​习酒上市风云再起 证监会政策亮绿灯却仍存同类产品竞争阻碍

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

作为茅台旗下子公司，地处白酒大省贵州市，习酒自成立以来就有着得天独厚的优越条件，加上酱酒竞争性相比其他香型白酒没有那么激烈，习酒欲上市的消息一直没有断过。

直到9月19日，证监会对500多个贫困县地区出台“扶贫”政策，为当地企业的上市和并购等开通绿色通道，其中不乏习酒等酒企在内。其实，习酒和母公司茅台的管理层对习酒的上市展望一直信心满满，而这次证监会政策的出台是否会成为习酒重要的推进一环？习酒上市之路中还有哪些绊脚石？

习酒上市多波折

日前，证监会公开发布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，提出对贫困地区（指国务院扶贫开发领导小组确定的国家扶贫开发工作592个重点县和集中连片特殊困难地区680个县）企业首次公开发行股票（IPO）、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道，且在并购、上市过程中享受系列优惠政策。

业内认为，在这些贫困地区集中了一大批酒企，或将因此而受益。

不过，本报记者注意到，这次《意见》出台后，受益机会最大的，则是早已提出上市多年，且实力雄厚的郎酒和习酒。

前不久，郎酒股权和资产结构重组，外界有声音认为这是郎酒上市前奏。为此，郎酒高层也没有完全否认这一点。而与郎酒类似，习酒也一直致力于推动企业上市。

“2013年2月习酒将在香港登上H股。”2012年秋天，茅台集团总经理袁仁国在习酒国营60周年纪念大会上撒下豪言壮语。然而，习酒不得不面临食言于市场的尴尬境地。后来习酒副总经理胡波在港出席招商活动时也明确表示，国企股份制改革拖慢了上市进度，目前习酒尚未选定保荐人，也没具体上市时间表及集资额。当时，便有业内人士认为，习酒高调上市有作秀之嫌，实则“雷声大、雨点小”。

确实，习酒的上市之路并非是想象中那么平坦。2012年习酒完成企业股改准备上市，但却遇上了政府限制“三公”消费以及塑化剂的白酒灾难事件，上市之路暂时中止。

转到2014年，根据贵州省国资委的规划，茅台集团仍将继续保持对习酒的控股地位，在引入中粮集团作为战略投资者的基础上，择机引入多种战略投资者，继续以酒类概念推动上市。其中，还明确到2014年底前争取习酒公司上市。

然而，时至今日，习酒这个上市梦依然没有实现。对于这次证监会的“扶贫”政策将给习酒的上市带来哪些影响，截至记者发稿前，习酒方面相关负责人尚未回复。

产品趋同成上市阻碍

即便如此，在此之后，习酒一直未放弃上市努力，其主要高管也在不同场合提及了上市想法。2016年，习酒公司总经理钟方达曾公开表示，“习酒肯定是要上市的。现在不能为上市而上市，公司要找一个合适的时机，有一个好市值。”

有媒体报道，9月9日，习酒董事长张德芹公开喊话：“习酒一定会上市。”他表示，目前习酒各项业务与组织安排都是按照上市公司的要求来的。

据了解，习酒2015年的销售收入比2014年有较大程度的上升，如果逐年上升，恢复到2012年的水平，市值就会高很多。其中，习酒公司的股权结构也很简单，主要有两个股东，茅台集团占比约90%，中粮占比近10%。钟方达也表示习酒力争每年保持20%的销量增长。

作为茅台集团旗下两大白酒运营平台之一，在20世纪90年代初，习酒的规模还一度超过茅台，该公司的上市计划也一直备受关注。公开资料显示，习酒在2015年实际销售超过20亿元，同比增长超过20%。茅台集团“十二五”期间，习酒公司累计完成销量7.59万吨，实现销售收入104.56亿元。

那么令人疑惑的是，既有茅台的保驾护航，又有习酒自身的发展势头，可谓天时、地利与人和各项条件具备。为什么习酒上市却迟迟未能敲定？是什么成为了它的绊脚石？

资料显示，习酒公司位于贵州习水县习酒镇，距茅台酒厂50公里。1998年10月，习酒公司加盟茅台集团，实现中国白酒业最大的资产重组。茅台完成收购习酒之后，习酒公司生产的是浓香型白酒。但茅台集团高管张德芹任习酒公司董事长后的2005年，公司实行浓酱并举，目前发展战略又变为以酱为主。2013年习酒在省外将不再推浓香白酒，改为主攻酱香白酒。

长期关注习酒的白酒专家杨承平表示，由于习酒主打也是酱香型白酒，所以习酒如果单独上市，相当于给贵州茅台股份公司增加一个实力雄厚的竞争对手。特别是在中端领域，习酒公司的酱香产品对茅台中端产品构成直接的竞争和威胁。同时因为习酒公司是非常优质的资产，习酒公司的产品在贵州市场非常受欢迎，有比较忠诚的消费群体，发展快，盈利能力强。一旦上市，获得了资本市场的滋润，其产能的提高和市场扩张速度将加快，将对茅台股份的同类产品形成竞争。

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