80%停工铁路复工 最受益十只股票浮出水面

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 龙葳 北京报道

   近日，本报报道了“铁路工地重现忙碌，全国80%停工铁路复工”。上周三，在外围股市大涨的影响下，沪指大涨上穿30日均线，铁路基建板块涨幅居首，表现抢眼，板块中辉煌科技、鼎汉技术、晋亿实业涨停，太原重工、中国南车、时代新材等多只股票涨幅超过5%。
    今年以来，政策暖风频频吹向铁路基建行业，铁路建设大面积复工，整体产业复苏势头日益强劲，曾经被扼杀的“高铁”概念或将涅槃，大量铁路基建板块个股将从中受益。
铁老大再成保增长主力
    由于受到2011年铁道部人事变动以及特大动车事故的影响，铁路建设一度陷入停滞状态，铁路基建板块也惨遭重创。但随着制造业增速放缓以及房地产调控的深入，以铁路为代表的基础设施建设再次成为拉动投资、刺激经济的重要手段。
    3月21日，国务院常务会议做出“建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需、必需项目”的部署，此后国务院总理温家宝4月初在广西、福建等地调研经济运行情况时再次表示，今年铁路5000亿元的投资要到位，使在建的铁路线路开工。
    之后，陆续有媒体曝出在上述铁路投资中， “4000多亿元的建设资金已经基本有了着落。”随之，铁道部近期印发《铁路 “十二五”节能规划》，将加强既有线电气化改造，淘汰技术落后的高能耗设备设施，推广应用新能源和可再生能源，市场人士分析一批铁路节能设备的上市公司将从中受益。
    而此前有媒体报道，“十二五”期间，铁道部规划新线投产总规模控制在3万公里以内，安排基建投资2.8万亿元。到2015年全国铁路营业里程将由现在的9.1万公里增加到12万公里左右，其中快速铁路4.5万公里左右、西部地区铁路5万公里左右，复线率和电化率分别达到50%和60%以上。
    科技部3月18日也公布了《高速列车科技发展“十二五”专项规划》，确定“十二五”期间我国高速列车科技发展8大目标，从根本上保障我国高速列车技术持续发展并保持领先地位。业内人士分析，18日铁路基建板块全线大涨疑与该规划的推出有很强的相关性。
基金底部出逃或为进场信号
    有关统计数据显示，上周铁路基建板块交投活跃，超大单净流入由上周一的558.58万元冲高至板块大涨之日（4月18日）的26130.43万元；与此同时，中小单净流入呈反向趋势，18日小单净流入跌至-19291.88万元的低点。大涨次日，主力超大单部分获利离场，净流出7083.40万元，而中小单反而进场，分别净流入5616.15万元和7316.96万元。
    从18日个股龙虎榜看，铁路基建板块中有3只股票由于“当日涨幅偏离值达7%”上榜，分别是辉煌科技、新筑股份和鼎汉技术。其中大量卖出的主营铁路“黑匣子”的辉煌科技前5名主力中，有3名是“机构专用”席位，且从该股2011年度年报可看出，驻守的机构投资者均为基金。从交易成本来看，基金筹码获利有限，但它们依然上演底部有涨停即大幅减仓的习惯。而从以往经验看，这往往是个股股价触底的信号。

中国铁建【证券代码：601186】
    主营产品：铁路基建。
    最新重大铁路项目合同：新建吉林至珲春相关铁路工程（2011年6月），中标价合计约人民币102.94 亿元，项目工期预计最长为412日历天。
    潜力追踪：2011年受铁路建设放缓影响，新签铁路合同仅为1373.6 亿，同比减少68.3%，因而主营业务收入下降2.72%。截至 2011 年底，未完工合同额 1.2 万亿元，同比增长 23%，目前铁路复工趋势明显，且由于上年基数较低，2012年业绩有望显著提升。

