营收下降2% 其中雅士利下降21.47% 蒙牛净利微增：雅士利拖后腿

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

并购是企业扩大规模的最快路径，同时也是最耗神耗力的一个路径。为了弥补在奶粉业务的遗憾，并且在国家工信部的政策号召下，蒙牛乳业（02319.HK）于三年前收购了国内婴幼儿配方奶粉企业雅士利，曾经轰动业内外。

依托酸奶和鲜奶起家的蒙牛，一直在液态奶市场保持前列地位，并在2014年一举突破了500亿元大关。不过，据其最新公布的年报显示，2015年蒙牛净利增长0.7%，营收同比下降2%，其中，在整个集团业务中，尤其雅士利的业绩下降比较明显，未来蒙牛整合雅士利的考验期还有很长。

雅士利成拖累？

乳业不景气，国内乳品企业大都受到影响。3月22日晚间，蒙牛在香港发布2015年报显示，去年，蒙牛实现销售额490.265亿元，净利润23.67亿元。而2014年，蒙牛乳业销售额500.49亿元，净利润23.51亿元。同比来看，2015年销售额稍微下降2%，净利润则有所上升0.7%。

尽管业绩稍微下降，但是净利润实现正增长，作为乳业大佬的蒙牛稳住了行业阵脚。因为目前多数乳品企业不仅销售额下降，净利润下降更严重，3月21日，蒙牛的关联兄弟现代牧业发布业绩报告，净利润同比下降54.95%，超出外界预料。

对于营收的下滑，蒙牛称由于受整体经济形势的影响，以及市场竞争激烈。

事实上，在整个集团中，作为婴幼儿配方奶粉平台的雅士利业绩下降尤其明显，数据显示，雅士利2015年销售22.118亿元，同比下降21.47%，拉了蒙牛的后腿。

在香港举行的业绩说明会上，蒙牛高层也特别谈到了奶粉业务。“《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》的落地实施将对行业产生深远影响。婴幼儿配方奶粉定制品牌将被彻底赶出市场，国产婴幼儿配方奶粉品牌将出现大面积淘汰，也导致婴幼儿配方乳粉企业变更配方的门槛提高，难度加大，推动行业洗牌，重塑行业发展新格局，大幅提升行业集中度。”该高层表示。

去年可谓是蒙牛奶粉业务整合迈出深化的第一步，其以10.5亿元把欧世蒙牛全部股权出售给了收购而来的雅士利。此外，雅士利宣布以1.5亿元向达能收购多美滋中国的全部股权，不过这个拟收购项目目前还没有完成。目前，蒙牛持有雅士利51.04%的股权，达能持有25%的股权，分别是第一和第二大股东。

在收购多美滋的同时，去年雅士利还投资10亿元兴建的新西兰工厂开业。“此举将大幅提高雅士利的国际竞争力，也开创了奶粉行业国内品牌在海外100%自主建厂的先河。”蒙牛方面表示：“去年公司规模化、集约化的奶量占比例已经接近100%。”

乳业专家宋亮在接受《华夏时报》记者采访时预测，今年蒙牛可能加快发展速度。或大幅缩减费用，降低成本应对乳业低谷期，同时加快国际化发展，推动与专业研究机构合作，向更专业的产品领域推进。“并且也会继续改造渠道，推动渠道扁平化，降低流通成本，提高配送铺货效率，另外将市场深入广大农村地区，打造覆盖全国的无缝隙渠道布局。”宋亮称。

液态奶市场份额上升

和雅士利的业绩相比，蒙牛原有的主业液态奶的市场份额则表现的比较靓丽，特别是蒙牛旗下明星品牌特仑苏、冠益乳、纯甄、优益C等依然保持较好增速，低温酸牛奶市场份额保持领先。

分品类来看，液态奶依然是占蒙牛最大的收入来源，去年卖了433.27亿元，高于前一年的430.36亿元。其中，常温奶为213.65亿元，乳饮料为104.37亿元，这两个数字前一年分别是237.02亿元、119.21亿元。不过，增长主要来自酸奶，从前一年的74.14亿元大幅增长到115.27亿元。

对此，蒙牛称，近两年，供需不平衡，及原奶价格波动加剧了中国乳业市场的竞争，使行业呈现多元化的格局，上游企业进入下游市场，国际乳业巨头正向进入中国市场，区域乳企加大投资力度，国内液态奶市场呈现多层次竞争状态。进口奶加剧刺激国内如期市场的反应速度，从而加快了产品结构调整步伐。

“未来中国乳品与国际接轨程度加深，白奶价格将与国际一致，对于企业来说，白奶业务将更多依靠销量增加来增加收入，这取决于中国乳品消费总量增长程度。”宋亮说：“因此，企业为保证业绩稳定增长，未来将加快酸奶品类发展，替代白奶作为稳定收入，提高利润的基础产品。”

其实，蒙牛“走出去”的战略眼光不仅局限在奶源上。2015年，蒙牛与美国名校UC Davis达成共同建立并运营“蒙牛-加州大学戴维斯分校营养健康创新研究院”的战略合作，这是蒙牛深化营养健康领域的有力开端。此外，蒙牛积极拓展国际合作平台，与NBA深化合作，并成为上海迪士尼度假区官方乳品合作伙伴。

据了解，截止去年底，蒙牛在全国有33个生产基地，产能从810万吨增长到868万吨。展望2016年，蒙牛表示将继续携手战略伙伴，整合国际资源。随着中国城市化进程加快、消费者收入上升、二胎政策的实施，长远将大幅拉动国内乳制品的消费总量增长。

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