宝宝类货币基金收益率破3% 继续下行可能性大

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 朱丹丹 北京报道

这几个月来，持续下行的宝宝类货币基金收益率备受关注。

根据融360数据显示， (9月7日至9月13日)这一周宝宝理财收益率为3.25%，较前一周继续下降7BP。其中代销系宝宝收益率最低，收益率均值为3.04%，较上周下降了20BP。其中，截至9月18日，天弘余额宝7日年化收益率已经跌破3%，降至2.9780%。

对于收益率下降的原因，苏宁金融研究院高级研究员左俊义分析指出，“主要是资金面较为宽松，短久期资产收益率快速下降。”

融360理财分析师刘银平还进一步向《华夏时报》记者表示，未来流动性宽松是大势所趋，货币基金收益率难以出现明显的回升，很有可能会继续走低，但是短期内跌破2%的概率不大。

那么，接下来又该如何去配置自己手中的闲钱？

对此，刘银平建议称，对流动性需求较高的投资者，尽管收益率在不断下跌，但是继续配置货币基金这种灵活性较高的理财产品，如果资金量比较大，则可以选择银行T+0理财，可以进行大额买入和赎回。股市、基金之类的权益类产品建议今年要减少配置比例，降低仓位。

大概率会继续下行

9月以来，互联网宝宝收益率仍在持续下行。

根据融360数据显示，（8月31日-9月6日）这周74只互联网宝宝产品的平均7日年化收益率为3.32%，环比下降0.03个百分点，连续九周下跌；而到(9月7日至9月13日)这一周宝宝理财收益率为3.25%，较前一周继续下降7BP，创去年2月份以来的最低收益率水平。

与此同时，本报记者梳理发现，目前来说，收益率达到4%以上的宝宝类产品较少，3.5%以上的都算是高收益。

比如截止到9月18日，汇添富现金宝货币、易方达易理财货币、富国富钱包货币7日年化收益率都跌至3.7%以下，分别为3.5930%、 3.3330%、3.3030%；而当日，11只接入余额宝的货币基金中，有7只货币基金7日年化收益率已经跌破3%，剩下4只货币基金的收益也大多在3%边缘线徘徊等等。

谈及收益率下降的原因，左俊义向本报记者分析指出，主要是资金面较为宽松，短久期资产收益率快速下降。资金面来看，1个月shibor利率在2017年底是4.94%，截止到9月18日是2.75%，银行间资金利率已经回到了底部区域。短久期资产收益率来看，随着资金利率快速下降和资金面宽松，短久期资产收益率也快速下行，3个月AAA评级同业存单利率去年底是5.30%，现在是2.65%；6个月AAA评级短融收益率去年底是5.29%，现在是3.30%。随着资产端收益率下降，负债端成本也会跟着下调，所以像货币基金和银行理财收益率都在下降。

融360分析师亦坦言，“虽然9月份流动性面临多重因素，但是月内流动性仍然充裕，货币政策也不会收紧，在此背景下，互联网宝宝收益率大概率会继续下行。”

那么，未来宝宝类货币基金收益率会否跌破2.5%甚至2%？

“理论上来说，受季节性因素影响，9月底市场流动性会有所收紧，但是今年很难出现这种情况，未来流动性宽松是大势所趋，货币基金收益率难以出现明显的回升，很有可能会继续走低，但是短期内跌破2%的概率不大。”刘银平向本报记者坦言。

对此，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙此前也发文指出，“货基收益创新低的概率不大”。从当前货币环境、内外经济形势来看，货币基金收益率持续下滑、达到前期低点2.5％左右的可能性较低，这主要有以下三方面原因：首先是货币政策偏松的趋势正在得到矫正。其次，地方政府债券供给扩张或将加大短期流动性压力。最后，A股和P2P资金净流出的趋势有望得到缓解。

下一步又该如何投资理财？

在货币基金收益率持续下行的情况之下，又该如何配置自己手中的资产？

“对流动性需求较高的投资者，尽管收益率在不断下跌，但是继续配置货币基金这种灵活性较高的理财产品，如果资金量比较大，则可以选择银行T+0理财，可以进行大额买入和赎回。”刘银平建议，股市、基金之类的权益类产品建议今年要减少配置比例，降低仓位，大环境欠佳，今年赚钱的股民和基民很少，不过基金定投可以继续保持，目前处于低位定投的好时机。

不过，值得一提的是，受资管新规影响，银行理财未来将会继续进行大范围改革，包括保本理财和90天内封闭理财不断减少，净值型产品增多。

据融360不完全统计，2018年8月净值型理财产品发行量245款，环比增长35.36%；保本理财（保证收益类+保本浮动收益类）发行量为3134款，占比为26.32%，较7月份环比下降0.21个百分点，其中，保本结构性存款有443款，占保本理财的比重为14.14%，环比增长4.2个百分点。

对此，刘银平则进一步指出，在这种情况下，保守型投资者如果买不到保本理财，可以购买保本的结构性存款；对流动性要求较高、不能接受期限太长理财产品的投资者，可以选择开放式净值型产品或者定开式的理财产品，但定开式产品要注意开放时间，在开放日之前要提前做好资金退出规划，否则续投到下一期就无法及时赎回了。

左俊义亦在接受本报记者采访时表示，对投资者来说，要拓宽自己的理财渠道，比如除了银行理财和货币基金，还可以关注券商发行的短期理财或收益凭证。另外，可以多关注市场变化，让自己逐步接受净值型的产品，毕竟长期来看，理财产品还是会往净值型产品转变。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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