通胀预期减小 震荡上扬带来超跌股机会

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姚博海 北京报道

   6月23日，温家宝总理在英国《金融时报》发表关于中国物价将稳步下降的文章。受此影响，A股大幅上涨。在通胀预期压力逐步减小的情况下，业内人士普遍认为，下半年市场将震荡上扬。
通胀将迎结构性调整
    温总理文章的发表，使得国内投资人对于通胀进一步加剧的预期有所减弱，但在业内人士看来，这并不表示通胀即将消除，结构性调整将影响到未来A股市场走势。
    华融证券首席分析师肖波认为，该消息的出现遏制了市场继续探底的过程，2610点基本已经形成此次市场底部，但未来通胀预期并不会由此减弱。“紧缩将在下半年放缓，不过整个通胀压力还是很大。”国泰君安首席经济学家李迅雷认为，在目前食品价格依然居高不下的情况下，通胀难以立刻消除。
    从宏观经济上看，关于下半年通胀预期，发改委、国务院、统计局均有论述和研判，三部门基本一致的观点是：CPI预计6月见高点，三季度平稳，四季度明显回落。
    在珠海博众章容玖看来，下半年通胀形势并不乐观，但是近期国家重要部门连续发表对通胀的看法，值得回味。“政府或在抗通胀和保增长之间寻找平衡，重新寻找平衡，就意味着下半年紧缩政策可能微调。” 章容玖说。由此可见，7月中旬将成为下半年行情的转折点。在公布CPI指数之后，7月政策将会出现一个观察期从而决定下半年的经济走势，而市场也会跟随这段调整做出相应变化。
    持同样看法的还有肖波，他认为，此次大盘上扬属于反弹而非反转，其具体原因在于市场并不具备反转条件。在CPI依然居高不下的情况下，紧缩政策只是有针对性的结构性松动而非全局改观。在这段调整中，除了发债支持保障性住房外，一些中小企业也有可能获得国家政策上的支持，但这依然难以刺激整个市场迅速上涨。
    更深层的原因在于，美国经济目前滞胀和通缩的苗头同时存在，这也给中国经济带来一定影响，加上中国经济目前消费力匮乏，很难在短时间内出现改变。肖波认为，在7月政策调整之后，通胀将有所回落。此外，随着近期国际大宗商品价格的下跌，食品原材料价格将有所降低，这也会减缓目前的通胀压力。“后期，政府必将加大中低收入人群收入以刺激消费，到那时整个市场才有可能出现牛市行情，不过这个过程会比较缓慢。”肖波说。
保障房刺激中期行情
    在通胀紧缩仍然继续的背景下，保障房建设成为此次行情上扬的引爆点。“保障房给了许多企业一个讲故事的机会。”在达融信托董事长吴国平看来，保障房将成为中期行情的一个突破口，由于此前市场缺乏利好，保障房建设的消息无疑让许多企业看到了一些机会。尽管保障房建设并不赚钱，但包括建材、工程机械、家具、家电、装修等都将受益，到后期，这些板块将出现分化，工程机械、家电等蓝筹品种下半年表现或相对胜出。
    现阶段各大基金公司正在进行一场关于筹码的博弈。“为了备战这波行情，基金公司通常会采用继续拉高或者剧烈震荡的方式来吸收筹码。”上周，这种表现日趋明显，银行股的上涨已经表明机构资金的回流，吸收筹码的意图日趋明显。
    此外，外部市场目前同样震荡上扬。截至发稿时，道琼斯指数连续4个交易日上涨。吴国平认为这在一定程度也表明国外经济正在逐步好转，这也将影响到A股市场的未来表现。
    除了保障房外，前期的一些超跌股更受到机构关注。肖波就认为，前期受大盘下跌波及的一些超跌股有扮演黑马的可能。但对前期暴跌的创业板和中小板，在肖波看来并不存在太好的机会。“相对主板而言，创业板和中小板的估值依然过高，这波行情中也许会有反弹，但更多是源于前期机构吸纳较多，目前利用行情出货。对于散户而言，投资一些主板市场的龙头股是更好的选择。”肖波说。
    吴国平认为，一些跌到5块钱以下的股票很有可能会出现连续上涨的可能。“在目前市场震荡情况下，散户更热衷一些5块钱以下的股票，机构也很有可能在这些股票身上做文章。但投资者还是应该控制好仓位，把握好进出货时机。”
    上周市场在2750点震荡上扬，肖波认为2700-2900点将形成一个区间，如果能突破该区间，市场将在年底站上3200点；否则，未来市场依然会以震荡为主。

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