中铁二局【证券代码：600528】
    主营产品：铁路基建。
    最新重大铁路项目合同：近期无公告。
    潜力追踪：在多项高铁建设施工技术的研发上填补了国内空白。2011年公司铁路工程订单由上年的340亿元锐减到1.8亿元，转而加大了在非铁路工程领域的市场开拓力度。随着铁路市场的逐步解冻，预计2012年公司铁路新签合同有望小幅恢复至100亿元左右的水平，公司全年的整体新签工程合同有望达到370亿元，略高于2011年公司工程收入358亿元的结算规模。

中国南车【证券代码：601766】
    主营产品：铁路机车车辆制造与维修。
    最新重大铁路项目合同：2011年末，多项车辆检修及货车销售合同合计约50亿元。
    潜力追踪：拥有全球技术领先的高速动车组研发制造基地，下属的四方股份是目前国内唯一掌握高档客车核心技术的企业，在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面接近或超过50%。由于公司在技术和市场上的龙头地位，公司今年来营收及毛利率稳步提高，手中握有大量未完工订单。公司未来还将对南方汇通进行重组获得其货车业务相关资产。

中国北车【证券代码：601299】
    主营产品：铁路机车车辆制造与维修。
    最新重大铁路项目合同：全资子公司与神华国际贸易有限责任公司、丹东港集团有限公司及中国铁路建设投资公司签订了货车销售合同，总金额约为 20.28 亿元人民币，以上车辆均将在 2011 年至 2012 年交付完毕。
    潜力追踪：公司现拥有两个国际领先的动车组技术平台，CRH5动车组批量投入运营，CRH3动车组创造了时速394.3公里“中华第一速”，成为京沪高速铁路的主力车型。南北两车在国内轨道机车市场各有自己的业务疆界与壁垒，基本上势均力敌。

太原重工【证券代码：600169】
    主营产品：火车轮轴及轮对。
    最新重大铁路项目合同：近期无公告。
    潜力追踪：太原重工是国内唯一的火车轮对生产基地，同时拥有火车轮、火车轴生产线，车轴车轮产品取得美国AAR认证。2010年公司定向增发募集16.86 亿元资金全部用于新建高速列车轮轴国产化项目建设，项目建设期预计为两年。从该项目开始景观绿化的招标工作来看，项目建设已接近收尾。目前火车轮轴及轮对营收占总收入的13.78%。适逢铁路建设加速，项目投产后，这个预计将大幅提高。

马钢股份【证券代码：600808】
    主营产品：火车轮。
    最新重大铁路项目合同：近期无公告。
    潜力追踪：马钢是全球最大的火车车轮生产商之一，在铁路、地铁车轮生产方面具备绝对垄断优势。近年马钢大举进入动车车轮制造领域，拥有高速铁路专用的车轮钢材料及核心生产技术和多项自主知识产权。马钢的动车轮试制品自2011年初开始在铁道部进行20 万公里的试运行，并已于 10 月顺利完成，公司获得动车轮批量订单的可能性进一步加强。

晋亿实业【证券代码：601002】
    主营产品：铁轨紧固件（钢轨接头减震的重要零部件）。
    最新重大铁路项目合同：贵广铁路贵阳至广州线高铁钢轨扣配件（2012年1月），金额约2.4亿元。
    潜力追踪：2009-2010年度，高铁高速建设期间，公司获得了大量高铁紧固件订单，2010年主营业务收入达30.2亿元，同比增幅达76.61%。动车追尾特大事故后，高铁扣件业务的生产开始逐步减少直至全部停工，导致2011年净利润下滑70%。但随着高铁工程逐步复工，公司陆续收到京秦铁路客运专线、南宁沿海铁路扩能改造以及贵广铁路的大额订单，目前已有21亿左右的订单待生产，预计今年业绩将显著提高。

