医药行业基金：七只产品仅一只赚钱

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 杨卓卿 深圳报道

   2011年的医药行业并没有延续2010年的辉煌，致使公私募医药行业基金都不可避免连累受伤。
    数据显示，除去从容医疗1期之外，目前阳光私募界存有的其他六只医药行业基金的产品净值均在水平线以下。不过，经过今年波动，对于行业前景，有政策支持的医药板块还是广受看好。
不尽如人意的2011年
    在医药板块风风火火的2010年，A股市场第一只私募特定行业基金诞生。
    2010年6月30日，上海从容投资推出从容医疗信托产品，专注于医疗股的投资。随着医疗板块的走强，公募领域医药行业基金也应运而生，添富医药基金、易方达医疗保健行业基金先后推出；而在私募基金领域，执耳医药行业基金也随后诞生。
    2010年以来股指震荡不平，颇具避险特性的医药股表现却可圈可点，从容医疗1期也因此表现十分突出。自2010年6月底成立，至去年8月末，在短短两个月的时间内，从容医疗1期便斩获23.31%的收益，大幅超越同期沪深300指数约10%。在去年11月份，医药行业指数达到高点的同时，从容医疗1期基金净值则达到155.44%。但是随着行业指数的不断下探，该基金净值在今年10月底甚至一度低探至1.09元。而截至2011年11月21日，从容医疗1期净值为1.1418元。
    资料显示，从容医疗1期产品由明星私募基金经理吕俊及基金经理姜广策共同管理。姜广策本人是医药行业领域的资深专家，曾任元大证券大中华区医药行业主管、凯基证券医药行业分析师等。在去年从容医疗1期首战告捷后，从容投资又紧锣密鼓地推出从容医疗2期信托产品，并在之后按部就班地发行多款同类产品。截至目前，从容旗下医药行业基金共计6只。其中，去年10月11日踩在高点发行的从容医疗2期最新净值是0.7683元，成为与从容医疗1期反差最明显的产品，而在1期以外，从容旗下目前也并无医药行业基金净值在1元以上的产品。
    另一私募领域医药行业代表基金执耳医药行业不像从容医疗1期那般顺利。
    该产品成立于2010年9月28日，运行两个月之后便遭遇行业回调，净值也随之大幅下降，有一度产品净值甚至下探至0.8457元。不过，执耳医药行业很好地抓住今年5月份的医药行业的一波反弹，在3个月不到的时间，产品净值大涨18.71%，而同期行业指数涨幅仅为3.96%。
    公开资料显示，执耳医药行业的管理人是朱爱国，毕业于中国药科大学，曾任职于西安杨森制药公司、华夏基金管理有限公司，先后担任客户经理、组合经理。现任执耳投资管理有限公司联席总裁、投资总监。不过，截至11月18日，执耳医药行业1期的产品净值并未回到水平线，为0.8909元。
板块投资利弊兼有
    一直以来，收益与风险都是相对的，而从申万医药生物指数近年走势来看，医药行业总体表现出较大的波动性。
    2009年，申万医药生物指数上涨102.43%，超越沪深300指数7.41%。2010年，该指数上涨29.47%，大幅领先沪深300指数41.57%。但今年以来，该指数却下跌21.68%，滞后沪深300指数5.92%。
    好买基金研究中心分析师许付漪认为，由于行业基金的特殊性，将行业基金与普通的私募基金进行比较难免有失公允，需要以一颗平常心来看待我国仍处幼儿时期的行业基金。“作为新兴事物，行业基金有着它独特的优势以及难以避免的劣势。行业基金可以超脱于大盘，走出独立的行情。当行业增长趋势确定之时，市场中表现最好的股票往往容易产生集群效应，这正是行业基金所独有的聚焦效益的优势。不过，行业基金也有一些先天的弱势，由于投资范围相对狭小，行业基金不利于风险的分散。”
    而尽管行业波动不断，但有政策支持的医药行业大趋势向好。
    万联证券分析师宋颖指出，2011年医药行业整体跑输大盘，在大盘下跌过程中并未体现其防御特征。虽然行业景气度仍较高，但净利润增速较去年大幅下滑。“第一阶段医改结束，‘后医改’时代行业仍将保持高景气度。第一阶段医改将于2011年年底结束，但距离解决群众‘看病贵，看病难’的终极目标仍有一定距离，政府投入仍将持续增加，同时由于医药行业的刚性需求，在‘后医改’时代，医药行业仍将保持较高的景气度。”
    德邦证券分析师郑一宁则认为，医药板块已有回暖趋势。他表示，在此前的几周医药板块积累了较大的涨幅，但本月第三周医药板块跌幅位列倒数第三，这和前段时间十分不同。这或许是此次进入医药板块的资金不是为了图利的游资，而是真正看好医药板块的投资基金的佐证。

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