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笔夫:商品投资放眼长远坚决..

作者:笔夫

来源:

发布时间:2009-05-22 22:36:00

摘要:笔夫:商品投资放眼长远坚决..

笔夫金融策略周报
笔夫:商品投资放眼长远坚决回避短期风险

笔 夫

全球金融市场本周的动荡行情凸显了投资人对于未来看法分歧加大。道琼斯指数和上证指数出现显著回调,美元指数继续破位下行,助推原油期货创出年内新高,稳稳地站在60美元之上,受此影响,国际农产品保持强势,而金属市场受全球经济数据消极影响渐显疲态。美元的持续下跌和油价的攀升为下一阶段全球通胀预期的最好注脚。
国际原油期货价格本周出现了显著的上涨,价格已经连续三日稳稳地站在了60美元/桶之上,油价持续攀升的直接原因来自于美元的下跌,而最近一周来美国原油库存所出现的微妙的变化使得市场坚信未来油价将会出现一轮中期上涨行情。但是由于金融市场近期出现整体的调整行情,油价在此价位上可能会出现一些反复,短期风险已经出现。
农产品期货价格在近期的持续走强有极强的趋势意义,未来人们对于通胀最直观的感受将会是食品价格的上涨,近期豆油的现货价格已经开始启动,未来只会涨得更多。南美地区新年度的大豆产量已经肯定出现大幅减少,中国东北豆农来年的积极性看来也将受到影响,从中长期来看,农产品价格将会非常坚挺,但短期宜密切关注政府如何来实现收储大豆的顺价销售,这种政策将会决定短期市场走向。
金属市场方面,铜和锌供需基本面实际上已经出现了较大的改善,LME伦敦铜、锌库存仍在连续下降,许多人认为中国需求已经大大减弱,所以未来并不太看好,但是就像上周笔夫提醒的,要大家及时留意美国需求的变化,4月份美国铜进口大增18%,笔夫查看了两周以来伦敦铜、锌库存变化,与以前主要从釜山、仁川等地流出的情况不同,最近库存流出的主要地点是新奥尔良、芝加哥、鹿特丹等地,这说明最近的需求不是来自亚洲国家,而主要是来自美国。联系到美国原油库存也意外出现下滑的情况,的确说明美国的需求正在上升,大宗商品未来的供需状况将会有显著改善。
不幸的是,由于金融市场近期出现的震荡格局,使得商品市场难免出现反复。从技术上看,LME铜在高位走出了一个标准的对称三角形形状,这样的形状极容易演化成一个短期的头部,而不太容易成为上涨中继形态,因而要预防其在下周反弹后再次跌破成交密集区而出现一轮急跌,锌的状况也大致一样。在金属短期市场的认识上,笔夫实际上已经对稍早前的预测作出了修正。而铝和钢材的供需基本面很差,更不适宜短期做多,应坚决回避。
油价短期之内虽然受到了美元下跌的提振,但是,主力合约仍会受到65美元一线的有效压制,如果近期美元出现短期反弹的话,那么也将难逃回调下跌的厄运。
当然最让人忧虑的还是A股的走势。在许多人看来,上证指数虽然释放了一定的风险,但仍然是不靠谱的。证券市场目前面临的主要风险是资金面的压力,大小非近期在高位大幅进行了减持,基金仓位已经处于高位,而蓝筹行情需要的是大量的增量资金来烘托,否则将会半途而废。另外,政策层面的变化也使得投资人对于未来几个月资金面的供求有所担忧,IPO的重新启动、创业板的推出都将对资金面构成压力。另外,投资人还担心银行信贷增长放缓使得资本市场资金供给出现断档。从近期债券市场情况来看,投资人风险偏好明显下降,债券市场有逐渐升温的迹象,这也是值得我们关注的。
尽管有以上因素的影响,但笔夫坚持认为,证券市场对于商品市场的影响将是短暂的,未来商品市场将会脱离证券市场独自走强,通胀预期给商品市场带来的支撑将会长期有效,投资人只需要注意暂时回避近期的短暂风险,但追空是不适宜的,正确的策略是,等到一些不确定性利空因素充分释放后再适时做多。


 

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