华宝兴业基金重回新股询价

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 付刚 北京报道 

“五一”期间，证监会连续四天发布政策新规：降低期货交易手续费；公布新股发行改革指导意见，推出五条新规遏制新股炒作；沪深交易所同时发布主板和中小板退市方案征求意见稿；降低A股交易的相关收费标准。 

新政让传统的“红五月”开了个好头，5月2日两市股指双双高开。5月3日，去年底率先扛起拒绝新股询价大旗的华宝兴业基金公司，宣布恢复参与新股发行询价，重新接待各发行人、保荐机构的新股路演。 

机构投资者对于市场的判断，正在转向乐观。 

在博时基金宏观策略部总经理魏凤春看来，证监会新政为上涨创造了条件，短期来看，投资者情绪更加乐观，中长期形势还需等待经济、企业盈利是否在二季度反转。 

恢复参与新股发行询价

5月3日，去年曾率先扛起拒绝新股询价大旗的华宝兴业在官网公告称，根据股票市场状况和新股发行询价结果变化，恢复参与新股发行询价，重新接待各发行人、保荐机构的新股路演。 

去年12月28日，华宝兴业宣布将暂停参与各发行人的IPO 询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO 路演，这是买方机构第一次对新股发行说“不”。 

伴随着市场制度的变革，新股询价结果近期也出现了明显的变化。 

截至今年5月2日收盘，今年以来全市场64只新股发行以来平均收益率为14.56%。而2011年上市的282只新股中，199只年底的收盘价跌破发行价。 

从估值指标来看，今年以来的64只新股发行平均市盈率（按发行价格计算）为25.7倍，较2011年新股发行37.85倍下降了32.1％。 

在给记者发来的邮件中，华宝兴业表示，这表明新股发行制度改革有力地推动了新股发行定价向理性的回归，也为市场各方参与新股投资获取合理回报奠定了基础。 

不过，华宝兴业也提示，将根据“恪守投资边界、策略胜过预测”的投资理念，重点参与自己了解和熟悉行业的新股发行询价。 

在南方基金首席策略师杨德龙看来，华宝兴业回归新股市场表明对一些机构投资者市场观点的转变，此时恢复参与新股申购，意味着对未来二级市场看好。 

他认为，今年以来新股发行价逐步趋于理性，近日更出现了3元的发行价，这一价格不仅是今年以来的最低，自新股发行重启以来也不多见。 

股市可能找到了真正的底部

在华宝兴业基金看来，“五一”休市期间一系列改革措施的接连出台，表明我国资本市场完整的制度体系正在加速成形，必将推动A股市场的长期健康发展，也为包括机构投资者在内的各类投资者理性参与新股发行询价提供了良好的环境。 

汇丰晋信基金认为，股市政策方面，政策的出台速度明显快于市场预期，这对于投资者信心的恢复有着较强的作用，各方面的股市政策有利于活跃交易，打压炒作，培育理性投资以及规范上市公司行为。 

泰达宏利逆向策略基金经理焦云向记者指出，其中颇为引人关注的政策是4月30日沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。 

对于后续政策，焦云指出，交易经手费为证监会统一管理，迅速的下调也体现了监管层发展资本市场的决心，后续还有下调空间的项目是印花税、红利税，但需要观察管理层与税务部门的协调。 

在平安大华投资总监、平安大华策略先锋基金经理颜正华看来，市场目前正处在构筑大底的过程中，反弹走势尚待观察，下跌空间相对有限，但未来蓝筹股及基本面明显超预期的上市公司，风险相对较小，是未来积极参与，投资进攻的主要方面。 

他向记者分析说，市场观点认为，今年第一轮反弹上证综指从2130点到2450点左右，这是正常的春季攻势。而随后在3月中下旬出现的一轮快速下跌，这实际上是市场对一季度上市公司业绩的担忧。最近股市又顽强的再次回升到2400点，这次回升意味着股市可能已经找到了真正的底部。 

颜正华指出，一季度经济增速陷入近三年低谷，中国经济在一季度已经见底。根据此轮经济筑底回升的动力来判断，今年经济运行的总体趋势是“L”型，还没有明确的反转迹象。因此，股市目前是在构筑大底，接下来可能是大幅震荡筑底的过程。 

“到今年三季度之前，底部区间可能在2250点—2800点之间，二次探底的可能性较低，将重点投资于低风险股票，抓住稳定的投资机会。” 

在众多热议的投资题材中，颜正华更看重未来蓝筹股的投资机会。他认为，目前的蓝筹股非常具有投资价值：虽然蓝筹股过去曾经是“僵尸股”，但是它的估值已经非常低；如果分红税减免政策在未来3-6个月之内推出，蓝筹股的价值就会被激活。 

焦云也指出，今年以来，股市在震荡行情中积累着利好因素，近期管理层新政的重拳出击，有利于利好因素的迅速发酵，从长期来看，国内经济仍处于筑底过程中，但不乏结构性机会。 

焦云认为，近期扰动市场的因素主要有两方面：一是流动性改善的过程明显放缓，央行并未在4月份及时降准，贷款增量可能也较3月回落；二是海外市场风险因素积累，法国等国的大选和美国经济数据喜忧参半为市场带来短期波动。 

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