“文化风”吹高传媒股游资抱团哄炒风险增高

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李崇磊 北京报道

   近期国家高调提出发展文化产业，借着这股东风，A股传媒板块也出现了一波迅猛的行情。根据Wind数据统计，从9月30日至11月3日，传媒板块26只个股平均涨幅29.63%，同期上证指数涨幅仅为6.04%。从近日整个文化传媒板块进入龙虎榜的个股来看，与今年许多概念行情的出现大致相同，买卖双方几乎全都是各地证券营业部的游资所为，鲜见机构的身影出现在其中，属于典型的炒作。不过在这波行情中，传媒板块个股的基本面其实并不相同，有些个股的业务紧扣政策脉络，未来的成长性值得期待，而有些个股主营业务出现了大幅的变动，新业务能否支撑公司业绩还需时间来检验。

NO.1 中文传媒600373
游资热捧中文传媒股价连续9天飘红

    今年4月份刚刚完成借壳上市的中文传媒600373，近期的股价走势异常凶猛。从10月2日到11月3日连续9个交易日飘红，股价累计涨幅竟然高达57.32%。实际上，在国庆前夕，消息面传出十七届六中全会将审议有关深化文化体制改革文件后，中文传媒的股价就开始上涨。9月30日，中文传媒单日涨幅3.19%。如果从9月29日开始计算，截止到11月3日，该股的股价从最低的13元/股，最高攀升至22元/股，振幅接近70%。
    11月3日，该股有价格涨跌幅限制的日换手率达到20%，买入前五名全部是江浙京广的营业部，游资炒作痕迹非常明显。其中中国建银投资证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部当天累计买入金额5786万元，齐鲁证券有限公司北京朝外大街证券营业部累计买入金额3724万元。
    游资之所以选择中文传媒，很大一部分原因是该股的基本面和盈利前景确实不错。
    根据中文传媒的财报数据显示，其中教材教辅业务今年上半年的营业额超过8亿元，一般图书上半年收入也接近2亿元。作为中文传媒最核心的业务，教材教辅的毛利率高达50.93%，音像制品和一般图书业务的毛利率也超过了30%，分别为38.63%和32.18%。
    中文传媒日前公布的三季报显示，第三季度中文传媒的每股收益高达0.3916元，而去年全年该公司的每股收益也不过0.62元。机构分析，第三季度公司交出如此亮眼的业绩，主要三个方面的原因：先是公司的出版和发行业务比较稳定，没有出现其他省份教材教辅受中小学人数下降导致业务下滑的情况；其次，公司近年来重点发展的第三方物流业务在第三季度发展迅速；第三，公司今年三季度参与洪都航空的定向增发也给公司带来了不少的收益。
    有行业分析师告诉记者，从政策落实方面来说，企业规模越大，政策刺激作用就会越明显。在资金的积累和人才的储备方面，依托江西省出版集团的中文传媒无疑拥有很大的优势，深厚的政府背景使得上市公司对于市场环境有着很强的适应力，对于政府政策方向的敏感度也非常高。从海外的经验来看，大多数成功的传媒集团，如新闻集团、时代华纳、贝塔斯曼等，都是依靠出版发家，后来才搭建了跨区域跨媒体业务平台，成为雄霸一方的传媒巨头。

