湖北金环（000615）：老企业的转型阵痛

风险指数★★★★★

【风险舆情】 

恐龙（KOLONG）数据监测显示，2011年11月9日、10日，《每日经济新闻》刊登了《湖北金环再曝污染黑洞排出废水颜色漆黑》、《湖北金环业绩亏损藏隐情 停产瞒而不报》两篇文章，市场反应强烈。报道主要质疑公司存在污染治理不达标、环保治理费用投入情况不清，以及停产未披露、停产对业绩有影响的问题。 

2011年11月11日，针对以上质疑，公司发布公告全部予以澄清：表示记者报道的区域“不属于公司设施”,公布了“环保投入的实际情况”，并且“考虑制浆厂轮线检修和技术改造对当期财务数据影响较小，根据相关监管法律法规及规定，公司认为未触及相关信息披露的要求，不需要进行信息披露”。 

 2011年11月15日，《每日经济新闻》又发文《湖北金环澄清公告避实就虚四疑问仍待解》，针对以上澄清公告连续四发问：公告为何回避排污者的真实身份和与公司的联系？环保投入具体构成如何？究竟是被环保部门勒令停产还是 “轮线检修”？同业企业的浆粕价格 “创了历史新高”，为何公司同期却“售价较低”？ 

另外，2011年10月26日，公司披露第三季度报告显示主营业务亏损，但最引人瞩目的却是公司投资的股票亏损千万元（12,883,899.83元）。公司公告“亏损原因主要是由于主要原材料价格较高，影响公司生产成本居高不下；同时，公司产品销售价格不能得到有效提升”。对此，10月27日《每日经济新闻》刊登了一篇 《三季报巨亏仍不务正业 湖北金环炒煤炭股浮亏逾千万》的文章。 

【风险警报】 

湖北金环是1993 年5月以湖北化纤集团有限公司为主发起人，与湖北化纤集团综合经营公司、襄樊市第一棉纺织厂、襄樊市供电局电力实业总公司共同发起设立的股份有限公司，是湖北省重要的化纤生产基地，国内漂白粘胶长丝主要生产企业。 

面对媒体舆论的诸多质疑，湖北金环显然未做充分准备，发布的澄清公告“捉襟见肘”，就目前看来应主要注意以下风险： 

风险一：信息披露风险 

根据证券交易所规定及相关法律规定，上市公司应该及时、公平地披露信息，并保证所披露的信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 

湖北金环公告称，公司未停产，只是对下辖制浆厂部分生产线进行轮线检修和技术改造，并且该检修和技术改造对当期财务数据影响较小，不需要进行信息披露。 

但是，据证实，公司所在的地方政府媒体曾报道，公司去年被环保部门勒令将污染最大的制浆厂通过产品的限停产减少污染物的排放。另外，公司公告显示，自去年6月至今，公司业绩持续亏损的时间与公司停产时间高度吻合。这些足以引起社会公众的质疑，对公司证券价格可能产生重大影响，属于应当及时进行披露的事项。即便真如公司所言无需披露，为免于被误解，公司也应及时自愿性披露，以正视听。 

恐龙（KOLONG）数据风险分析师认为，湖北金环提出不予进行信息披露的理由过于牵强，凸显公司内部信息披露制度管理欠缺，其行为涉嫌迟延披露重大事件信息，如被监管机构查处，可能遭受行政处罚，受到损失的投资者可能据此提起赔偿诉讼。 

风险二：污染治理风险 

湖北金环主营粘胶纤维生产及相关业务，作为一家老化纤企业，公司所处的行业本就属于高污染，污染形式主要是水污染。 

目前国家鼓励企业节能环保、发展循环经济，倡导实施可持续发展战略和走新兴工业化道路。近日有消息称，《节能环保产业“十二五”发展规划》即将出台，而5年一次的全国环境保护大会也即将召开。 

恐龙（KOLONG）数据风险分析师认为，随着“十二五”期间节能环保产业“大发展”的局面日渐明朗，湖北金环在此敏感期内切莫撞在枪口上，应高度重视节能环保技术创新、环境污染问题的有效治理。 

恐龙（KOLONG）数据风险分析师建议，湖北金环首先应提高节能环保意识，重视环境污染问题对公司产生的负面影响，顺应国家发展趋势，不能心存侥幸心理；其次，切实健全污染治理设施、加大污染治理力度，目前国内已引进多种科学的污染治理模式，比如合同能源管理方式；最后，重视节能环保技术创新，逐步培养企业内部的技术创新力量，实现企业的可持续发展。 

风险三：危机管理风险 

面对舆论质疑的诸多问题，湖北金环仅发布了一篇澄清公告，但是事件并未因此而止息，反而愈演愈烈。 

恐龙（KOLONG）数据风险分析师认为，湖北金环在本次危机事件的处理中，事先缺乏对危机事件的预警，事后缺乏合理的应对策略和应对措施，在舆论继续咄咄逼人的攻势下，只能“见招拆招”，还出现前后言辞不一致的情况，凸显出公司危机管理意识的淡薄和危机管理体系的欠缺。 

通过本次事件，湖北金环首先应提高危机管理意识，主动防范和解决问题；其次，应注重建立完善的危机管理体系，及时防范并采取合理的应对措施。同时，还应以诚恳的态度应对媒体和社会公众，表达公司对广大投资者和社会履行应负义务的决心。 

风险四：财务风险 

湖北金环作为国内漂白粘胶长丝主要生产企业，近年来连年亏损，主营业务营利能力持续下降。此时，公司并没有采取积极措施来力推企业的主营业务，相反，在利润吃紧时仍将大量资金投入股市，最终形成今年三季报中投资浮亏逾千万的壮观。 

恐龙（KOLONG）数据风险分析师认为，湖北金环在主营业务亏损、公司财务尚欠稳定时，盲目投资股市的举措明显失当。金融市场变幻莫测，在主营业务尚亏损时，若将公司资金大量投入，会加大企业的财务风险，易导致资金循环不畅，极有可能引发其他风险的连锁爆发。当然，出现这种情况不能排除公司管理层未尽勤勉审慎义务的责任。 

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