牛市中签持股不超3天 熊市上市首日即抛

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姚博海 北京报道

   打新股、货币基金、国债回购，在财经圈子打转多年的杨希的理财规划里，低风险的投资产品是首选。从2007年开始，打新股便成为了杨希最重要的投资标的，每年的打新股可以为杨希带来20%-30%左右的收益率，这要远远高于其它理财产品。不过，伴随着证监会新规的出台，杨希坦言打新并不像以前那样充满诱惑。
打新跑赢所有理财产品
    在北京三元桥附近的国信证券营业部里，杨希看上去并不太兴奋。近期大盘的低位震荡使得营业部看上去毫无生气。杨希也不例外，盯着屏幕上的指数摇了摇头，叹息道：“以前还能炒炒热点，现在什么亮点也找不到。”
    杨希的工作不需要坐班，偶尔他会到离家较近的这家营业所看看大盘，尽管网上就可以交易，但他还是喜欢时不时到营业所感受下气氛。2006年，杨希进入了股市，在经历了2007年的大涨以及随后的大跌后，他的投资策略也开始变得相对谨慎。
    从2009年开始，投资股市中的70%资金被他拿来用于打新，尽管打新是一种完全靠运气的投资方式，但在杨希看来，掌握到一点技巧，打新带来的收益率要远远高于其它理财产品。
    “从2009年开始，我每年都可以中签5-6只股票，在这次新规出来之前，我每只股票的收益率都可以在20%-30%左右，即使在新规出来后也可以达到15%左右，远远高于其它理财产品。”杨希坦言。
    运气是打新中不可或缺的因素，但当运气从天而降时，大多数投资者会被利益所迷惑，这也是为什么股票市场中永远遵循着二八原则。在杨希的打新字典里，从来没有所谓的价值投资，几乎90%的中签股票都会在当天选择抛售，只有在大盘处于牛市情况下一些估值较低的股票才会持有到第三天。一旦股票破发，他会用最快的速度出货了结。
    宏昌电子可以说是杨希最经典的一个投资案例，当时股票发行价为3.6元/股，杨希中了1000股，他的心里预期是5元。出乎意料的是，开盘首日宏昌电子冲高至8.77元。杨希选择了分两次出货，最终均价达到8.4元。仅这一次打新，他就赚了4800元。
中签率高靠独门秘诀
    获取相对可观的收益率并不是偶然。杨希有着自己的择股秘诀。他从不打新传统行业的股票，包括钢铁、能源、基建等几乎从不涉及，青睐的只有新兴科技以及医药股。
    以医药股为例，2009年至今杨希打新中过4只医药股，没有一只破发，回报率也相对可观。在他看来，医药股不论在熊市还是牛市都属于防御性板块，不会大涨也不会大跌，对于打新者而言，只要不破发就是机会。
    时间选择上，杨希最喜欢选择的时间是下午2点30分之后，他始终认为，中签者是按照时间点平均分布的，大多数打新者都会选择在上午进行申购，这会造成僧多粥少的局面，而在收盘前申购，中签几率将会加大许多。
    市场行情与股票价格也是要考虑的因素。在行情较差时，杨希的原则是只有当下市场热点或者稀缺性的股票才会申购。以此前的人民网为例，在文化产业股被热炒的时期，人民网的申购根本不用考虑价格，因为它的独特性和稀缺性是市场其它同类股票无法比拟的，稀缺性在保证公司不会破发的同时还势必会带来可观收益。
    “并不是所有的新股都值得申购，PE在50倍左右时我根本不会去考虑，20-30倍可能我会去关注下。打新其实就是一种心态，不论在熊市还是牛市，放平心态，能赚钱就好。”在打新新政出台后，杨希感到收益率明显不如以前。以浙江美大为例，这是新政出台后第一只没有锁定期的股票，当时杨希在外地出差，发现开盘价不高，立刻出手落袋为安。股票之后的走势也证明了他的判断。

Q&A

Q=《华夏理财》
A=广东达融投资管理有限公司董事长 吴国平

如何把握新股申购与卖出时机？

    Q：打新是否会有偏好，如何选择打新的时机？
    A：择时很重要，像现在处于底部震荡时，即使再好的股票也会受到影响。我通常会选择市场相对回暖的情况下选择打新，这可以保证新股开盘价相对会有不错的表现。此外，新股选择也很重要，具有稀缺性或者热点的股票我会更加关注，比如之前的珠江钢琴。

    Q：中签率的高低对于股票后市表现会有什么影响？
    A：中签率越高，意味着开盘价没有炒作空间，没有投资机会。相比之下，中签率平常，说明投资者关注度不高，二级市场给出的估值也偏合理，未来还会有想象空间。

    Q：中签后会如何出货？破发是否会立刻抛售？
    A：我个人并不专门打新，因此在选择打新标的之前会有所判断，只会选择那些认为价值合理的股票。中签后，通常还是会结合对市场的判断选择出货时机。如果大盘整体表现不佳，可能会当天出货，如果股价震荡上扬还会继续观察。至于破发的情况，我通常不会立刻抛售，还是会观察几天，判断出是上市公司自身原因还是受市场影响，如果是后者还是会在低位进行一些补仓。

    Q：证监会新规出台后，如何看待未来的打新收益？
    A：证监会的态度很明确，不允许机构投机新股，新股短期的收益率会有所下降。不过从另一方面看，新股的破发率也会有所降低，选择打新布局中线也是一种不错的选择。

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