8个卖家敲响纽交所 马云套现8亿美元 阿里IPO，谁获益

华夏时报记者 张晓斌 杭州报道

　　一波多折之后，阿里巴巴终于迎来了IPO的绽放时刻。

　　与惯常的高管敲钟仪式不同，这次IPO，阿里巴巴刻意安排了8个卖家客户来进行敲钟仪式，以凸显阿里草根和“客户第一”的理念。“阿里巴巴是一家运气好的公司，获益于时代、互联网、客户和中国。”马云则强调，“IPO是阿里巴巴里程碑的事件，明天开始，我们的路程将会更加艰难。”

　　除了阿里巴巴高管外，新晋日本首富、阿里大股东孙正义也前来助阵，包括史玉柱、沈国军、虞锋、古永锵、曹国伟、李连杰等马云生意伙伴和圈中好友也都出现在纽交所。与明星璀璨的纽交所敲钟仪式呼应，黑夜之中的阿里西溪园区，举行着更为草根、庞大的庆祝仪式。

　　一时之间，从大洋彼岸的机构投资市场，到杭州西溪房地产市场，都掀起一股财富旋风。而在这场庞大的资本盛宴背后，谁将成为真正的获益者？顺利IPO的阿里巴巴，带给中概股的是一个抢金噩梦，还是新的暖春？阿里巴巴又能否经受后续资本市场的考验？

美股历史最大IPO

　　9月19日，阿里巴巴正式登陆美国纽交所，并成为美股历史上最大规模的IPO，以68美元发行价计算，阿里巴巴在本次IPO中累积融资超过218亿美元，市值达到了1680亿美元。

　　对于这次创纪录的IPO，纽交所方面也给予阿里巴巴非常高的规格。上市当天，纽交所敲钟台上的三块液晶大屏幕，全部换上了阿里巴巴的标志画面，除了三块大屏，交易大厅内外的宣传屏幕，也都播放了阿里巴巴的相关广告。除此之外，纽交所交易台也都贴上了橙色系的阿里巴巴LOGO。

　　值得注意的是，如果承销商行使超额配售权，还会有4802万股阿里股票发售，额外融资33亿美元，届时，阿里巴巴累积融资将达到250亿美元规模，问鼎全球最大规模IPO。

　　虽然远没有达到此前业内吹捧的2500亿美元上限规模，但超越腾讯、亚马逊、百度和Ebay等公司，跻身全球最大的互联网概念股之一，仅次于谷歌和Facebook。

　　截至目前，Google市值3985亿美元，而Facebook为2000亿美元，亚马逊和腾讯规模接近1500亿美元，百度800亿美元，Ebay为653亿美元。

　　“阿里巴巴上市前夕收购了不少公司，带来了股票溢价。”国内一家互联网公司人士告诉记者，这些公司后续整合价值如何还不好说，与此同时，在阿里巴巴上市资产里，支付宝和金融业务并不包括，“但估值却无疑受到了这些概念的影响。”

　　在该人士看来，如果不是因为大股东压力，阿里巴巴可能并不会上市融资，毕竟阿里巴巴的融资成本很低。

谁是获益者？

　　对于这场超大规模的IPO，谁会成为盛宴的分享者？

　　根据阿里巴巴招股书披露的信息，本次IPO雅虎将成为最大的献售股东，出售1.22亿股，占阿里股票4.9%，套现83亿美元，成为最大的一次性获益者。献售之后，雅虎仍持有阿里16.3%的股票。

　　除了雅虎，马云和阿里巴巴副董事长蔡崇信也是本次IPO献售股东，规模分别为1275万股和425万股，相应获益为8.67亿和2.89亿美元。

　　而阿里巴巴最大的股东软银，本次IPO中则不在献售之列，虽然没有一次性套现，但软银却可能是最大赢家，尽管阿里巴巴的融资历史上，其投入规模远没有雅虎庞大。

　　据了解，软银持有阿里巴巴7.98亿股股票，以68美元发行价计，资产价值已经达到了542亿美元，相比早期的投入，投资回报达到几百倍规模。

　　除了高管和几大股东外，还有十多家规模略小的基金和PE，这些小股东基本都是在2012年后进驻阿里的 ，包括中投、中信资本、国家开发银行、博裕资本以及部分境外机构投资者，比如DST等。

　　此外，据阿里巴巴提交的文件显示，在该公司的IPO中，有超过4000名现任员工（不包括高管）和超过1000名前员工卖出股份，总计占阿里巴巴发行股份的约0.6%。以每股68美元的价格（阿里巴巴IPO指导价区间的高端）计算，现任和前任员工出售的股份总计将筹得10.6亿美元。阿里巴巴表示，该公司已限制每位现任或前任员工在IPO中可出售的股份数量不得超过其所持股份的20%。

　　而作为此次IPO中介方、六大承销商、14家投行、券商包括法律顾问等，也是不容忽视的收益方，按照1%-2%的佣金规模，承销商最高获利可能达到4亿。此外，亦有媒体称，单是法律顾问费就已经高达1600万美金，IPO财富效应可见一斑。

上市之后的猜想

　　“随着阿里巴巴上市，中国第一代互联网企业辉煌也基本画上了句号。”互联网人士谢文认为，在第一代互联网企业里，除了早先的新浪、搜狐，以及腾讯、百度等，巨头也就剩下阿里没有上市。

　　他同时表示，从估值上来看，阿里和腾讯等公司，都已经比较庞大，甚至超过了国际巨头，但从国际化的角度上，这些公司还远远不能与国外企业比肩。“虽然互联网巨头都有一些跨国业务，但更主要的成功还是基于国内市场特殊环境，相比之下，谷歌、Facebook、亚马逊等，业务都是全球化，美国本土以外的收入，甚至占据了更大部分。”

　　中国电子商务研究中心分析师莫岱青认为，阿里上市有利于拓展国际市场，“在此之前，阿里已经在美国市场做了一些布局，此次上市，阿里巴巴将正式进入美国市场，直接与亚马逊、Ebay竞争。”

　　莫岱青认为，在IPO的背景下，阿里可能会在国际市场取得突破。

　　与此同时，以电商为核心上市题材的阿里，对其他上市的中概股尤其是电商概念股，是否会形成冲击也备受关注。

　　“对电商概念多多少少会有一些影响，尤其是后续准备上市的公司。”不过莫岱青认为，像聚美优品、唯品会等电商平台，都属于“小而美”的公司，与阿里的商业模式也略有不同，长期应该不会受到影响。

　　至于另一大电商平台京东，莫岱青认为，除了两家公司模式不同外，“两家公司一直都处于竞争状态，所谓影响也只是针对投资者而言。”

　　自9月8日阿里路演以来，市场一度渲染过中概股危机情绪，不过从目前情况看来，除了9月15日，因受美股宏观形势影响，中概股受挫之外，其他交易日，也都处于基本稳定的状态。几只电商股，如京东、唯品会、聚美优品等，在阿里巴巴上市前一个交易日，甚至还处于上涨的局面。

　　而对于阿里上市后潜在的风险，北京安理律师事务所高级合伙人王新锐表示，此前外界担心VIE架构风险等问题，包括阿里商业模式可能受质疑等问题，但在路演和IPO中并没有遭遇什么阻力，阿里的财务报表、商业表现等，也都超出了原来大家的预期。

　　他同时还表示，随着阿里巴巴上市，VIE结构的法律和政策风险也会进一步降低，不过对于阿里市值本身，王新锐认为，只能交给市场判断，以及看市场信心。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）