沪深300ETF获正式受理

 有望开启资本市场多方位的变革 

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 付刚 北京报道 

中国创新型基金已取得突破性进展。 

证监会网站13日晚披露，华泰柏瑞基金和嘉实基金分别上报的沪深300ETF及其联接基金，均已于2月6日获得证监会受理。此举意味着历时5年之久的跨市场ETF产品首次进入审批程序。按照证监会的审核程序，该类产品审核周期为6个月。 

这标志着我国资本市场一个新的里程碑产品有望即将开闸。业内人士指出，这一创新不仅在于其跨市场的技术难度，更在于它将沪市、深市、股指期货3大核心市场进行了联接，有望开启中国资本市场包括经纪业务、投资业务等领域多方位的变革。 

证监会网站还显示,易方达基金公司申报的恒生中国企业ETF及其联接基金和华夏基金公司申请的香港恒生指数基金QDII近期也已获得证监会受理。 

开启多方位的变革 

记者获悉，2007年，华泰柏瑞基金以1票之差险胜华夏基金，从上交所处获得沪深300ETF基金开发权；嘉实基金则获得深交所的沪深300ETF基金开发权。此后5年，两公司投入近千万元。 

此次两产品终获受理，意味着基金市场将迎来革命性变革。 

资料显示，目前A股市场的ETF基金都是单市场基金，跨越两个市场的银华300、嘉实300、鹏华300和建信300等均为LOF型指数基金。 

记者注意到，A股在2010年推出沪深300股指期货后，市场一直没有沪深300ETF推出，投资者若要在现货及期货中进行套利，便需要自行设计与沪深300指数成分股相同的投资组合，令成本增加。 

此前，华泰柏瑞指数投资部副总监柳军告诉记者，如果沪深300ETF能顺利推出，将有助提高市场效率。在他看来，沪深300ETF这一创新不仅在于其跨市场的技术难度,更在于它将沪市、深市、股指期货三大核心市场进行了联接。“这有望开启中国资本市场包括经纪业务、投资业务等领域多方位的变革。” 

2月15日，华泰柏瑞有关人士进一步向记者指出，正如电话交易系统、网上交易系统曾经给证券公司带来的变革性冲击，支持日内高频交易、瞬时跨市场交易的T+0模式ETF，有望在未来3年到5年改变现有的券商经纪业务整体格局。 

这位人士分析认为，首先，目前国内唯一一只股指期货合约的标的指数为沪深300指数，有望使得同一标的的ETF、尤其是方便股指期货投资者使用的产品，其交易量放大的杠杆效应能充分的体现；其次，ETF本身的一、二级市场套利、二级市场交易等各类丰富的进出手段，会进一步放大其交易量。 

战略性交易工具 

从投资者角度而言，华泰柏瑞指数投资部总监张娅向记者指出，沪深300 ETF有望成为未来3到5年内A股市场的战略性交易工具。 

对于指数对冲、配对交易者而言，张娅认为，沪深300指数与中证500指数、中小板指数，作为全市场典型的大中股票指数和中小股票指数，其配对交易特征明显，历史上也出现过较多的良好的对冲交易机会；而对于指数期现套利交易者而言，跟踪合约同一标的指数的ETF能较一篮子股票或多个ETF叠加更利于操作。 

对于指数日内交易者和ETF瞬时套利者而言，沪深300ETF的出台作用可能更大。 

张娅对此指出，未来指数的日内高频交易者可以运用T+0模式的ETF来实现沪深300指数的日内高频交易，尤其对于ETF瞬时套利者，T+0版的跨市场ETF解决方案，将跨市场ETF套利过程中的不确定性降低，使投资人能方便地在跨市场ETF中实现当日“现金到现金”的高资金周转效率。 

多位专业投资机构、券商投研相关负责人也指出，由于沪深300指数是中国目前唯一股指期货合约的标的指数，如果沪深300指数的ETF产品设计确实能在资金效率、交易机制等各个方面上贴心考虑大、中、小、套利等各类投资者的具体需求，基于该指数的ETF的投资策略研发、新产品开发和新客户拓展，空间巨大。 

?  据记者了解，跨市场ETF相对于单市场ETF而言有许多新的挑战，为解决这些挑战，目前上交所、深交所分别联合不同的基金管理人，进行了T+0、T+2两种不同清算交收模式的创新尝试。 

市场人士此前普遍认为，沪深跨市ETF将会是港股跨境ETF推出的前奏。 

证监会网站的基金募集申请核准进度显示，港股ETF在沪深挂牌也“如箭在弦”。华夏及易方达的恒指及国指ETF已获受理。 

这意味着，跨境及跨市场ETF可望同时推出。 

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