财政悬崖倒计时

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑桂兰 特约记者 郜树松 北京、伊利诺伊报道
    Leunig先生今年的圣诞节花费不大，他和家人没有出门度假，有时间了就在家里烹调并享用美食。《华夏时报》记者是在美国伊利诺伊州中部小城的城市公园遇到他和他的太太的，他们是典型的中产阶级代表。
    “如果财政悬崖真的来了，大部分中产阶级都会受到严重影响。”Leunig表示，相信政府不会放任不管，最终还是会解决这个问题的。
    而作为“中产阶级代言人”的美国总统奥巴马在圣诞节前夜、财政悬崖进入倒计时的关键时刻，还是选择了去夏威夷度假，美国时间26日会回到华盛顿；几乎同时，众议院院长博纳也选择了外出度假。如此一来，在今年仅剩下的3个工作日里，很难想象在分歧巨大的情况下，能达成一致方案。
    “基本没有可能在年底前达成协议了，毕竟针对富人征税起点的额度差距太大——奥巴马认为年收入40万以上的征收，博纳则认为100万以上的征收。但是，也可能会出现部分达成协议的情况，这样也可以稳定市场信心。”中信银行资金资本部外汇研究员胡明称。
    这个分析与路透社就美国如何结束财政悬崖做出的六大情景推测第一条非常相似，路透社认为两党在不能达成“大规模”协议的情况下，很有可能先达成“小规模”协议。
    而事实上，让人倍感恐怖的财政悬崖问题，即便这一次没能如期解决，也不会有太大的负面作用。本报记者采访获悉，美国国税方面目前并未着手调税工作；而要出台新的纳税参照表，需要一段时间，这也无形中成了一个缓冲期。
    不会抛售股票
    Leunig是一位高级经理，就职于一个国际农具制造商，有一对子女，他和太太基本上每天都开车到公园遛狗，这也是大部分美国普通中产家庭闲暇时的生活状态。位于美国中部的伊利诺伊州现在是典型的冬天，公园里还残留着前几天下过的雪。在寒冷的圣诞节期间，很多居住在美国北部的居民都选择去南部的佛罗里达州度假。
    事实上，关于财政悬崖，多数美国人最直接感触的就是工资税的增加以及遗产税免税税额的降低。Leunig表示，“财政悬崖问题如果触发，我想大部分的美国中产阶级家庭，至少60%-70%的家庭，都会受到严重影响。因为明年开始我们需要缴纳的税率就高了。”
    在Leunig看来，美国政府在今年底和明年1月中旬能够解决财政悬崖问题的概率是一半一半，“就算当局不能在2013年1月底前就是否延长税收优惠达成一致，我还是认为政府不会在这个问题上采取放任自流、任其发展的策略。”
    另一位本报记者采访到的Lindgen则是一位典型持有共和党观点的教授，他称：“我并不认为增加税率会影响我很多，但不可否认的是，财政悬崖将使得经济情况更加糟糕。”
    “在我看来，政府解决问题的最好办法是降低税率，鼓励私人投资。从长远来看，私人投资能够创造更多的就业岗位并带来更多的税收收入。”Lindgen先生的这个观点与当初共和党候选人罗姆尼的观点有着很高的相似度，“财政悬崖是一系列税收政策和长期财政赤字的结果，而非原因。政府若要解决这个问题，可以继续保持原来的低税政策（至少部分保持），借此来防止经济的下滑，在这个背景下，适当提高财政上限也是未尝不可的。”
    Lindgen的看法很有代表性，美国财政赤字的削减必须要加以解决，但是这是一个长期的过程，如财政悬崖这种近乎休克疗法的方式，会给目前暗淡的全球经济致命一击。
    Leunig则表示，即便在财政悬崖可能会触发的情况下，他也不打算抛售手中的股票，“我在股市有一定的投资，我不认为投资者在这个年底会大量抛售股票”。这与美国股市近期的温和下跌也比较一致，道琼斯指数近期有所下跌，总体来看，道指跌幅并不大，不过是从13300点附近跌落至13100点附近。
    看来投资者并没有夺路而逃的心理，因为据说美国税务总局并没有出台新的纳税参照表，各公司会计也表示没有收到新的纳税要求，这意味着，就算财政悬崖问题暂时达不成协议，美国似乎已经在事实上获得了一个缓冲期。
    税务局尚未行动
    美国财政悬崖的拉锯战已经经历了一个显著的双方让步回合。
    奥巴马代表的民主党之前表示要对富人加税，年收入25万美元以上的夫妇或是年收入20万美元以上的个人都属于富人。博纳之前表示不接受加税。双方祭出各自观点后，为了达成协议的目的，各自退让了一步：奥巴马称同意年收入40万美元以上的富人加税，博纳也放弃原来的不同意加税，变为年收入100万美元以上的富人加税。
