杰瑞股份高管套现10亿

作者：李继远

来源：华夏时报

发布时间：2013-06-01 00:01:00

摘要：一个让投资者兴奋的消息在股吧内传开，消息显示，作为我国重要的天然气压缩机进口主机成橇商杰瑞集团将为中石油哈萨克斯坦公司供应16套大功率压缩机组，其中6套将于5月底前发至哈萨克斯坦阿克纠宾项目。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李继远济南报道

近日，一个让投资者兴奋的消息在股吧内传开，消息显示，作为我国重要的天然气压缩机进口主机成橇商杰瑞集团将为中石油哈萨克斯坦公司供应16套大功率压缩机组，其中6套将于5月底前发至哈萨克斯坦阿克纠宾项目。

5月27日，杰瑞股份（002353.SZ)在深交所互动交易平台上对这一消息给予了确认。并表示，中标压缩机共计10台，加上此前已经中标的6台，合计中标16台。每台压缩机价格在2000万元左右，总中标金额为3.2亿元。

巨额大单为何不进行公告反而在互动平台上进行确认，杰瑞股份随之遭到了来自投资者们的质疑。而实际上，根据上市规则和重大合同披露要求，单笔订单超过近期经审计的营业收入的30%才是必须披露的。

按照这个要求，订单金额超过7亿元的才够公告的门槛，“订单太小，不到公告标准。”5月28日，杰瑞股份一位负责人向本报记者道出了原委。

3亿元订单“太小”

“近期中标的压缩机只有10台。”5月28日，杰瑞股份一位不愿具名的相关负责人向本报确认，每台压缩机的价格在2000万左右，订单金额在2亿元附近，前期中标6台的订单金额在1.2亿元左右。

而根据杰瑞股份2012年年报显示，2012年公司的天然气压缩机组销量共14台，营业收入7726.80万元；2011年的销量为6台，营业收入是2457.67万元。

“16台压缩机的订单总金额是3.2亿元。”上述负责人在接受本报记者采访时表示，虽然该订单金额远超2011年和2012年，但是按照相关规定，仍不足以触发公告条件，“不是我们故意不公告，是不达到公告条件，想公告深交所也不会同意。”

按照深交所中小板管理部《中小企业板信息披露业务备忘录第15号：日常经营重大合同》文件要求，合同如果达到如下标准便必须公告披露。

即“合同金额占公司最近一个会计年度经审计营业总收入50%以上，且绝对金额在1亿元人民币以上的”或者“合同金额占公司最近一个会计年度经审计营业总收入30%以上、绝对金额在3000万元人民币以上，且合同仅为意向性协议，其法律效力及对协议方的约束力较低或无约束力的”，必须发布公告。

2012年，杰瑞股份营业总收入为23.84亿元，如果该笔订单按照3.2亿元的合同金额计算，其占全年营业收入也仅有13.4%，并未达到公告披露条件。

在杰瑞股份看来不足以进行公告的“小订单”，在投资者内部却引发了不同程度的“惊声尖叫”。股价一路上涨，5月31日报收于73.4元，比5月21日涨了6.52元。

疯狂套现引投资者忧虑

实际上，上市3年以来，杰瑞股份营收和净利润始终保持50%左右的增长速度。不过，随之高企的应收账款和存货，未来能否继续保持增长质量才是最令投资者担忧的问题。

2010年，杰瑞股份实现营业收入9.44亿元，净利润2.82亿元，到了2011年，营业收入快速上涨54.67%，达到14.6亿元，净利润更是接近翻番达到4.24亿元。而2012年，公司实现营业收入达到破纪录的23.8亿元，同比增长63.28%，净利润实现增长51.57%，达到6.43亿元。

杰瑞股份一路上扬的股价走势喜人，这也引得杰瑞股份一众高管的疯狂减持。

大幅减持的幕布由杰瑞股份副董事长王坤晓拉开，4月24日，王坤晓以84.05元每股的价格，通过大宗交易系统减持100万股，套现8405万元，当天，董秘程永峰则通过竞价交易减持15.815万股，套现1376.54万元。

次日，公司实际控制人董事长孙伟杰便迫不及待地加入了减持大军。当天他通过大宗交易减持100万股，套现7915万元。进入5月份，孙伟杰2、3两日减持超过250万股。在20日，又通过大宗交易减持120万股，套现9847.2万元，同时通过竞价交易减持88.82万股，套现7471.54万元，一天之内，孙伟杰一人套现1.73亿元。

除了董事长孙伟杰、副董事长王坤晓连续大幅减持之外，董秘程永峰外，财务总监吕燕玲、监事刘世杰、总经理王继丽、副总经理刘东等无一例外地进行了减持，套现金额从17.3万元到5400万元不等。

在接近一个月的时间之内，杰瑞股份高管层共减持1293.345万股，累计套现10.69亿元，仅董事长孙伟杰一人便累计减持693.75万股，套现5.72亿元。

“1至4月份是窗口期，5月份正好解禁，所以大家正好都凑到一块去了。”对于高管层的密集减持，上述负责人向本报记者表示。

高管的密集大幅减持也引发了投资者的担忧，是否预示着杰瑞股份多年的高增长将告一段落？伴随着高增长，公司应收账款连年高企，而经营性现金流多年为负值，杰瑞股份会不会发生坏账风险成为投资者最为忧虑的问题。

财报显示，2010-2012年，杰瑞股份应收账款分别为2.14亿元、5.25亿元和9.25亿元，应收账款占主营业务收入比例分别为22.67%、35.96%和38.8%。而今年一季度的应收账款更是高达10.77亿元。

从经营活动现金净流量观察，杰瑞股份2010年和2011年分别为-4475.94万元和-13951.09万元，三年间仅有2012年流量为正值，1.75亿元。

“我们的客户主要是一些大单位。”上述负责人解释称，公司主要客户为“三大油”，合同一年一签的比例占到80%-90%，一般年末账款都能到账，历史上未发生过坏账的情况，“存货增多是因为一台机器的价格在1000万元附近，而采购的零部件像发动机变速箱大型部件则要上百万元。”

“未来会改善。”针对投资者们的担忧，该负责人表示，2012年公司国外客户订单已占到35%，“随着国外客户以及民营企业客户增加，未来在应收账款会有所降低。”