基金经理称极端市场底部凸显

作者：付刚

来源：

发布时间：2011-10-28 21:52:48

摘要：基金经理称极端市场底部凸显

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者付刚北京报道

   不断“挖坑”和“赶底”的2011年三季度，无疑成了基金投资者最为黑暗的一段时期。
    《华夏时报》记者注意到，三季度偏股型基金全军覆没，96%的债基也呈现亏损。一直作为资金避风港的债基，三季度负面情绪的宣泄史无前例：城投债风险集中爆发，投资者恐慌性赎回又令债基流动性风险大增；持续抛盘令可转债价格直逼历史低位……
    “股债双熊”，终致基金仅在三季度就整体亏损超过2400亿元。
    在大摩华鑫基金最近的网络调查中，高达86.44%的投资人2011年以来的投资收益为负。
    面对投资人如此“沉重”的悲观情绪，大摩华鑫副总经理秦红向《华夏时报》记者坦言：“虽然大家都知道‘行情总在绝望中诞生’的名言，但在实际投资中，却很容易受情绪的摆布。”
    正如秦红所言，经过前期的情绪宣泄之后，近期市场终于迎来被压抑已久的反弹行情。10月24日上证综指盘中创下2307.15点的两年新低，此后连续5日大幅反弹。
    接受记者采访的基金经理认为，伴随着市场上涨，围绕中小企业、新兴产业、地方融资平台、消费等领域展开的货币和财政政策等微调措施陆续出台。
    在他们看来，这些积极的政策因素催化了市场的向好预期，目前处于震荡筑底行情这一点已经较为肯定。“10月或是今年的极端底部。”后市不再出台超预期的大盘股IPO行为，阶段性的反弹行情依然可以期待。
股债双熊致亏损扩3倍
    2011年三季度A股跌幅加剧：上证综指下跌14.59％，深证成指下跌15.02％，疲弱的市场导致三季度公募基金普跌，且跌幅较上半年大幅加剧。
    记者注意到，王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略精选三季度净值下跌幅度分别为12.52%和11.13%，虽跑赢了大盘，但三季度的大跌让其今年以来的业绩也滑到了负收益行列。
    王亚伟尚且如此，其他基金经理亦难逃市场洗刷的魔咒。
    据好买基金研究中心统计，60家基金公司三季度利润为-2459.6亿元，亏损额是二季度（-869.88亿元）的3倍。
    从各公司实现的利润来看，三季度基金公司“全军覆没”。亏损最少的是金元比联，亏损0.68亿元；第二为新成立的浙商基金，但该公司旗下仅一只产品，规模（9.23亿元）排在行业最后，其亏损0.84亿元，可见新公司运营之难。
    由于市场深度探底，股票型基金资产规模缩水高达1227.31亿元，混合型也大幅缩水671.65亿元。债基在三季度也遭遇大规模赎回，份额大幅缩水124.76亿份，幅度达9.4%。
    一直作为资金避风港的债基出现如此大规模赎回，足见其跌势严重。银河证券的统计数据显示，主要类别债券基金均未能实现正收益，一级及二级债基净值分别下跌4.75%和5.24%；可转换债基更是大跌13.48%。
    从基金类别上看，仅有货币基金的资产为正向增加，增加了70.83亿元。但如此规模亦难改整个基金行业“悲催”的局面，这从最近一批新基金批而不发也可看出基金行业面临苦难的端倪。
    “基金业有句名言——‘好做不好发、好发不好做’。”财通价值动量基金经理黄瑞庆表示，在当前环境下，发行虽然艰难，但市场机遇大于风险。
    他认为，目前A股整体动态市盈率已接近2008年10月的1664点和2005年1000点的水平。
加仓股票
    记者采访后也发现，基金经理们对后市看法多较为谨慎，然而，也有部分基金经理对于后市比较乐观，其中不少是业绩一直表现不错的基金经理。
    王亚伟在三季报中对后市判断认为，通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。
    根据三季报公布的信息，新华优选成长基金经理王卫东和新华泛资源基金经理崔建波对四季度市场走势判断较为一致，他们均认为，四季度通胀出现拐点的迹象非常明显，政策进一步紧缩已无必要，局部或定向宽松已成共识，而社保加仓与汇金增持则体现了明显的政策信号，在估值水平的支撑下，市场孕育反弹当在情理之中。在投资策略方面，二人坚持超跌、价值与成长的思路，精选个股，力争取得较好的收益。
    与此同时，新华优选分红基金经理曹名长对未来半年都较为乐观。他认为，对于2011年最后一个季度以及2012年上半年，在通胀下行明确、经济增长有底，以及政策趋向于稳定和向好的环境下，前期市场下跌的主要因素将消失，从而市场向上的概率较大。
10月或是大底
    值得注意的是，经过前期的情绪宣泄之后，近期市场终于迎来了政策微调的信号。10月24日上证综指盘中创下2307.15点的两年新低，此后连续5日大幅反弹，在大盘蓝筹股的带动下，两市投资者的做多热情再度激发。
    对此，交银施罗德投资经理邱华向记者指出，经过艰苦的等待，投资者终于迎来高层有关政策微调的言论，温家宝总理10月24日到25日在天津考察时关于对宏观政策适时适度进行微调的表述令市场憧憬政策将转向宽松，之前在8、9月CPI出现逐月下行的趋势后，政策面已经出现了少许的放松迹象。
    在他看来，市场是否已经触底还需等待更多积极的政策信号的进一步确认，等待量变积累到质的飞跃，但当前政策面不断出现积极信号，在被压抑已久的反弹行情终于呈现出小爆发的势头。
    “如果后市不再出台超出市场预期的大盘股IPO行为，尽管当前的宏观经济形势尚不足以推动大盘出现反转，但反弹行情依然可以期待。”
    国泰金鹰增长基金经理张玮也向记者直言：“10月或是今年的极端底部。”他认为，从技术层面来看，届时技术性反弹的需求会较明显；而政策层面来看，如市场继续下跌，将进一步刺激政府出台“维稳政策”，如之前的汇金增持等。
    张玮透露，他已逐步调仓为明年布局。在四季度他看好三条投资主线：受益于经济转型、受益于产业结构调整（如工业品、制造业等）、受益于产业集中度提高并在国际上具有一定优势的企业，同时会对消费品保持关注，等待更好的机会入场。