    目前的问题正是这两个数额之间差距太大，双方未能谈拢就遇上圣诞节假期了。
    在圣诞前一周，时间的紧迫感让市场认为博纳新推的“B计划”是个良好的信号，但是操作起来B计划却失败了。事实上，胡明认为博纳本人对B计划也没抱有信心，博纳此轮的博弈考虑可能是，如果众议院通过了，那么压力一下就转移到奥巴马身上了，到时候不作为、不努力的就是奥巴马了。博纳计划中关键的对年收入100万美元以上的人加税条款，由于收集不到足够的赞成票直接就放弃表决了。众议院对博纳同意加税的方案并不买账。
    那么，财政悬崖对美国实体经济到底会有什么影响？
    国信证券（香港）的周策略研究报告中提道，将形成每年6000亿美元的税收增加，同时减少政府的财政支出。根据情景假设分析，在2013年，财政悬崖如期推行，将使美国财政赤字从1.04万亿的规模下降至0.64万亿，使实际GDP增速预期由1.7%收缩至-0.5%，并导致8.0%的预期失业率进一步攀升至9.1%。
    本周美国市场还剩下3个交易日，下周一还有一个交易日，在4个交易日内，美国财政悬崖解决的概率已经很低。毕竟通过法案的复杂程序完全不可能在4天内完成。市场显然也迅速体现出了这种预期，更正了当时认为博纳表态是积极信号的认识。博纳表态当日全球风险货币上涨，欧元站上强势点位1.30，之后又继续冲高至1.33，如今已经小幅下跌至1.31。和道琼斯指数一样，都体现了市场对年底财政悬崖不抱希望的预期。
    全球股市、大宗商品市场、外汇市场近两个月都在关注这一“值得忧虑”事件的进展。在它还没有来临时，媒体表述更多的是，如果触发则美国经济衰退、全球金融市场动荡。
    如今财政悬崖真的要触发了，市场却没有预期中那么恐怖。道指和风险货币都有下跌，但跌幅不大。这足以说明，触发了财政悬崖后，短期还不至于成为“世界末日”。
    CNNmoney的一篇题为《跌落财政悬崖后：哪些变了，哪些没变》的评论中提道，美国税务总局并没有制定出明年1月1日应该执行的新交税参照表。这样各个公司的会计操作人员在没有得到国税局新指示的情况下，很可能按照原来的税率进行扣税。
    推部分协议稳定市场
    胡明也分析了触发财政悬崖的后果，他表示，事实上触发后的一两个月内如能达成协议，对美国经济的冲击并不大，但对金融市场从心理层面的冲击会相对大些。
    他表示：“财政悬崖触发之后，自动削减的支出也应该是按月进行的，这并不意味着6000多亿的削减都触发，只是触发其中的一部分。但触发之后市场对经济的预期会受到打击，势必影响雇工数量。”
    “而且在触发之后，谈判会更加紧锣密鼓，即便年底达不成协议，两党也会尽快在1月-2月尽快达成协议，现在来看完成触发减支额度是不可能的。”胡明称，“美国为了安慰市场，很可能会在剩下的4天里面，把两党已经没有分歧的条款拿出来达成协议，对有分歧的条款保留到下年再继续谈判。”
    路透社在六大情景预测中称，“但若无法大规模、长期性削减支出，许多共和党人将极度排斥增税，但众议院民主党议员或许能够与二十几名共和党议员联手，通过一份有限度的法案。”
    事实上，两党在目标上是有很多一致性的，比如避免财政悬崖、保持经济温和复苏和降低长期负债水平等；不同的是，双方给出的解决方案分歧太大。FX168的首席分析师李骏对此比喻说，这就像两个医生给一个病人看病，开刀方案不同造成手术不能及时实施，而病人的病情只会被时间拖到更严重的地步。
    胡明分析说，年末市场交投清淡，如果有什么协议达成的话，肯定消息就出来了，如果没有消息传出那么就是坏消息。如果这种情况发生，则对市场信心的打击可能会比较大。
    李骏也向记者表示了他对市场的判断，他同样也认为美国势必要触发财政悬崖，这之后市场的走势可能分为初期和后期，“初期必然不利于美元表现，也不利于美国股市；同时，大宗商品市场也会出现上涨行情。”这一分析参照了美国金融危机2008年初期阶段的市场走势。
    “值得注意的是，如果财政悬崖发展到后期，那么美国的糟糕情况将传染到全球，这时候避险会成为投资者的主要考虑。在这种阶段，反而美元开始走强，毕竟美元是池子最大的避险资产；另外曾经上涨的非美货币、大宗商品都要开始下跌，上轮原油从147美元跌落时就是金融危机扩散之后。历史可能不会重演，但可能会有惊人的相似。”李骏称。