力拼IPO和“国宝”攀亲戚 “必然传媒”变身“熊猫传媒”

华夏时报记者 杨柳 陈锋 上海报道

必然传媒(832985.OC)近日发布公告称，公司更名为重庆熊猫传媒股份有限公司，证券简称拟由“必然传媒”变更为“熊猫传媒”。

“不少新三板公司确实有主业转型之实，但也有不少公司是临时起意，跟自己家孩子改名字一样，不排除赶时髦玩噱头之嫌。”上海墨领信息科技有限公司分析师表示。

熊猫传媒表示，更名是根据公司战略规划及提升企业品牌价值需要来考虑的。

值得一提的是，按照规划，熊猫传媒拟在2021年前实现A股上市，或者达到创业板上市公司财务要求。

引三家PE入股

根据企查查信息显示，熊猫传媒是一家综合性传媒集团，主营业务涵盖影视剧投资、制作及衍生品开发；广告代理；整合运营及活动行销策划等，公司通过编剧原创、改编IP，独立投资或与国内一线影视公司共同投资出品影视作品，发行至全国各大电视台、新媒体平台获取收益。代表作品有动画片《可儿历险记》《波波熊猫吉吉虎》，电视剧《我不是特工》和《姐妹姐妹》等。

熊猫传媒于2015年7月23日在全国中小企业股份转让系统挂牌上市，是重庆第一家登陆资本市场的文化传媒企业。

据记者了解，今年10月，熊猫传媒向三家股权投资企业定向发行570万股，每股5元，共计募集资金2850万元，其中嘉腾玖号股权投资基金(广州)合伙企业出资1800万元，认购360万股，浙江三创影视文化传媒股份有限公司出资1000万元，认购200万股，北京杲宬文化传媒有限公司出资50万元，认购10万股。公司称资金主要用于影视剧项目投资制作与归还借款。

值得注意的是，其中一家企业嘉腾玖号股权投资基金的实际控制人为国有企业重庆文化产业投资集团，此次出资后，嘉腾玖号占发行后总股本的13.45%，一跃成为熊猫传媒第三大股东。

除此之外，熊猫传媒在拓展融资渠道方面也显得很积极。根据公告，今年8月，公司在重庆股份转让中心发行了公司可转换债券，该可转债票面面值100元，按面值平价发行，募集金额为1200万元。债券存续期为3年，票面利率为固定利率(年利率10%)，按年计息，不计复利，每半年付息一次。

事实上，去年9月，为解决中小企业融资难的问题，股转系统就已经发布了《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则(试行)》，允许符合条件的新三板创新层挂牌公司向沪深交易所，申请发行并转让可转换为挂牌公司股票的公司债券。

业内人士指出，新三板企业选择在区域性股交发行可转债的原因主要是当前新三板市场流动性不足，中小微企业通过定增、双创可转债方式融资遇到一些瓶颈，于是这部分企业寻求更加多元的融资方式。长远来看，定增及双创债融资仍是主流，在区域性股权交易中心发行私募可转债或成为补充融资的重要方式。

但是，由于今年以来大型企业公司债屡屡出现违约情况，导致公司债的信用风险提升。同时，新三板二级市场虽然双创可转债企业需求强烈，但认购者寥寥，也制约了新三板双创可转债政策作用的发挥。

力拼A股上市

据了解，必然传媒在引入嘉腾玖号时，董事长蒋理及相关原股东承诺，熊猫传媒必须在2021年12月31日前通过中国国内IPO审核。若熊猫传媒未能在上述期限前通过IPO审核，或在筹备上市期间（2018-2021年）熊猫传媒实际控制人发生变动、熊猫传媒财务数据无法满足创业板对于上市公司的财务要求的情形，嘉腾玖号则有权要求相关人员或股东单独或共同回购嘉腾玖号持有的熊猫传媒的全部股份。

这样一来，熊猫传媒面对的上市压力会非常大，毕竟按照当前公司的营收水平，距离国内上市的标准还有一定的距离。

根据熊猫传媒年报显示，2017年，其营业收入为1718.55万元，较上年同期减少70.37%；归属于挂牌公司股东的净利润为-287.46万元，较上年同期589.93万元下降148.73%，由盈转亏；基本每股收益为-0.14元。

必然传媒在年报中解释：“2017年营业收入较上年同期减少，主要原因是电视剧《特勤精英》于2017年10月在湖南卫视首播，第二、三轮发行需在首播结束后进行。同时，电视剧《我不是特工》在2017年完成拍摄制作，但2017年底才获取发行许可证，因此首轮发行将在2018年完成，影视收入较低。”

今年上半年，熊猫传媒实现营收882.66万元，较去年同期增长18%，归属于挂牌公司股东的净利润为19.76万元，较去年同期增长93.31%。

虽营收有增长，但公司的毛利润从去年同期的47.90%下降到了38.47%，熊猫传媒提到“系广告市场竞争激烈，媒体价格、人工、活动物料等成本逐年上涨，致使公司利润摊薄，毛利率降低。”

一家券商人士对记者表示：“传媒公司业绩下滑，属于传媒行业普遍存在的情况，目前市场情况下，不少上市公司的市盈率都在走低，更别说新三板企业的处境了。”

关于熊猫传媒成功闯关IPO，上述券商人士表示：“并不着急讨论，熊猫传媒的业绩并非出众，且今年的A股市场的情况也不乐观，传媒股更是迟迟不见过会，IPO的难度显然非常大。熊猫传媒的上市最早也要等到2021年，彼时情况还未可知。”

编辑：严晖    主编：陈锋

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