NO.2 电广传媒（000917）
核心业务被叫停电广传媒主营收入缩水

    由于名字里面有“传媒”二字，因此这波振兴文化产业的利好也带动了电广传媒（000917）的股价上涨。从9月30日到11月3日，电广传媒的股价上涨了26.11%，不过这种涨幅和同板块的其他个股相比，有些逊色。其实严格说来，电广传媒目前的主营业务能和文化产业沾边的并不多。公司的财报显示，电广传媒目前有七大业务板块，分别是网络传输服务、广告策划制作代理、旅游业、艺术品、投资管理、影视节目制作交换发行和房地产。其中网络传输服务和广告策划制作代理两项业务为上市公司贡献了超过80%的收入。
    值得注意的是，财报显示，今年以来，电广传媒的广告策划制作代理业务收入出现了大幅减少。2010年中报显示，2010年上半年，电广传媒的该项业务收入为24亿元，而2011年的中报显示，2011年上半年，电广传媒的广告策划制作代理业务收入不到3亿元，仅为去年同期的12.15%。广告收入大幅减少的同时，其毛利率也下降了不少。今年上半年，电广传媒的广告业务毛利率为8.29%，而去年同期，该项业务的毛利率为11.93%。
    广告收入骤降的直接原因，是由于自2011年起，电广传媒失去了湖南广播电视台所属各媒体广告业务的独家代理权，而原本电广传媒独家代理了包括湖南电视台卫星频道、经视频道、都市频道、娱乐频道等在内的湖南广播电视台八大媒体的广告业务。双方《广告经营合作协议》为一年一签，原协议已于2010年12月31日到期。这一重大事件，导致公司2011年营业收入、现金流等财务数据较去年同期有较大变化。尽管从年初开始，电广传媒高层及公司大股东在不同场合曾多次公开表示，失去广告独家代理权有助于上市公司更加专注于自身的主业——有线网络及创投业务的发展，但是无论是电广传媒的公司历史还是财务数据都表明，至少在2011年1月1日之前，广告业务才是电广传媒的主业。2010年全年，有线网络业务收入占电广传媒总收入的20%都不到，创投业务收入更是在2010年中报以后才出现在上市公司的财务数据中。
 甚至有消息称，电广传媒失去湖南广播电视台独家代理权以后，广州、上海等地迅速出现了几家有“深厚背景”的新公司，专门经营湖南广播电视台的广告业务。本报记者就此事联系电广传媒董秘廖朝晖女士，其电话一直未能接通。

NO.3 浙报传媒（600633）
借壳ST白猫浙报传媒大受资金追捧

    9月份上市的新股中，借壳ST白猫的浙报传媒（600633）的股价走势无疑是极其凶猛的。重组复盘累计涨幅高达162.23%，即使只计算复盘后20天的股价涨幅，也高达59.22%。
    浙报传媒借壳的ST白猫，于1993年上市，原名双鹿电器，经过资产置换，置入上海白猫日化资产后改名白猫股份，由于2007年到2009年连续三年亏损，2010年5月起暂停上市，随后浙报控股入主重组。通过定向增发，置入资产总额15.03亿元，其中净资产8.71亿元，注册资本由1.5亿元提升至4.3亿元。
    随着名称的改变，上市公司的主业也彻底改变了，原有日用化学品等业务全部置出，主业变更为报刊广告、发行、印刷和新媒体经营等业务。其中，基于报刊及新媒体平台的广告业务收入是浙报传媒最主要的收入来源。
 复盘以后，由于恰逢政策面出台利好，浙报传媒受到了市场资金的持续追捧。即使其间出现了前任高管受贿被捕、财务顾问主办人更换等风波，丝毫没有影响到资金对于该股的热情，短短20个交易日出现了4次涨停。11月3日，该股有价格涨跌幅限制的日换手率达到20%，其买入前五名均为券商营业部。
 华泰证券的分析师高圣认为，作为重组上市的新股，浙报传媒的股价走势如此强势，除了政策面的利好以外，和注入资产的质量有很大的关系，所置入资产是浙江日报报业集团下属的最为优质的传媒类资产。2008 年、2009 年和2010 年其分别实现营业收入9.1 亿元、9.33 亿元、12.13 亿元，实现归属于母公司的净利润分别为1.3 亿元、1.6 亿元和2.1 亿元。10月31日，浙报传媒公布了2011年第三季报。公司前三季度实现营业收入10 亿元，同比增长16.5%，实现归属母公司净利润1.74 亿元，同比增长21.8%， 折合每股收益0.41 元，其中三季度单季公司实现营业收入3.43 亿元，实现归属母公司净利润5190 万元。

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