货基收益率或将退守4%

作者：付刚

来源：华夏时报

发布时间：2014-02-28 23:40:00

摘要：正所谓“无限风光在险峰”，随着近期货币市场利率的回落，货基高收益的日子也在随风渐逝。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者付刚北京报道

就像天弘基金借助余额宝实现弯道超车，用不到一年时间让其规模超越华夏基金，成为新的行业“一哥”一样，货基正在向垄断了15年基金业“老大”地位的股票型基金，发起最疯狂的冲击。

截至2月底，货币基金规模有望冲击12000亿元，首次超越股票型基金。但正所谓“无限风光在险峰”，随着近期货币市场利率的回落，货基高收益的日子也在随风渐逝。

将成规模最大品种

基金业协会公布的最新统计显示，今年1月份货基规模大增2054亿元，增幅高达27%，总规模达到9532亿元，逼近万亿元大关，成为仅次于股票型基金的第二大基金品种。目前股票型基金的总规模为10829亿元，仅以微弱优势领先货基。

货基规模增长如此迅速的原因，是基金公司对货基的发行热情高涨。Wind资讯数据显示，去年货币基金总共成立32只，这一数字是2012年的近3倍，同时也远高于2005年全年成立17只的最高纪录，募集总规模达到537.32 亿元，刷新了货基年度募集规模的新高。

今年以来（截至2月26日），货基已成立7只，募集总规模达到277.17亿元，这一数字已达到去年全年募集总规模的51.58%。

值得注意的是，货基规模的快速增长除了来自新发基金的规模贡献，更大的新增份额是来自以余额宝为代表的各种互联网货基的贡献。

最新数据显示，余额宝对接的天弘增利宝货基在2月14日已超过4000 亿元，短短一个月增加了1500 亿元。而据济安金信基金评价中心估算，2月底，余额宝的规模将接近5000亿元。

除余额宝外，与腾讯的微信理财通对接的华夏财富宝货基规模增长也很迅速，据记者从多位基金公司电商人士处了解，仅成立40余天的微信理财通目前规模已超过500亿元。此外，汇添富基金旗下汇添富现金宝的规模也达到200亿元。

同时，记者从华宝兴业基金了解到，其旗下华宝添益基金因能与股票交易无缝转换，被投资者作为隔夜回购的替代品、融资融券信用账户的保证金，或利用其T+0回转机制进行日内价差套利等，从而获得了“股民余额宝”的称号，华宝添益的最新规模已超过183亿元，较去年底55.35亿元的规模增长127.65亿元，增幅达230%，成为场内最大交易型货币基金。

据济安金信基金评价中心主任王群航测算，按1月货币基金日均增加66.34亿元的速度，到2月底，货基总规模可能达到11000亿元，并可能冲击12000亿元。这也意味着货基将超过股票型基金，成为规模最大的基金品种。

高收益基础已消失

货基规模增长迅速还得益于今年年初以来有利的市场环境。去年下半年以来，持续高企的资金利率抬高了货基收益率。但春节过后，流动性出现了相对宽松的状况，从反映银行资金价格走势的上海银行间同业拆放利率（Shibor）看，节后以来，一个月以下期限的Shibor价格快速回落，2月26日，7天Shibor利率为3.07%，14天Shibor利率为3.82%。

货基主要投资银行间拆借、协议存款和短期融资券等品种，其收益率基本取决于资金的利率水平。货币市场利率出现回落，意味着货基高收益的日子在消逝。

Wind资讯统计显示，春节前的1月28日，余额宝实现近期内最高7日年化收益6.441%，此后出现下调，从2月13日连续13日下降，到2月26日为6.093%；微信理财通的降幅更明显，1月24日，其7日年化收益率为7.818%，而2月26日已跌至6.169%，其间更是一口气连降了21天。

一位基金公司固定收益部总监告诉记者，春节前银行到处找钱，一个月期限协议存款利率最多可以谈到9%。但近期存款利率下降，一个月期也就在3%左右的利率。

不过，从目前货基收益率看，仍大幅高于实际的协议存款利率，大部分在5%到7%区间。好买基金首席分析师曾令华对此表示，这主要是节前的高收益协议存款尚未到期，预计下月初，货基收益率将加速回落，下月初大部分货基7天收益率将跌落至3%-4%。

曾令华认为，1月以来央行调控已经明确透露出维护货币市场稳定运行的态度，未来较长一段时间，资金利率或将以4%为中枢震荡。货基收益情况基本和资金利率走势吻合，预计全年会维持在4%左右。

钱景财富基金分析师赵江林也指出，目前余额宝类产品的收益正在回归合理水平，投资者将要习惯一个较低的收益。

他认为，目前对货基的评价，往往采用相对收益率的排名来衡量货基的管理水平，投资者也热衷于追求更高的收益，基金公司通常把高的收益作为营销卖点。“其实投资者选择货币基金不要太关注其高收益，在可以及时赎回的同时获得比活期存款利率高的收益，这就是货基的本质和存在的意义。”

在赵江林看来，普通投资者进行现金管理、余额理财，货基仍不失为极好的选择。具体选择时，他建议从规模和流动性方面进行全面考察。规模越大的货基，与银行议价的能力越强，越能保证基金收益率的吸引力；同时，规模大的货基受日常申赎影响更小，流动性管理难度相对较低，更有利于其收益率的持续稳定。