项目投产仅一年半即遭转让 华鼎股份甩卖杭鼎锦纶

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 许金民 成都报道

2014年已经亏损，预计2015年三季度仍不能扭亏，要如何避免“披星戴帽”？

近日，华鼎股份（601113.SH）在上交所披露，公司拟对外转让杭鼎锦纶100%股权，交易预计产生投资收益约1.5亿元。

华鼎股份出售杭鼎锦纶似无可指责，后者去年亏损逾7000万元，今年上半年仍未盈利；截至6月底，已资不抵债。

然而，杭鼎锦纶现拥有8万吨/年锦纶切片，此项目于2014年6月投产，距今尚不足一年半时间。

另外，锦纶切片是锦纶长丝的原料，两者的对应关系为1∶1，杭鼎锦纶8万吨/年切片与华鼎股份8.2万吨/年的长丝恰好配套。

杭鼎锦纶本是华鼎股份实际控制人的资产，2012年上市公司耗资约9000万元予以溢价收购，并继续投入约1.8亿元进行建设和改造，两项合计约2.7亿元。然而，本次他们对外出售的价格仅1.3亿元。

为扭亏出售股权

10月13日，华鼎股份宣布已签署一份《股权转让协议》，据此，公司将向汕头亿威泰、金朝阳、陈素贞等三方转让杭鼎锦纶100%股权。

杭鼎锦纶经营状况不佳。截至今年6月底，公司的账面总资产为5.85亿元，净资产为-1744.09万元。2014年，这家企业亏损7027.27万元，今年上半年的亏损金额则为873.92万元。

经北京卓信大华评估，杭鼎锦纶的净资产评估值为5821.50万元，但交易的价格最终确定为1.3亿元。

汕头亿威泰等三方愿意溢价收购，自然是有条件的。

华鼎股份承诺，协议签署5年内，每年上市公司将向杭鼎锦纶采购切片，采购量不低于其当年实际产量的60%。

此次股权转让完成后，华鼎股份预计形成投资收益约1.5亿元，将对公司的经营业绩产生积极影响。

华鼎股份所言不虚。资料显示，该公司主要生产锦纶长丝，这种产品多用于制造运动服、泳衣、羽绒服、袜子等。

公司现在的长丝产能约为8.2万吨/年，另有5万吨/年项目在建；该项目现已完成主体设备的安装及调试，预计今年底就能释放。

即便如此，在行业内他们仍属“小弟”。“锦江科技、恒申集团的产能皆超过30万吨/年，比华鼎要高得多。”卓创资讯锦纶长丝分析师王颖透露。

此种落后仅仅是暂时的。2014年华鼎股份已宣布将再建45万吨/年差别化丝，其中一期15万吨/年现已通过定向增发募集到了资金。

10月14日，在接到《华夏时报》记者的来电后，公司董事会秘书胡方波解释，无论如何技改，老的生产线始终有个极限，而新的生产线单线产能更大，效率更高，成本也更低。

另外，在当前严峻的经济形势下筹建新项目，可节省成本，等到行业复苏时便可收获“果实”。

锦纶行业内各公司卖力扩能，最终导致锦纶长丝的价格一落千丈。

以锦纶加弹丝（DTY70D/24F）为例，卓创资讯数据显示，该品种于2011年3月见顶，当时的价格尚为3.82万元/吨，现如今仅1.8万元/吨，跌幅高达52.9%。

与产品价格同步，华鼎股份的业绩亦于2011年见顶，到2014年便陷入亏损。当年公司的亏损金额为7399.23万元，并预告今年三季度仍不能扭亏。

若第四季度亏损延续，待到明年披露2015年年报时，华鼎股份便将“披星戴帽”。

放弃配套选择外购

华鼎股份赶在2015年结束之前出售杭鼎锦纶，既甩掉了包袱，又获得了亿元投资收益，四季度扭亏已不在话下。然而，这项交易却颇值得商榷。

原来，杭鼎锦纶并非由华鼎股份全资设立，这家公司的股东原为三鼎集团、香港永顺，双方持股比例分别为20%、80%。

资料显示，三鼎集团是华鼎股份的大股东，该集团由丁志民、丁尔民、丁军民三兄弟控制；香港永顺则由丁军民、吴桂进夫妇持有。

杭鼎锦纶设立的初衷就是为了实施8万吨/年锦纶切片，项目尚在建设之时，2012年6月，华鼎股份便宣布斥资8987.35万元对其进行溢价收购。

这项收购的目的不难理解，锦纶切片是锦纶长丝的原料，两者的对应关系为1∶1，即生产一吨锦纶长丝便需要消耗一吨锦纶切片。

杭鼎锦纶规划的切片产能为8万吨/年，华鼎股份的锦纶长丝产能则为8.2万吨/年，两者刚好配套。

因此，当时华鼎股份表示：“公司由此将构建从锦纶切片到锦纶长丝的完整产业链，实现对锦纶产业平台的整合。”

华鼎股份收购杭鼎锦纶之后，为了让其尽快投产，2012-2015年上半年，公司先后投入了约1.8亿元对其进行建设及改造，加上收购款，两项合计约2.7亿元。

然而，本次他们对外出售的价格仅1.3亿元。对此，胡方波含糊其辞：“基本持平，亏了一点而已，没办法，现在市场比较差。”

杭鼎锦纶的切片项目于2014年6月投产，运营之初折旧费用较高，因而当年切片的毛利率为-11.66%。

随着装置负荷的提升，2015年上半年该产品的毛利率已攀升至2.81%，正在好转。此时遭华鼎股份舍弃，着实让人难以理解。

胡方波却说：“杭鼎锦纶生产的切片只能用于生产普通丝，公司生产高端差别化丝所用的切片，大多还需要进口。”

他还透露，锦纶切片的原料为己内酰胺，目前切片价格的跌势较己内酰胺更为迅猛，与其让杭鼎锦纶为公司配套，还不如外购。

锦纶切片的价格处于跌势之中，华鼎股份选择外购策略似无可挑剔；然而，若未来此原料价格出现上涨，他们又该如何应对？

未料，胡方波仍避重就轻：“现在谁又说得清切片什么时候会上涨？”

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