鼎汉技术【证券代码：300011】
    主营产品：轨道交通信号智能电源。
    最新重大铁路项目合同：京沪高铁信号电源项目（已执行完毕）。
    潜力追踪：轨道信号电源产品技术壁垒较高，仅有包括鼎汉技术在内的少数几家厂商通过了铁道部的技术检验。该产品是公司的成熟产品，毛利一直维持在50%以上，业务占比超过60%，市场占有率超过30%。2011年，铁道部铁路投资和建设放缓，公司及时调整市场战略大力拓展地铁市场，带动中标额大幅增长。全年公司新中标项目金额共5.03 亿元，同比增长 43.30%，其中地铁项目的份额已经超过一半，完成从铁路市场向城轨市场的双重心覆盖。

辉煌科技【证券代码：002296】
    主营产品：铁路信号微机监测系统、铁路防灾安全监控系统、无线调车机车信号和监测系统。
    最新重大铁路项目合同：京石、石武客运专线四电集成项目铁路防灾安全监控系统（2011年3月），金额约1.08亿元。
    潜力追踪：辉煌科技的拳头产品铁路信号微机监测系统被称为电务系统的“黑匣子”，该系统目前拥有40%的市场份额。公司拥有5项铁道部授予的特许专营权，营销网络覆盖18个铁路局。动车事故后，其重要竞争对手通号集团被严厉整顿，为其腾出了更多竞争空间。随着高铁重点项目的复工，公司2011年签订的大单将逐步落实，同时，公司大力向城市轨道交通市场拓展，2012年业绩反弹可期。

远望谷【证券代码：002161】
    主营产品：铁路车号自动识别系统（ATIS）。
    最新重大铁路项目合同：近期无公告。
    潜力追踪：作为物联网龙头股，远望谷是国内唯一一家以射频识别（RFID）业务为主业的上市公司，拥有多项国家专利，并成功地应用于中国铁路车号自动识别系统。公司在铁路RFID拥有超过60%的市场份额，主要面向货车车辆，受动车追尾事故影响不大，且随着铁路系统恢复正常工作状态，公司未来订单将有望恢复并计划进军高铁领域。公司近期发布了股权激励的计划，表明了管理层对于公司今后几年高速发展的信心。

Q&A

Q=《华夏理财》
A=长城证券分析师 张弛

    Q：近期中央对铁路建设频吹暖风，上周三铁路基建板块整体大涨，这是否意味着铁路基建正逐渐复苏？
    A：去年动车事故对铁路建设进度影响很大，但当时的市场总体判断这是一个短期事件。从宏观角度来说，中国整体铁路运力偏紧，货运占比非常低，有东西运不出去，这主要原因是铁路路网不足。所以长期来看，要弥补铁路运输是一个长期趋势，弥补最主要的方式是客货分离，客运走高等级铁路，例如高铁、动车，低等级铁路全部用来拉货。从近期政策来看，铁路建设还要继续，但是要控制节奏。我的判断是，今年铁路基建至少可以恢复到过去三四年的平均水平，明后年可能持续比较高的增长。
    Q：铁路基建板块走强，产业链上的哪些行业会最先受益？
    A：首先会是基建类公司受益，一旦路网修好，相关机车制造企业，比如中国南车、中国北车这类企业及上游零部件企业会受益，之后便是道路检测维护以及提供路网电子信息服务的相关公司也会受益。
    Q：从哪些指标来判断铁路基建收益行业中的优质个股？
    A：首先有独家经营权的受益最大；其次是有技术壁垒的，技术上很牛的；第三就是能跟住重点客户的。
    Q：铁路基建板块中某些个股的估值很高，怎样评估这些股票的风险？
    A：估值高的股票投资价值分两类，一类是有题材，另一类是上期业绩不好。如果是题材类的股票，就得去甄别题材是否可落实，判断难度相对较大；另一类是由于去年盈利不好造成高估值的公司，这类公司业绩可能会随着铁路建设整体恢复而大幅提升，对投资者来说比较好判断，风险也相对小。

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