信托抱团持股或成隐患 瑞贝卡闪崩危机待破局

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 葛爱峰 实习记者 贺海龙 郑州报道

近日A股盘中闪崩的个股明显增多，深圳市捷顺科技实业股份有限公司（下称“捷顺科技” 002609.SZ）、河南瑞贝卡发制品股份有限公司（下称“瑞贝卡” 600439.SH）先后闪崩，并遭遇连续跌停。两者股价均“创三年新低”，目前仍未有企稳迹象。

此前瑞贝卡股价连续跌停背后，信托或是其中最大隐患；面对瑞贝卡控股股东增持，市场熟视无睹，反应平淡，瑞贝卡股价“破局”的焦点经过一系列猜测后或再次回归在“相关信托”上，如何正视当前的非零和博弈中典型的“囚徒困境”或才是其化解难题的关键。

跌停 信托抱团

对于部分上市公司闪崩的原因，《华夏时报》记者发现，其中部分上市公司内部股东结构及跌停时间具有极大相似性，或与其背后所隐匿的庞大“抱团”信托资金有关，上述同在6月12日盘中股价先后出现闪崩的两家公司背后持股方可谓信托云集，均占据了两者十大流通股东名册的一半以上。

《华夏时报》记者通过相关数据分析还发现，云南信托旗下的云南信托·聚鑫9号资产管理计划（下称“云南信托·聚鑫9号”）和云南信托·聚鑫11号资产管理计划（下称“云南信托·聚鑫11号”）赫然出现在此次先后跌停的捷顺科技、瑞贝卡的流通股股东名册中。

以上这两个云南信托资产管理计划的投资顾问均由深圳华银精治资产管理有限公司担任指导，2016年10月28日前后净值开始在官网更新。

据最新的相关信托计划数据显示，两个信托资金同上季度瑞贝卡和捷顺科技股价大跌或存关联。

截至2018年6月29日，瑞贝卡前十大流通股东中的云南信托·聚鑫9号，相比6月8日其单位净值由0.9198下跌至0.6776，跌幅高达26%；同期捷顺科技前十大流通股东中的云南信托·聚鑫11号单位净值则从0.9007下跌至0.6677，跌幅也高达25.8%。

上季度重仓持有个股同一时间段，先后接连发生闪崩，甚至遭遇连续跌停。两公司股价几乎同时闪崩，市场也是议论纷纷，是部分信托资金平仓的连锁反应，还是有其他原因，一时未能有明确定论。

不过，云南国际信托有限公司相关人士对《华夏时报》记者称，市场下跌应该属于正常的市场行为。

“公司肯定是尽职尽责履行受托职责，严格按照信托合同执行相关风控措施，具体的情况还需要跟管理部门进一步了解。”云南国际信托有限公司相关人士向《华夏时报》记者表示。

此前回应6月12日瑞贝卡“股价闪崩”，瑞贝卡紧急发布公告对相关传闻予以澄清，并表示公司基本面不存问题。

大股东增持 股价或难言乐观

2018年7月1日晚间，瑞贝卡发布关于控股股东增持公司股份计划称，控股股东拟采用自有资金在公告披露之日起1个月内，增持瑞贝卡股份不低于总股本的1%，不高于2%，此次增持价格不设价格区间，视市场环境而定。

7月2日，瑞贝卡在此前连续跌停后，经复牌后瑞贝卡再度出现无量跌停。

7月3日，瑞贝卡开盘再次跳空低开近8个点逼近跌停，仅集合竞价就成交了近70.87万手，成交金额约2.30亿元。突然涌现接盘的神秘资金，部分资金自救还是大股东增持等也成为了部分投资者关注热议的焦点。

盘中不断涌现的买盘使得瑞贝卡股价有所“喘息”，暂时躲过了连续跌停的厄运，全天振幅高达13.66%，换手率也高达16.48%，当天成交金额多达6.18亿元，堪称“天量”。

当日，瑞贝卡证券事务部相关人士则对相关媒体表示，近期公司股价下跌与信托有关。同时当日收盘后瑞贝卡发布增持公告进展时表示，其控股股东已通过上海证券交易所交易系统增持公司股份715万股，占公司总股份的0.63%。

据《华夏时报》记者统计，本次瑞贝卡控股股东增持股份数量预计至少约1132万股，最多则不超过2264万股。而截至今年一季报，瑞贝卡背后相关信托持股则远高于1亿股。

由此可见，面对背后庞大的信托资金，瑞贝卡发布相关增持公告发布后，其股价7月2日依旧以无量跌停收盘，市场反应平淡，“增持计划”遭遇投资者用"脚"投票或并非偶然。

7月6日收盘，瑞贝卡以3.16元/股收盘，盘中再创新低3.05元/股。瑞贝卡股价“破局”的焦点经过一系列猜测之后或再次回归在“相关信托”，上述情况同非零和博弈中典型的“囚徒困境”或有异曲同工之妙。

囚徒困境即囚徒们虽然彼此合作，坚不吐实，可为全体带来最佳利益无罪开释，但在对方的表现不明的情况下，因为出卖同伙可为自己带来利益缩短刑期，也因为同伙把自己招出来可为他带来利益，因此彼此出卖虽违反最佳共同利益，反而是自己最大利益所在。

面对“非零和博弈”，瑞贝卡背后信托的一举一动或将持续扰动着市场的神经。对于瑞贝卡而言，相比目前的增持数量和其背后所聚集的信托资金，短期或难言轻松。

“目前信托机构清理配资、降杠杆率是大势所趋，同时银行也对委外业务加强清理，导致信托资金来源受到压制，在此背景下，由于部分股票下跌接近平仓线被大幅抛售，导致近期闪崩股明显增多。”著名经济学家宋清辉向《华夏时报》记者分析表示，投资者应注意回避信托持股较多的相关个股，暂时以观望为主。

对于瑞贝卡的相关问题，《华夏时报》记者已发送相关采访提纲至瑞贝卡董事会秘书邮箱，截至发稿尚未收到该公司的正式回复。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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