别了！股市五人组（下）

作者：古月

来源：华夏理财

发布时间：2014-06-06 16:19:00

摘要：周小川、史美伦、项怀诚、吴敬琏、许小年，堪称2000 年前后中国股市5 人组。这5 个人中，周与项是土鳖部长，史、吴、许是海龟博士。不少股民戏说，就是这俩土鳖与仨洋博士，把中国股市整惨了。

　　项怀诚时任财政部长，按说这是一个除了印花税，并不直接管股市的职位，但就因为这哥们的一番有关国有股减持的高论，A股市场却正式见顶。这样的财政部长，你说他牛还是不牛？

　　2011 年6 月13 日，项怀诚就国务院发布的减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法，在接受中央电视台记者采访时表示，国有股减持变现有四点重要意义，是重大利好。次日，上证指数开盘后，在前一日收盘2242.42 点的基础上，瞬间向上冲高到2245.43 点后，马上掉头向下，当天大跌40 点，逼近2200 点整数关。

　　市场以大跌回应了项部长口中的重大利好，很不给这位财长面子。但当时还真没有多少人意识到，当年6 月14 日早盘的2245.43 点，会成为一轮长达5 年的大熊市的起点。而造成市场巨大恐慌的，不是一般意义上的国有股减持，而是项部长坚持的所谓“同股同权，同股同价”减持原则。

　　这个原则，乍一听没有错，但前提是在同一个市场里面。正像知名财经评论家水皮所言，“国有股减持的错误是将一个正确的原则用在了一个错误的地方，性质是试图改变游戏规则。这才是要害所在。”

　　随着股指的下跌，很快地，市场多数投资者开始意识到国有股同价减持对现有市场持股者的巨大伤害，于是，越来越多的投资者开始割肉离场。到后来，市场简直是闻减持即暴跌，真正惊慌到了草木皆兵的程度。

　　与上述4 位位高权重的市场大腕相比，许小年在市场中的分量要轻得多。当时，许担任中金公司研发部的董事总经理。因为其大股东分别是建行与大摩，中金公司自问世起，在海内外市场都备受重视。作为中金的研发总监，加上一向尖锐犀利的言论风格，在普通投资者心目中，许的言论的影响当然也不可小觑。

　　2001 年9 月，许小年执笔中金公司一篇题为《终场拉开序幕——调整中的A 股市场》的研究报告。文章中说：“当指数跌到较干净的程度——或许是1000 点，政府再引入做空机制等一系列的重建手段，再塑一个健康、完美的市场。”这就是风行一时的许氏“千点论”，其核心观点就是“推倒重来”。

　　因为许小年曾是吴敬琏的学生，这师徒二人，自觉不自觉间，成为将A 股“推倒重来”派的代言人，一时引起四面讨伐。“千点论”出台时，尚在1900 点附近。此后经过4 年震荡下跌，A 股果然洞穿1000 点至998 点，“千点论”成为现实。虽然股市走势被许小年不幸而言中，为其在市场派与做空机构中赢得巨大声誉，但在中小股民眼里，许氏与其老师却是地地道道的灾星。

　　从2001 年6 月开始的大熊市，几乎将2000 年以前活跃在二级市场的庄家消灭个精光，从而也基本结束了以坐庄为主要盈利模式的券商时代。在那以后的将近5 年的漫长熊市中，不只是南方证券、中经开这样的券商大鳄轰然倒下，民间的私募机构更是一败涂地。唯有得到监管层高度鼓励并大力支持的公募基金，得到超常规的发展。