产业资本亟需资本市场助力

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发布时间：2011-12-23 19:40:32

摘要：产业资本亟需资本市场助力

19日,北京大学举办资本与产业发展论坛，与会的行业专家、学界代表、商业精英围绕“资本·服务·跨越发展”主题，探讨当今国际金融环境给中国带来的机遇和挑战，透析国际资本市场形势。

资本是市场经济的核心元素，企业作为市场经济主体应当不断加深对资本的认识，提高利用资本发展的能力。反过来，资本市场的发展和完善为企业提供了筹资、利用资本的平台。资本是企业发展的杠杆，缺了这支重要的杠杆，企业做大会变得困难。

产业已到必需资本市场的阶段

北京大学副校长海闻在会上表示，关于资本与产业发展，有两个问题需要讨论。一个是资本市场本身发展，二是资本市场发展对中国产业的影响。中国进入新历史时期，尤其是产业结构方面——经过30年工业化，从原来以农业为主的经济产业结构逐渐转变成以制造业为重要组成部分。中国目前是以制造业为主的经济，随着经济的不断发展，新的产业正在不断产生，包括服务业。现在产业的概念不仅仅是生产物质的产业，还包括生产服务的产业。我们的产业已经到了新阶段，这个阶段需要资本市场发展，资本市场本身也到了一个需要快速发展的阶段。

资本市场始终存在，只是以不同的形式出现。最早的企业融资通过商业渠道，然后有了股市、证券。除了这些正规资本市场以外，民间非正式资本市场也到了一个新阶段。我国的储蓄越来越多，中国是世界储蓄率最高的国家之一。这些储蓄转化成继续产生价值的资本要求，引发一个对资本市场的需求。

我国银行系统的利润回报率很高。中国股市的特有情况使投资者仍不满意，需要进一步发展。现在发展比较迅速是私募，怎么把越来越多资金转化为资本是资本市场发展的路径。

证券化需社会资金参与

全国社保基金理事会的副理事长王忠民表示，今天衡量国家实力的不仅是GDP和国民收入，更表现在投资企业股权在谁手里，发挥怎样的效益。央产国有企业资本化率是70%，省级国有企业证券化率是45%到50%，民营企业证券化率仅20%。

资源资本化和资本证券化有一个基本的经济学规律，初期需求量比较大，供给量比较小，这个阶段必然表现出价格的迅猛拉升，谁这个时候进入，谁就是成功概率较大的参与者，后面进去则可能风险更大，分享成果更小。

一个企业产业过渡和金融机构之间，在美国早已是当你有一个好故事的时候，应该是集合自己的家人或者向亲朋好友借一些无限责任款资创办创新型民营企业，还是应该给风险投资公司一起讲这个公司，让风险投资和你一起在种子期，天使期可以创办一家小小科技创新公司，一起分担风险，分享成长。

过去中小企业大多是家族企业，如果全军覆没，所有亲朋的钱就砸在里面。而美国的企业可以在最缺钱时候到纳斯达克上市，美国资本市场从最早种子企业时就可以伴随企业家一步步成长。如果企业衰败，则由上市其他股东共同分担，企业家还可以重新思考下一步做什么。

产业是规模经济，只有和资本市场合作才是合作共赢。产业和资本市场可以以债权、现金、股票等方式融合，加速企业成长，共担企业风险。