牌绅宝、北京、威旺系列皆出现下滑，整体毛利润亏损26.8亿元。其中，威旺销量下滑52%。剥离定位较低的微车品牌威旺，成为改善上市车企财务表现的第一选择。

威旺的拆分和迁移，除了作为北汽集团在新能源板块上排兵布阵的一部分之外，在资产层面另有含义。北汽股份相关人士表示，将威旺资产剥离上市公司，旨在提升上市公司的盈利能力。

数据显示，2018年上半年，威旺品牌总共销售约0.9万辆，同比下滑77.5%。2017年，威旺系列销量为8.6万辆，同比减少52%。

对于此次合并，北汽集团表示，目前，在汽车行业竞争急剧白热化的形势下，自主品牌发展面临着严峻考验。通过威旺业务的渐进式调整退出，进一步明确了公司将有限资源聚焦在中高端乘用车业务的战略定位，可以改善公司财务状况，提升公司的盈利水平，有利于公司的可持续发展。

北汽欲打包出售

事实上，通过公告可以发现，北汽集团是北京汽车唯一的控股股东，并持有北京汽车发行总股本的42.63%；北汽集团同时也持有昌河汽车76.68%的股本权益，昌河汽车为北汽集团的联系人，亦属于本公司的关连人士。对于北汽集团而言，此次“交易”只是形式上的出售，此举就是北汽集团将旗下资产从左手换到右手。

今年9月4日，江西志骋汽车有限责任公司（原江西昌河铃木汽车有限公司），在北京产权交易所挂牌出售其70%的股权，售价10.5亿元，截止到目前，都处于无人问津的状态。

北汽昌河拥有的生产资质和完善的销售渠道非常有价值，前不久观致和昌河的情况相似，两者同时被宝能相中。但是，北汽昌河要求各方持股比例应不低于20%且不高于30%（不含30%），这意味要接手志骋汽车70%股权，必须是三家投资方联合接手、并且任何一方的持股比例都不高于昌河汽车剩余的30%股权。也就是说，寄希望于买了志骋汽车就拥有绝对生产控制权的投资者，想要生产资质，还得和大股东昌河汽车商量。

同时，接手志骋汽车70%股权，资金上的代价也很大，联合受让方不仅要支付10.5亿元的转让费用，还要担负起志骋汽车18.75亿元的债务。作为对比，拜腾汽车收购一汽华利100%的股权，付出的代价不过是8亿多元。

还有一个问题，在没有铃木的支持下，北汽一家扛起昌河汽车的包袱确实有些重。如今北汽面对的问题是，旗下的资产如何最优化的处置。

有专业人士分析，北汽一直有出售旗下昌河汽车的想法，此次将威旺资产转让给昌河，与北汽福田增资宝沃一个性质。第一，母公司并不会再大量投入资金给打包出售的企业，而只是增资一些设备，和一些无形资产。增加资产，只是吸引外来的收购者。

北汽自主总算是完成了新一轮的大调整，此次调整后相信北汽股份的业绩也会好看一点，但企业业绩终究要靠主营业务向上发展，而非不断地售卖资产，北汽自主减亏有望，但扭亏为盈恐怕仍是艰巨的任务。

编辑：于建平  主编：赵云

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